债券收益直逼“高富帅”信托 到期绝对收益率达8%

　　目前部分个券到期绝对收益率达8% 需提醒的是高收益相伴高风险

　　债市理财

　　本报讯 (记者周宇宁)股市难见起色，银行理财产品收益率虽攀升但周期太短，信托收益率高但门槛更高，理财渠道狭窄个人投资者还能投资什么？

　　近日，记者发现，由于债市上周出现一轮罕见暴

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　　不过，业内人士指出，债券并非一种无风险投资，交易所高收益债券以信用债为主，但收益率越高则意味着风险越高。

　　暴跌后收益率走高

　　“早知道债券收益率这么高，就不必投信托了。”有资深债券投资者如此说。

　　在经历了上周债券市场的一轮暴跌以后，债券收益率随着价格的下行而迅速走高，记者发现，目前在交易所市场有不少评级相对较低的个券，到期收益率已达到9%以上，如11天威债(122083)、11云维债(122073)、11柳化债(122133)、11中利债(112094)等。其中，投资者可以考虑买入一些8%以上、发债主体和债项评级相对较优的个券。

　　以11云维债为例，由于其在2016年6月1日有一次回售的权利，回售价格100元，票面利率5.65%，扣除20%的利息税后，持有到2016年6月1日总共获得利息13.56元。除利息之外，昨日该债券收盘报85.70元，按回售100元来算，投资者可赚取差价近14元。

　　也就是说，持有到期税后总差价13.56+14=27.56，总收益率为27.56/85.7×100%=32.16%，目前距离2016年6月1日时间还剩余2年零7个月，平均每年收益率达到12.46%。

　　由于11云维债的发债主体云维股份去年已出现亏损，今年前三季度业绩继续报亏。根据“连续两年亏损的企业债”将要暂停上市交易的规定，今年年报公布后，该债券将会有2年时间不能交易，只能到期回售。

　　不过，分析人士指出，11云维债由云煤化工集团担保，风险低，持有吃息是不错的选择。

　　债市“熊”数月 逢低配置高等级信用债

　　今年以来，债券市场进入“熊途”已有数月，持续的下跌使得以交易为主的债券投资者叫苦不迭。

　　但是，对于配置型的投资者来说，由于债券价格与收益率成反向关系，债券价格越低、收益率则越高，因此在目前的熊市恰恰是配置型投资者“掘金”债市的良好时机。

　　上周三，10年期国债利率创下近9年来的新高，交易所债券随之也出现一波罕见暴跌。不过，从本周开始各类券种已出现小幅回调。有分析人士指出，债市的跌势或已见底，投资者可逢低建仓。

　　比如说，目前11安钢01、12中富01和12湘鄂债的行权收益率也分别达到13%、15%和17%左右。

　　除此之外，绝对收益达到6%以上的高评级信用债也“遍地开花”，轻松跑赢银行理财产品。其中09青国投(122926)、12石化01(122149)、12 渝地产(122607)等的发债主体和债项评级都能达到AAA。

　　不过，分析人士指出，上述不少高收益的公司债都是无担保的信用债，因此高收益也伴随着高风险。

　　对投资者来说，若风险偏好程度低，可选择有担保措施的公司债，这类债券收益率在4%~5%左右。若风险偏好程度较高，则首推评级较高的信用债尤其是城投债。

　　专家观点：债券的配置价值浮现

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]指出，临近年末，随着各项利空因素得到一定程度的释放，预计债市急跌行情或告一段落，市场或将进入缓跌或振荡阶段。

　　对于投资者来说，刘东亮认为，急跌后债券的配置价值已经浮现，不排除有资金开始重新流向低评级的信用债。

　　而国信证券则指出，当基本面风险不大，而整体利率相对偏高的背景下，即便不考虑资本利得回报，持有期票息收益也相对可观，这是持债投资的最大利多。