相关公司股票走势
分析人士认为，美欧“窃听门”事件持续升级，势必进一步提高各国对于网络和通讯安全的重视，这有望给中国的相关硬件设备生产商带来机遇。
受此消息影响，昨日网络安全概念走强，蓝盾股份大涨7.23%，任子行涨6.39%，北信源涨逾3.97%，美亚柏科涨3.78%，启明星辰涨2.23%。
美欧情报部门互掐
德国总理默克尔的电话被监听，令一度稍有沉寂的窃听风波在大西洋两岸再掀波澜。本月23日，德国政府称总理默克尔的手机可能被美国情报机关监听，这让被美国窃听的欧洲国家反应更加强烈。默克尔随后公开表示，美国的窃听行为不可接受，美欧需要“重新建立信任”。
但在美国，奥巴马政府并没有要道歉的意思。29日在国会作证时，美国国家安全局局长基思·亚历山大说，欧洲媒体近日对美国情报机构监控欧洲盟国公民电话记录的报道“完全错误”，欧洲媒体误读了由美国前防务承包商雇员爱德华·斯诺登所提供的部分机密文件。不仅如此，美方还“倒打一耙”。华尔街日报30日引述美国官员的话报道称，最近在法国和西班牙政界掀起轩然大波的大范围电子窃听行动，其实是两国自身情报机构所为。
亚洲城市被大规模监听？
上述消息也彻底颠覆了近日有关欧洲窃听事件的报道版本，并把和美国国安局有着密切合作的欧洲情报机构置于聚光灯下。美方还暗示，欧洲深入地参与了全球窃听行动。
在美欧围绕窃听门的斗嘴中，更多爆炸性的消息被媒体捅出。德国《明镜》周刊最新披露了一份涵盖80多个城市的名单，详细列明了美国情报机构在驻外使领馆设立的通信监听站所“照顾”的全球城市。
据报道，一个名为“特殊搜集服务”的组织负责在美国驻外使馆等地监听通信。《明镜》的报道中涉及了一份疑似机密文件，上有截至2010年8月13日的监听城市名单，在世界地图上列出了监听站遍及的城市名称。
根据该文件，欧洲的巴黎、柏林及莫斯科等世界主要城市均在被美国监控之列，而亚洲则有北京、上海、香港、曼谷等20个城市上榜。有意思的是，在作为美国最亲密盟友的日本，东京等日本城市并不在监控之列。
“窃听门”给中企带来商机
随着美欧之间的“窃听门”闹剧不断升级，全球对于网络和通讯安全的关注也明显提升，各大国际主流媒体近日连篇累牍对这一事件进行报道。
据中国证券网报道，投行分析人士认为，随着新一轮窃听风波在全球引发的关注度升温，相关行业领域可能迎来新的商机，包括在中国的企业。
分析人士认为，随着智能电网、移动设备近年来的飞速发展和云计算的普及，网络安全的重要性也日益凸显。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月31日讯 概念股科普：
卫士通（002268）：
作为市场公认的网络安全龙头股，公司提供全系列的密码产品、安全产品及安全系统，包括核心的加密模块和安全平台、密码产品和安全设备整机以及具备多种安全防护功能的安全系统，是目前国内以密码为核心的信息安全产品和系统的最大供应商。公司具备提供信息安全的整体解决方案，且还具备提供安全集成和工程实（财苑）（财苑）施服务的能力，能为用户提供一揽子的解决方案，满足用户对信息安全的全方位需求。
立思辰（300010)：
公司从事与军方信息安全相关业务。其全资子公司北京立思辰新技术有限公司拥有国家保密局颁发的“涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质证书”，在为政府、军队、军工及某些国有特大企业提供服务时具有较强优势。
北信源（300352）：
公司产品也广泛被应用于政府部门、军队军工企业、能源、金融等重要领域的大型国有企事业单位，目前其客户端的用户数量已超过千万，管理的网络达数千个，涉及各行业上千家用户。
蓝盾股份（300297）：
公司拥有商用密码产品销售许可证、军队网络采购信息发布资格认证、涉密信息系统产品检测证书七项，以及军用信息安全产品认证证书三项。
启明星辰（002439）：
公司专注于信息安全领域，目前已经形成了安全产品和安全服务两条业务主线，可以较为完备地覆盖客户的网络安全需求，信息安全产品及服务国内领先。
任子行（300311）：
公司是国内领先的网络安全审计和监管解决方案提供厂商。公司全资子公司任网游开发的网吧计费产品“龙管家”已在全国1.77万家网吧安装使用，是目前市场同类企业中拥有客户数量最多最广的公司。
梅泰诺（300038）：
互联网安全检测。由一支自动控制、结构工程等领域归国博士领衔的研发团队负责，该系统对通信塔的关键节点，通过传感器监控，保障通信塔安全。
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北信源:三季度单季增长快速
研究机构：中投证券 分析师： 张镭 撰写日期：2013年10月28日
公司公告三季报，前三季度收入同比增11.59%至1.05 亿元，净利润增16.86%至0.16 亿元。其中三季度单季收入和净利润增速分别为62.47%和55.89%。公司收入季节波动性非常大，2012 年三季度净利润仅占全年20%。
投资要点:
行业处于景气周期中，新招聘人员较多推高管理费用率。三季度单季快速增长，扭转了二季度收入负增长的局面。毛利率同比提升4.72pt.，主要是硬件集成项目较少软件产品较多。从去年四季度至今公司招聘了较多研发人员使得管理费用率同比增9.06%，预计全年水平和去年持平，销售费用率略有下降。
应收账款同比增幅较大，坏账计提至非经常性损益同比多300 万元左右。应收账款同比增一倍，主要原因是客户以央企政府军工为主，结算基本放在四季度进行，若加回该部分损益则三季度净利润增速达到37%。此外公司没有研发费用资本化的发生，盈利质量较高。
棱镜门事件助推信息安全行业国产化。终端安全管理直接涉及到对政府国企等大型单位的网络数据监控，数据保密性要求极高，从长期国家战略考虑应该首选国内产品。金融行业等大型企业长期采用赛门铁克、蓝代斯克等国外产品的单位已经开始转向国内产品，国产厂商替代国外的趋势在加强，北信源有望获益。
收购恒易传奇和上海无寻公司分包切入桌面虚拟化和移动终端安全领域。一方面加强云计算终端安全的实力，另一方面切入普通消费者的B2C 市场，为未来进军桌面移动安全领域做铺垫。信息安全行业变化迅速，新生的细分领域较多，参考国内信息安全行业领军企业启明星辰的资本运作情况，未来有可能进行其他相关的并购行动。
给予“推荐”评级。预计公司2013-2015 年EPS 为0.70、0.97 和1.38 元。公司总部到分部的纵向拓展战略持续进行，信息安全政策面持续有文件出台，将成为股价催化剂。
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启明星辰:安全意识觉醒，价值不断显现
研究机构：上海证券 分析师： 陈启书 撰写日期：2013年09月27日
主要观点:
公司发展能力和市场地位指标均位居第一
近期，赛迪顾问正式对外发布了《2012-2013年中国信息安全产品市场研究年度报告》，报告的竞争力分析显示，公司位居中国信息安全产品市场的领导者厂商阵营，并且在发展能力和市场地位两个维度上的指标均位居第一。
“棱镜门”引安全意识觉醒，将加速安全产品本土化“棱镜门”事件不仅触动了各国政要的神经，也把网络信息安全的关注程度推向了高潮。同时也暴露了国内政企安全意识匮乏、安全体系建设不完善、过度依赖国外电子类产品等信息安全方面存在的盲区。政府和企业信息安全的隐患，将促进我国信息安全产品的本土化进程。
投资建议:预计2013-2015年公司可分别实现营业收入同比增长32.37%、27.82%和31.25%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长102.25%、64.90%和58.30%；分别实现每股收益(按加权平均股本计算)0.72元、1.18元和1.87元。目前股价对应2013-2015年的动态市盈率分别为36.86、22.35和14.12倍。
公司FCFF估值法估值的价值区间为:30.99-41.66元每股，公司相对估值法的对应价值区间为32.29-38.75元每股，分别取2区间高与高值、低于低值的中值，得出公司的合理价值区间为:31.64-40.21元每股。
所以，维持未来6个月对公司“增持”的投资评级，建议继续增持
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卫士通（002268）：具备商用密码全资质，业绩企稳回升
撰写机构：中投证券 撰写日期：2013-7-19
国内最大的密码信息安全产品提供商。
卫士通是国内密码信息安全领域的龙头企业，是国内4家具备商用密码科研资质的单位之一，在密码信息安全领域处于绝对领先的地位，信息加密、身份认证产品的市场占有率国内第一。客户为政府、军工、电力和金融等大型国企，未来发展主要为市场纵深，行业拓展（石化、能源等），云安全等。
公司密码机等信息安全产品大多融入到了客户的业务系统当中，具有很强的不可替代性。
传统的信息安全产品（UTM、入侵检测、防火墙等）大多应用于企业的IT 网络系统，保证网络系统的安全，产品相对标准化，客户黏性不高。卫士通的产品主要应用在业务系统之中的敏感信息传输，产品定制化程度高，难以被替代，能够保持长期竞争力。
等级保护市场逐步进入快速成长期，分级保护市场奠定龙头地位。
等级保护主要面向国内的信息敏感行业，如政府、电力、石化、能源、金融等，市场空间达百亿。目前等级保护市场逐步开展，考虑到等级保护从保护级别最高的单位开始做，保护级别越低的单位越多，市场空间越大，所以市场是逐步加速的。分级保护主要面向涉密单位，公司市场占有率第一，奠定了龙头地位，军工行业处于建设高峰期，政府市场正在启动。
随着新管理层到位，内部整顿基本完成，公司业务已经逐步回归正轨。
公司二季度单季实现净利润1200万-2000万，业绩改善明显。管理层今年依然会进一步加强费用控制，集成业务占比有所上升，预计全年毛利率下降2pt.，期间费用率和去年持平。
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蓝盾股份:下半年有望好转，新产品与全国布局可期
研究机构：国海证券 撰写日期：2013年08月28日
事件:公司公布了2013年中报。
点评:下半年有望好转，新产品与全国布局可期 。
1. 季节性影响、验收及招标推迟致业绩低于预期 。
报告期内，公司实现营业收入1.58亿元，同比下滑17.74%，实现归属于上市公司股东的净利润827万元，同比下滑66.46%，扣非后净利润同比下滑99.31%。业绩总体不尽如人意，主要是因为今年行业的季节性波动影响较往年更明显，尤其是占比较高的政府机关领域的收入同比大幅下降34.93%。公司的传统优势领域教育机构行业收入大幅下滑42.91%，主要是受项目实施周期因素影响。随着三季度政府领域招标工作陆续开启，以及去年教育领域大订单在年底验收确认收入，预计下半年经营情况会明显好转。
2. 制造贸易业取得突破，非华南地区进展明显 。
报告期内公司实现制造贸易行业收入1933万元，同比大增358.45%，主要是因为承接了广东兴业国际实业有限公司科研主楼智能化安装工程项目。公司本身的业务看点在于以管理软件与信息安全产品等自有产品切入，实施整体的解决方案，综合毛利率高达40%左右，相比普通的集成为主的解决方案而言，公司这种高毛利率的解决方案业务在行业间的复制能够为业绩带来更明显的提升效应。与此同时，公司在非华南地区的业务开展取得突破，华北和西北地区效果明显。公司在非华南地区的收入波动性较大，主要是解决方案订单的不确定性较高，但总体而言，华南地区的收入占比呈现下降趋势。
3. 研发费用大幅增加，研发成果推广值得期待 。
报告期内公司研发支出大幅提升，总额为3955.7万元，其中资本化金额为2169.4万元，而去年全年的研发投入为3529.5万元，其中资本化1812.5万元。公司募投项目的研发项目大部分在今年下半年正式上市发布。新上市项目主要集中在内部主动防御领域和平台项目，符合信息安全行业发展的趋势，也是近几年行业中增长最为迅速和前景最被看好的细分领域，公司本身有着丰富的客户资源和一定的市场地位，未来新产品有望明显提高解决方案中自有产品的比重，对业绩贡献起到量价齐升效果。
4. 全国范围业务拓展有独特优势 。
公司未来的看点在于走出华南、拓展全国范围业务。报告期内在北京和重庆等地设立了分公司，截止到目前，在全国重点省份和区域建立了八个分公司及十几个办事处。我们认为，单纯集成商本身技术壁垒不高，区域属性明显，很难进行全国范围业务拓展。而公司以专业性较强的信息安全为切入点，为客户提供基于信息安全的数据中心整体解决方案，核心优势在于丰富的行业解决方案案例和齐全的资质优势。相比一般系统集成厂商而言，公司拥有涉密信息系统集成产品检测证书、军用信息安全产品认证证书、中国信息安全认证中心产品认证证书、信息安全应急处理服务资质、信息安全风险评估服务资质等信息安全产品、集成以及服务在内的几乎所有类别资质；相比一般的信息安全公司而言，公司拥有系统集成一级资质、涉密计算机信息系统集成乙级证书等较高级别的集成资质。集成与信息安全的双重资质是公司提供解决方案的优势，信息安全领域的专业特性和提供整体解决方案的能力使得公司业务模式比较受现阶段客户青睐，在全国布局方面拥有自身独特的优势，竞争壁垒相对较高，因此我们认为随着全国营销体系的建立与完善，公司未来进行全国业务拓展成功概率较高。
5.维持盈利预测和买入评级。
维持盈利预测，预计2013年-2015年净利润分别为9400万元、1.17亿元和1.53亿元，EPS分别为0.48元、0.60元和0.78元，对应当前股价PE分别为30.6倍、24.5倍和18.7倍，维持买入评级。
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美亚柏科:转型有阵痛，期待云服务
研究机构：国联证券 撰写日期：2013年10月23日
事件:
10月23日下午美亚柏科发布三季报: 前三季度归属于母公司所有者的净利润为1416.02万元，较上年同期减51.90%；营业收入为2.04亿元，较上年同期增15.35%；基本每股收益为0.064元，较上年同期减52.94%。公司整体毛利率有所下降，应收账款净额为1.64亿元，占公司总资产的比例为17.86%，比年初增长21.86%。
点评:
单季度收入同比下降需关注
公司1~9月归母净利润为1416.02万元，同比减51.90%；营业收入为2.04亿元，同比增15.35%，扣除上半年的数据，三季度的净利润同比下降37%，和二季度持平，而更需关注的是，三季度营业收入同比减少4%，这是2011年以来首次出现的情况，据公司反馈，这里有部分收入延迟确认的因素，但是这客观反映了公司的电子取证产品的行业拓展进程低于预期，同时云服务市场尚待培育，短期业绩提升的难度较大。
客户资信良好，坏账风险不大
前三季度应收账款净额为1.64亿元，占公司总资产的比例为17.86%，比年初增长21.86%，主要原因是营业收入增加及合并新德汇纳应收账款所致。公司主要客户为全国各级司法机关、行政执法部门等，这些客户的采购及付款审批周期较长，因而导致公司应收账款较高。但客户资信状况良好，公司应收账款坏账计提准备政策也较为稳健，发生大额坏账的风险较小。
毛利率回升，有望与去年持平
2013上半年度综合毛利率为49.90%，较去年同期下降9.48%，处于公司历史最低水平，其中1、2季度的毛利率分别为43.7%和54%，经折算3季度毛利率达62%，回升态势明显，全年的毛利率有望与去年持平，维持60%的水平。
管控有效，费用率逐渐下降
由于去年员工人数增长较快，导致2013上半年销售费用和管理费用较去年同期增分别长15.89%和27.37%，但今年以来公司严格控制，所以费用率自1季度以来逐渐下降，压力逐步减轻。
转型过程阵痛难免，期待云服务的成长
公司正处于由产品销售向“产品+服务”模式的转型期，新产品的研发、推广投入比较大，而国内取证市场需求和用户习惯可能还需要较长的培育期，新业务拓展存在不确定性风险。
上半年公司的服务类产品的收入同比增长了98%，达到1252万元，其中云服务的收入增长了232%，达到325万元，公司由原来只卖产品转向产品+服务的战略初见成效:本报告期内，公证云下载量稳步增长，截至9月底公证云客户端下载量达230余万次，注册用户数70余万。在行业用户推广方面，公证云已与相关法院系统展开司法实践应用方面的合作；与相关工商系统展开工商行政执法方面的合作；与国内知名企业邮局服务商三五互联合作的企业邮局增值服务“存证邮”已完成功能对接进入内测，预计10月底公测发布；与新型创意服务交易平台一品威客的合作也正式启动，开始进入产品对接阶段；与电子商务平台淘宝网、天猫网的合作陆续开展；与科技成果转化交易平台科易网的合作正式上线，为科易网用户提供科技成果交易的全程见证。
公司各项服务稳步推进，在培养用户数的同时，完善服务平台功能，目前看还需要一段过程。
调低盈利预测:调低盈利预测，2013~2015年EPS 分别为0.39元、0.47元、0.58元，估值分别为39.1、33、26.8倍，相对于业绩增速略高，因此调低评级为谨慎推荐。
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任子行:减持不改信息安全概念股的估值优势
研究机构：华泰证券 撰写日期：2013年06月28日
投资要点:
6月27日公司发布股东减持公告。公司收到持股5%以上股东天津东方富海股权投资基金减持股份的告知函，天津东方富海于2013年6月25日通过大宗交易和集中竞价方式减持已解禁的任子行流通股160万股。
公司于今年6月25日上市一周年，当天就有天津东方富海减持不免给已经估值很高的股价相当大的心理压力。我们认为这类事件不会对公司的股价近期带来影响，而大概率事件是今年网络安全和信息安全的概念火热，催化事件层出不穷，使得像任子行这样的概念股持续在高估值水平。
任子行公司自设立以来一直专注于网络信息安全领域，主营业务为网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售，并提供安全集成、安全审计相关服务。中国网络内容与行为审计和监管市场发展潜力巨大。2010年，中国网络内容与行为审计市场规模达到6.54亿元，预计2015年市场规模将达到21.8亿元，年均复合增长率达到27.22%。
今年，不仅是人大在年初针对加强信息安全管理和个人身份、数据加强使用管理方面的立法使得整个信息安全产业规模在近几年内有望加快发展；而且今年所发生的一系列的国际和国内的网络安全事件，包括年初的韩国互联网瘫痪、中美网络战和近两周的“棱境门”事件都使得本土安全相关企业有了比以前更大的市场和利润的想象空间。
公司12年的低速增长主要是由于通用网络审计和安全设备的订单拖后所致，我们预计去年订单受政府和党的领导人换届的影响会在今年和未来两年中逐步回补，使得这块的订单的短期增速高于平均年行业增速。受到最近中美两国网络安全和“棱镜门”事件的影响，长期的订单增速也有望超过27%的水平。目前监管部门对非经营性上网场所，如机场、宾馆、酒店、高级会所、洗浴中心等落实网络安全管理比较重视。所以公司在这一主要领域也是大概率能产生突破，并在未来3-4年维持20-30%的年增长速度。
预测13-15年EPS分别为0.64、0.87和1.19元，对应增速45%、35%和37%。由于近期股价受安全事件驱动涨幅较大，已经是13年的41倍，未来涨幅空间有限，所以维持公司的“增持”评级。
（证券时报网快讯中心）来源证券时报网)
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