业内人士分析，从第三季度的情况来看，作为基金公司第一大重仓股的伊利，交出的成绩单低于外界的预期。伊利也在三季报中表示，通过提高收入、控
相关公司股票走势
海通证券研报也表示，考虑到伊利今年两次提价，估算提价幅度为5%~7%，因此整体销量基本无增长。根据伊利财报数据，今年第三季度，伊利股份实现收入125.5亿元，同比仅增长7.0%，与上半年13.41%的增速相比几近腰斩。
值得注意的是，伊利收入增速放缓的背后，是国内乳企共同面临的“奶荒”带来的原奶成本压力。
收入增幅放缓
根据伊利股份财报，前三季度公司实现营业收入365.71亿元，同比增长11.13%；实现净利润25.25亿元，同比增长82.7%。今年上半年，伊利股份实现归属于上市公司股东的净利润增幅达到128.22%。
“收入增速放缓，利润增速还不错，主要原因就是奶荒导致中低端产品产量下降，一些超市低端产品也出现断货。”乳业分析师宋亮预计，伊利四季度压力可能会更大。
中信证券也指出，营收增速下滑的主要原因是上游奶荒导致供应短缺，伊利以液态奶为主，可用奶粉原料替代的程度有限，尤其是普通白奶的供应更为紧张。1~9月行业液态奶产量增速为7.1%，9月份产量下滑5.4%也验证了奶荒的影响。
此外，伊利第三季度毛利率的下降也备受关注。伊利第三季度毛利率为26.2%，同比下降3.7个百分点。中信证券指出，今年以来奶荒现象愈演愈烈，辉山乳业（06863.HK）等公司奶价逼近5元/斤，其他优质牧场奶价也达到4.5元左右，虽然8月底伊利和蒙牛（02319.HK）对部分高端产品提价，但由于产品种类广阔，提价还是难以覆盖成本上涨，若成本继续上升，预计今年底到明年初行业有可能迎来再一次调价。
为了控制奶源，目前伊利除了已投资11.03亿元在新西兰南岛设立婴儿奶粉生产基地外，今年以来，伊利在奶源方面也频频出手，7月，伊利与美国最大的牛奶公司DFA达成战略伙伴关系，双方未来将在原料采购、牧场管理等方面进一步合作。9月，伊利向辉山乳业投资5000万美元，以稳定其在东北地区的原料奶供应。
“奶荒”压力
其实，原奶成本压力是几家主要乳制品上市公司都面临的压力。
海通证券指出，单就三季度毛利率下滑，光明乳业（600597.SH）、三元乳业（600429.SH）三季报中均出现同样趋势，成本上涨压力不容忽视。
海通证券报告还透露，由于2012年恒天然倾销奶粉、肉牛价格高涨、农民杀牛和今年口蹄疫情严重，我国奶牛存栏目前降至800万~900万头，现阶段存栏为近几年低点，造成原奶供给短缺，保守估计供需缺口30%。奶牛养殖3年一个周期，供不应求局面或将持续3年。此外，7~8月由于天气炎热南方奶牛产奶减少40%，更加剧了供给缺口。虽然奶价9月开始趋于平缓，但仍旧维持历史高位，华北、内蒙等地区收奶价出现高达30%~50%的涨幅。
“事实上，"三聚氰胺"事件后，国内原奶就已出现不同程度的供不应求，2010年后情况日趋严重，今年加上短期因素影响，加剧了供不应求，造成有史以来最严重的一次奶荒。”宋亮对记者表示，深层次原因是，当前我国规模化养殖比重（200头以上）为37%，63%为散养和小规模养殖，比重仍比较高，由于奶农和小规模养殖户独自承担养殖风险和市场风险，这一现状没有改变，再加上这几年饲料、人工、防疫等综合成本上涨的速度远快于奶价上涨的速度，造成奶农养殖户比较收益下滑，外出打工收益都远高于在家养牛，共同作用下，大量奶农和小规模养殖户退出市场。作为消费的一方，这两年尽管遭受安全问题困扰，但国内液态奶总消费仍保持增长态势，对原奶需求量很大，更加剧了供求矛盾。
“关键就是牛少了，去年和今年杀牛很多，而且今年流行病很多，牛肉又贵，诱惑很大，一头牛以前只能卖到8000元，现在可以卖到1.4万、1.5万元，一些奶牛场甚至把"青年牛"都卖给屠宰场，另外这几年散户退出市场过多，散户养殖不受政策鼓励，也卖不出价，从2011年的250万户减少到2012年的240万户，到去年的230万户，今年可能又有15万~20万户退出市场。”乳业专家王丁棉表示，“另外从8月份开始暂时不进口新西兰奶粉，国内奶粉原来只能卖到3万元/吨的如今可以卖到5.2万元/吨，这么好的价钱，就出现了抢奶源加工奶粉的现象。”
不过，王丁棉预计，到今年11月中旬，随着欧盟等地大包粉完成谈判、签合同、订货、到岸的流程，奶粉供应会有所缓解，加之终端消费量出现季节性回落，国内奶荒的情况也将会有所改善。
(编辑:朱逸)
作者：林向来源第一财经日报)
我来说两句排行榜