接近年底，基金考核点临近，多只基金重仓股异动，显现出机构调仓痕迹，也导致基金净值普遍回撤。
10月末最后一天，伊利股份(600887.SH)、上海家化(600315.SH)、白云山（600332.SH）三只基金重仓股相继跌停。此后，医药板块、传媒板块
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“前三季度重仓成长股而取得优异业绩的基金以及其他机构，在年底来临之际，由于有着锁定收益的需求，有着将前期涨幅较大的且估值较高的股票进行换股调仓的需求”， 航天证券分析师这样解释10月份以来的股市回调。
三季度末，基金仓位达到87.42%。一位基金研究员表示，当基金仓位达到接近90%高位时，因为了防止赎回风险，继续加仓的可能性不会太大，在没有新进资金刺激下，市场回调的风险就会加大。
医药行业的风险积聚则使得医药股回撤表现更加明显。10月22日至11月8日期间，申万医药生物指数累计下跌12.48%。
三季度业绩不达预期或称为基金撤离医药股的导火索之一。兴业证券(601377.SH)研报显示，今年第三季度医药行业收入和净利润分别同比增长13.7%和14.8%，增速比第二季度分别下降2.7个百分点和0.8个百分点，第三季度医药行业业绩整体并不理想，低于市场预期。
基金扎堆则增加了股价走势的不确定性。
wind数据显示，2009年至2012年底，基金持有医药股占股票市值比从5.41%升至9.04%。2012年末，基金持有医药板块1271亿元，为基金持股最多的第四大板块。
今年以来，根据wind对三季报数据统计，基金持有175家医药生物企业的平均持股比例为9.48%，其中理邦仪器(300206.SZ)、禾嘉股份(600093.SH)等基金持股比例在30%以上。今年以来基金对医药板块的持股不断增加，助推前三季度医药板块大涨50%。
好买基金首席研究员曾令华对记者表示，年底基金排名竞争更加激烈，加上“结账”效应，基金抛售一些前期积累了收益的个股，会对重仓行业走势有一定负面影响。“年底各投资者都有结账心理，股价一般会走弱，2009年底汽车股、2010年底医药股都发生过类似现象。”
基金忙着换股调仓，从基金普遍回撤的净值可见端倪。
据wind数据，截至11月13日，最近一个月362只股基净值平均下跌7.48%。只有长城品牌优选和博时主题行业两只基金10月以来取得正收益，上述两只基金均为大盘蓝筹风格。浦银安盛红利精选、兴全轻资产、海富通国策导向分别下跌17.58%，16.34%和15.51%，跌幅居前三。其中海富通国策导向在三季度区间涨45%，区间涨幅居首。
在10月13日至11月13日跌幅前十中，出现前期业绩居首的明星基金，如景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长等。
（证券市场周刊供稿）
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