编者按：12月3日，中共中央政治局召开会议。会议指出，要继续坚持稳中求进工作总基调。对于土地制度改革，会议提出“进行周密周全的制度和政策设计，统筹谋划好土地管理制度改革”，与此同时，会议提出“扎实推进海洋强国建设”。分析人士认为，土地改革分为两大块，
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一块是农地集中，一块是宅基地流转。预计2014年农村土地制度改革仍以试点为主，主要集中在经营性建设用地的流转。另外，建设海洋强国，其核心是开发海洋资源、维护海洋权益。国家将建设海洋强国放在非常重要的位置，是一种战略性方向。
受此消息影响，近日，土地改革概念股和海洋经济概念股稳步上涨，备受资金青睐。今日本版对这两大主题及其相关个股进行分析研究，以飨读者。
土地改革 积极稳妥推进土地管理制度改革
12月3日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要毫不动摇坚持最严格的耕地保护制度和节约用地制度。积极稳妥推进土地管理制度改革，在全面考虑土地问题复杂性的基础上，进行周密周全的制度和政策设计，统筹谋划好土地管理制度改革。当前，要夯实土地权能这一基础，完善征地制度这一关键。会议要求，要发挥二次调查数据平台作用，推动二次调查成果广泛应用。要以成果公布为契机，深入开展宣传教育，推动全社会牢固树立国土意识、责任意识，进一步加强和改进土地利用管理。
据市场研究中心数据显示，沪深两市涉及土地改革概念的个股主要有35只，其中，近两个交易日股价实现上涨的个股达到31只，占比88.57%。具体来看，正和股份（21.04%）、申达股份（11.35%）、大名城（10.75%）、辉隆股份（6.58%）、海南橡胶（6.43%）、空港股份（6.27%）、亚通股份（6.01%）等个股近两个交易日累计涨幅均超过6个百分点，在众多概念股中涨幅居前。
从资金流向方面看，近两个交易日共有14只概念股累计实现大单资金净流入，共计净流入金额达18960.03万元。其中，申达股份（6395.54万元）、中华企业（5043.36万元）、海南橡胶（1598.49万元）、凤竹纺织（1510.02万元）、海岛建设（913.28万元）、辉隆股份（863.75万元）、中国武夷（546.87万元）等个股近两个交易日累计实现大单资金净流入均超过500万元，获得市场资金面的认可。
从业绩方面来看，在与土地改革概念相关的上市公司中，有11家公司已披露了其年报业绩预告，其中预喜公司家数达到6家。具体来看，大湖股份、世荣兆业两家公司年报业绩预告类型为预增，而爱仕达、新野纺织等公司亦有望实现净利润同比增长超过两成。
个股方面，近两个交易日累计涨幅超过10个百分点的大名城，据公司10月23日公告显示，公司全资子公司名城地产（兰州）、甘肃名城房地产以合计52430万元成功竞得位于甘肃兰州市高新区东部科技新城总计六宗地块的国有建设用地使用权，总计出让面积903273平方米。本次竞拍并中标地块，使公司在该项目区块的土地储备增加约1355亩，为加快兰州东部科技新城首期开发进度提供了有利保障。
据资料显示，公司主营地产开发，目前项目主要集中在福州，业务区域集中，公司未来将在进一步做大做强福州市场的同时，立足海西，择机向经济发达的一线城市上海、北京及经济较发达的天津、江苏和浙江市场挺进。
对于大名城，宏源证券表示，预计公司2013年、2014年、2015年每股收益分别是0.25元、0.40元、0.55元，获得兰州项目后，公司地产业务的重估净资产为6.79元。考虑到公司一、二级联动的开发模式较为优异，项目建筑品质一流，再融资的松动将带来公司长久发展的契机，给予公司6.5元的目标价位，预计公司在明年将有较大发展，维持“增持”评级。
海洋强国 扎实推进海洋强国建设
12月3日，中共中央政治局召开会议。会议提出，要扎实推进海洋强国建设。
据市场研究中心数据显示，沪深两市涉及海洋强国概念的个股主要有38只，其中，近两个交易日股价实现上涨的个股达到29只，占比76.32%。具体来看，中水渔业（9.86%）、上海佳豪（8.12%）、中远航运（7.96%）、中天科技（5.58%）、獐子岛（5.56%）、开创国际（4.52%）、好当家（4.33%）、海亮股份（4.14%）等个股近两个交易日累计涨幅均超过4个百分点，在众多概念股中涨幅居前。
从资金流向方面看，近两个交易日共有24只概念股累计实现大单资金净流入，共计净流入金额达42976.74万元。其中，中国重工（16707.29万元）、中天科技（8918.48万元）、宁波港（3234.71万元）、獐子岛（2064.32万元）、上海佳豪（1583.12万元）、久立特材（1364.00万元）、振华重工（1250.32万元）、宁波韵升（1071.06万元）等个股近两个交易日累计实现大单资金净流入均超过1000万元，获得市场资金面的认可。
从业绩方面来看，在与海洋强国概念相关的上市公司中，有14家公司已披露了其年报业绩预告，其中预喜公司家数达到10家，占比71.43%。具体来看，大湖股份、杰瑞股份两家公司年报业绩预告类型为预增，而久立特材、海亮股份、飞马国际、獐子岛、围海股份、神开股份等公司亦有望实现净利润同比增长超过三成，另外宁波海运亦预计公司今年将实现扭亏。
个股方面，近两个交易日受到市场主力资金追捧的中国重工，在10月31日发布公告称，近日海洋经济产业持续向好，公司下属大船重工等子公司连续接获海洋经济订单，单笔金额10亿元以上的大额订单金额总计达66.5亿元，其中深水半潜式钻井平台1座，自升式钻井平台3座。
据资料显示，公司通过资产注入，军工军贸收入占比预计将大幅提升到20%以上，最终形成以军品为核心，包含军品业务、海洋经济业务、能源交通装备及科技产业、民船制造及修理改装业务、舰船装备业务五大产业布局。
对于中国重工，中航证券表示，受益于军工军贸业务的爆发，凭借向高端海工装备领域的制造升级，伴随能源装备的崛起，公司长期成长逻辑确立。今年年末公司业绩下滑幅度将大幅收窄，随着明年造船业的复苏态势确立和军品交付高峰期的到来，公司业绩增长可期。预计公司2013年、2014年、2015年每股收益分别为0.20元、0.27元、0.34元。 (www.ccstock.cn)
.张.颖
.证.券.日.报
【概念股科普】
辉隆股份（002556）辉隆全资子公司全椒生态农业发展有限公司及生态园林有限公司经营安徽省滁州市全椒县襄河镇八波村1.4万亩土地。
北大荒（600598）公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮生产基地，中国第一粮仓，公司拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地。
亚盛集团（600108）公司以精准农业种植、农副产品生产加工为主业。亚盛拥有342万亩农地。
敦煌种业（600354）公司主营农作物种子和棉花两大产业，是从事农产品 生产、加工及相关业务的农业产业化国家重点龙头企业。应该是跟风亚盛、北大荒。加上今年水灾、旱灾不断。种业应该最受益。公司拥有5大专业种植农基地。
罗牛山（000735）拥有海南省最大的"菜篮子"工程基地、种苗生产基地和以畜牧业为主的农业科技示范基地。
海南橡胶（601118）公司拥有胶林、防护林353万亩，覆盖海南省17个市县，年产干胶能力21万吨，胶园面积和干胶产量分别占全国的30%左右
罗顿发展（600209）拥有博鳌1800亩土地.
中华企业（600675）4000亩崇明岛土地，连接上海市区与崇明岛的长江隧桥于2009年10月31日通车。公司在崇明岛陈家镇-东滩地区拥有4000亩土地，该地拟建成海岛花园式的生态城镇。但公司拥有的上述地块能否从农用地转变为开发用存在不确定性。
亚通股份（600692）公司尚未确定主营业务，收入主要靠房地产、通信工程等。公司上市以来经过1次资产置换，09年10月长江隧桥的开通，对公司主营产生巨大冲击，公司将水上资产与崇明国资委2个宾馆进行了置换。根据崇明三岛总体规划，公司未来将积极投身于崇明现代化生态岛建设，重点参与崇明生态农业和崇明城乡一体化建设，确保公司可持续发展。
上实发展（600748）公司的大股东在崇明岛有13万亩土地，其中农村建设用地约为5万亩，大股东承诺将地产业务交由上市公司开发，股东资源构成其丰富潜在储备。
.张.颖
.证.券.日.报
【概念股研报】
亚盛集团（600108）：由点到线再到面，打造奶牛养殖巨头战略启航
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源：
齐鲁证券 撰写时间：
2013-09-29
事件：亚盛集团成立全资子公司亚盛康益现代牧业有限公司，注册资本1亿元，主营奶牛良种繁育及销售，优质原奶生产、加工销售，肉牛、肉羊养殖等业务。公司同时公告，将投资13亿元，建设3万头奶牛养殖场项目，资金主要通过发行12亿债券获得。
项目建设地点位于甘肃张掖分公司、饮马分公司、条山分公司以及内蒙古阿鲁科尔沁旗牧草基地，项目建设期3年，预计2016年将全部投产。项目建设分为三期，2014年为第一期，主要建设内容为在张掖分公司、饮马分公司，各建设年存栏5000头的奶牛牧场1处；2015年为第二期，主要建设内容为在张掖分公司、内蒙古阿鲁科尔沁旗牧草基地各建设年存栏5000头的奶牛牧场1处；2016年为第三期，主要建设内容为在条山分公司、饮马分公司各建设年存栏5000头的奶牛牧场1处。达产后，张掖分公司、饮马分公司，各建设年存栏5000头的奶牛牧场2个；在条山分公司内蒙古阿鲁科尔沁旗牧草基地各建设年存栏5000头的奶牛牧场1个。
根据公司资料预测，奶牛养殖项目达产后每年可实现营业收入63,696.70万元，利润总额11,204.80万元/年。达产期年存栏奶牛30922头，其中成乳奶牛13331头，后备奶牛12291头；年产鲜奶119976吨，年出售母犊牛872头，年出售育成牛9026头，年淘汰母牛1458头。
近4年来，国内原奶、牛肉、羊肉供不应求，价格呈持续上涨态势，高景气将持续，看好亚盛进入奶牛繁育、肉牛与肉羊养殖、优质原奶生产与销售的盈利增长前景。目前国内原奶主产区收购价达到3.6元/公斤，2009年以来上涨50%，牛肉和羊肉价格64元/公斤，2009年以来上涨100%。由于国内奶牛、肉牛/羊养殖技术水平不高，单产大幅低于国际平均水平，且由于国内需求长期增长，存栏量缺口较大，国内奶牛、肉牛/羊养殖过去4年景气度持续上升，预计未来牛肉、羊肉、原奶价格仍将稳步上行。
研报预计公司第一期项目至少到2015年下半年才能贡献盈利，2014年由于发债12个亿可能会带来一定财务费用支出，考虑到发债进程尚不确定，研报暂时维持原有盈利预测，预计2013-2015年EPS分别为0.24元、0.32元和0.40元，目标价9.60-9.92元，重申"买入"评级。考虑到大股东资产注入以及土地流转政策或将加速公司土地外延式扩张进程，公司进入养殖行业间更进一步提升未来盈利增长空间，PE估值的目标价为9.6元；根据公司未来土地经营的持续性假设，DCF绝对估值结果为9.92元。综合PE和DCF两种估值结果，公司目标价格区间为9.60-9.92元，重申"买入"评级。
潜在催化剂：大股东资产注入预期、土地流转面积增加将提升公司估值水平。风险提示：统一经营面积增长低于预期、自然灾害风险。
.张.颖
.证.券.日.报
海南橡胶（601118）：多重因素利好天然橡胶价格阶段性上涨
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源：
申银万国 撰写时间：
2013-09-03
受收储及美国对叙利亚开战预期刺激，天然橡胶期货价格上涨。上海商品期货交易所9月2日天然橡胶期货主力合约收盘价为21055元/吨，较上一交易日上涨5%；同日国内天然橡胶现货（全乳胶）价格为19000元/吨，较上周五上周2.7%。现货、期货价格单日涨幅创一年新高，研报认为主要原因如下：1）胶价低迷，政府欲收储托市。近期，国家储备局正与海南橡胶、云南农垦等单位洽谈天然橡胶收储事宜，以完成12/13年度15万至20万吨的收储计划。预计13年收储规模达10万吨，高于去年6万吨的实际收储量；2）美国对叙利亚动武预期。根据国际天然橡胶主产国协会统计，一般情况下，天然橡胶消费量的5-7%用于军工设备（军用车轮胎，导弹组件等），占比不高，但在战争期间，需求弹性较大。在海湾战争、美国反恐战争初期，天然橡胶价格均在短期出现30%以上的暴涨。
需求基本面有所复苏，供给过剩有所好转，支撑天胶价格阶段性反弹。需求方面，7月，国内乘用车销量同比增长13.6%，其中，重卡销量同比增长25.7%，同比增速有所回升。在此带动下，中国轮胎行业呈现出弱复苏的迹象，7月国内轮胎出口同比、环比分别增长16.9%、6.8%，单月产量创8年来新高。需求基本面有所好转。供给方面，虽然13年天然橡胶仍处于供过于求的局面，但由于印度尼西亚等主产区遭受水灾影响，产量或不增反降，或减弱供大于求的压力。国际天然橡胶主产国协会9月或下调产量预测数据。库存方面，青岛保税区的天然橡胶库存已开始减少，8月30日青岛保税区橡胶库存较8月15日减少3300吨至29万吨，其中天然橡胶减少近4000吨至16.4万吨。随着产量调减预期增强，"金九银十"汽车消费旺季的到来，加上近期收储事件，及黄金、石油等大宗商品价格上涨的刺激，预计天然橡胶价格反弹将持续一段时间。
上市公司拥有土地面积353万亩，概念上受益于"土地流转"主题。母公司海南农垦各国营农场拥有土地资源1127万亩，其中划入海南农垦集团及其所属农场投资公司的土地资源为393.7万亩，余下的733万亩土地仍由各农场集体所有。在海南农垦集团的393.7万亩土地中，约有353万亩土地归子海南橡胶所有。根据海南农垦"十二五"规划，为提高海南省整体城镇化水平，配合国际旅游岛建设，计划用3～5年时间，由公司主导，把龙江、八一、东和等11个集体农场建设成为产业发展水平较高、功能完善的新型"产业化农垦小镇"，待农村集体建设用地的确权和收购工作的完成可正式启动建设。
多重因素导致天然橡胶价格阶段性上涨，加上"土地流转"主题受益，上调至增持评级。随着天胶主要消费地区下游汽车、轮胎行业临近"金九银十"的产销旺季，以及国内新一季天胶收储计划的推出，在缺乏新增利空因素作用下，预计天然橡胶价格阶段性将维持震荡向上走势。研报假设公司13-15年公司天胶销量分别为54/59/66万吨，销售价格分别为21000/23000/25000元/吨，管理费用率呈下降趋势。则预计公司13-15年营业收入117.8/150.5/167.2亿元，净利润分别为3.95/6.22/7.88亿元，每股收益0.10/0.16/0.20元，较此前预测上调（原预测为0.08/0.12/0.15元）。上调至"增持"评级。
.张.颖
.证.券.日.报
辉隆股份（002556）：农资市场低迷拖累公司业绩
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源：
中银国际 撰写时间：
2013-08-30
2013年上半年公司实现营业收入54.46亿元，同比下降9.55%；归属母公司净利润5,137万元，同比下降8.79%；实现每股收益为0.11元。我国农资流通规模不断扩大，化肥农药种子市场规模达到万亿元。农资连锁经营通过统一采购、统一配送，可以实现经营规模化和渠道扁平化，有效降低流通成本，这正好可以与深度城镇化所带来的土地流转加快相适应。公司所采用的是"配送中心 加盟店"的农资连锁经营模式，截至2012年，公司已在安徽、河南等14个主要农业大省建立了80个区域配送中心，已在全国成功发展了2,862家加盟连锁店，初步形成了辐射全国的配送中心直营连锁经营网络。研报下调公司目标价至6.50元，维持持有评级。
支撑评级的要点
2013年上半年公司综合毛利率为3.57%，同比下降0.51个百分点；同期净利率为0.96%，同比提高0.04个百分点。今年上半年公司业绩下滑主要原因是我国化肥产能严重过剩，加之年初北方冻害和后期大面积干旱等气候因素影响农资需求，农资市场持续低迷，行业整体利润率下滑。
2013年2季度公司实现营业收入27.49亿元，环比增加1.91%，归属母公司净利润3,315万元，同比增加82%；实现每股收益为0.07元。2013年2季度公司综合毛利率为3.14%，环比下降0.86个百分点，同期净利率1.27%，环比提高0.63个百分点。
评级面临的主要风险
配送中心、连锁店开拓不达预期风险;化肥农药价格大幅波动风险。
估值
研报预计2013-2015年公司每股收益分别为0.17、0.22和0.30元，基于2013年1.6倍的市净率水平，研报将目标价从6.83元下调为6.50元，考虑到目前估值较高，维持持有评级。
.张.颖
.证.券.日.报
东方海洋：静待公司新的增长点出现
研究机构：齐鲁证券日期：2013年10月25日
事件：东方海洋公布2013年三季报，2013年前三季公司实现营业收入4.90亿元，同比增长0.91%，实现归属上市公司股东净利润6133万元，同比下降8.35%，折合EPS0.25元。其中，Q3单季实现收入1.66亿元，同比增长0.94%，实现归属上市公司股东净利润2344万元，同比下降20.1%，折合EPS0.10元，略低于市场预期。同时，公司公布2013年全年业绩预告，预计净利润增速为-40%-0%，预计区间为5951万元-9918万元，折合EPS0.25元-0.41元。
公司2013年净利润下滑的主要原因在于：(1)三文鱼推广低于预期；(2)公司4.14万亩海域逐步进入满产期，下半年海参捕捞量将历史上首次低于上半年，捕捞量将低于市场预期。
分析师将2013年公司三文鱼销售量由此前的450吨下调至300吨。年初以来公司在全国各地进行三文鱼招商，但由于主要以活鱼形式销售，导致三文鱼销售情况总体低于预期，分析师下调了2013年销售量，但维持单价95元/公斤，毛利率61%假设条件不变，因三文鱼销量下调对公司净利润的影响约570万元，折合EPS0.02元。
将2013年海参捕捞量由此前的1423吨下调至1361吨，预计秋捕量约为600吨，低于上半年760吨水平。由于山东海参减产，目前东方海洋秋捕价格为180元/公斤，较上半年140元/公斤上涨30%左右。
但公司4.14万亩海域逐步进入满产期，此外由于总体需求不振，公司存在惜售行为，分析师预计下半年海参捕捞量将历史上首次出现低于上半年捕捞量的情况，因捕捞量假设下调带来EPS0.02元下修。
预计公司2013-2015年EPS分别为0.33/0.46/0.60元，较前次分别下调0.08/0.05/0.06元，按2014年25倍PE计算，目标价11.5元，评级由"买入"下调至"增持"。
.张.颖
.证.券.日.报
獐子岛2013年三季报点评：亩产恢复性增长助推公司业绩改善
研究机构：西南证券日期：2013年10月27日
业绩摘要：公司2013年第三季度营业收入7369.89万元，同比减少7.68%，归属于上市公司股东净利润1033.45万元，同比减少82.99%，实现基本每股收益0.01元；前三季度实现营业收入18669.10万元，同比增长1.16%，归属于上市公司股东的净利润6304.09万元，同比减少70.92%，实现基本每股收益0.09元；同时公司预计2013年归属于上市公司股东的净利润同比增长0%-30%。
亩产下降与费用上升导致前三季度业绩下滑幅度较大：前三季度公司营业收入略微增长1.16%，而净利润却同比大幅减少70.92%，主要原因：一方面是由于公司前三季度亩产同比下降，另一方面是由于费用逐季上升，前三季度公司三项费用为34607.81万元，同比增长7.37个百分点，其中，由于公司增加2亿元借款导致财务费用同比增加57.64%。公司销售毛利率已经连续五个季度回落，目前已经回落至22.44%，同比下降8.36个百分点。
四季度亩产将呈现恢复性增长：今年全年扇贝价格一直出去较好水平，32-33元/千克，上半年亩产较低，在45公斤/亩左右，四季度亩产有望达到50公斤/亩附近，呈现恢复性增长。同时，由于需求旺盛，四季度扇贝价格将小幅攀升或保持不变。公司预计四季度归属上市公司股东净利润同比增长0%-30%，即四季度单季盈利在9534-12705万元之间，单季EPS为0.13-0.18元。
公司未来两年受益扇贝亩产提升与捕捞面积增长：分析师预计2013年扇贝捕捞面积超过80万亩，2014年为100万亩左右，2015年达到110万亩；从今年四季度起，公司扇贝亩产将呈现恢复性增长，2014年亩产有望达到55公斤/亩以上，2015年亩产增至60公斤以上。扇贝价格有望维持在32元/公斤左右，届时，公司销售毛利率大幅改善，经营业绩逐季提升。
盈利预测及评级：预计公司2013-2014年EPS分别为0.18元、0.40元，对应2013-2014年动态PE分别为84.1倍和37.8倍，分析师看好公司未来几个季度扇贝亩产逐步恢复至正常水平，给予公司"增持"评级。
风险提示：亩产不及预期、极端自然灾害以及终端消费持续受政府压制。
.张.颖
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好当家：海参大众消费时代来临
研究机构：信达证券日期：2013年11月1日
事件：近期好当家发布2013年三季度报告，分析师点评如下。
点评：
公司业绩大幅滑坡。今年前三季度公司实现收入6.58亿元，较去年同期下降5.08%；主营业务利润1.38亿元，较去年同期下降28.31%，归属母公司净利润7028万元，较去年同期下降46.2%。2010年以来首度亏损，经营活动产生的现金流量7004万元，较去年同期下降34.07%。
参价下跌、海蜇退出是主因。受国家治理三公消费影响，今年以来海参价格在去年疲弱的基础上继续下行，前三季度均价只有160元/公斤。尽管公司海参产量相对稳定，但海参盈利能力明显下降。另外，公司为保证海参苗自给自足，利用原有海面进行网箱海参苗养殖，因此放弃了海蜇养殖，导致减少了6000万元收入，由于海蜇毛利率在70~80%，因此对利润影响更大。除了海参和海蛰业务影响外，今年公司食品加工业务也受日元贬值影响，进一步蚕食了公司利润。
海参行业拐点已至，大众消费时代来临。今年公司秋捕开秤价170元/公斤明显好于126元/公斤的春捕行情。但近年来国内海参养殖规模增长幅度过大，完全抵消了今年夏季海参减产所带来的影响，供过于求的局面未来二年内无法得到根本扭转。分析师认为，三公消费受抑制之后海参市场的出路将完全寄托在大众消费领域。因此，海参价格合理回归是大势所趋，培育理性的普通消费市场事关海参业的兴衰。也只有这样将蛋糕做大，才能消化近年来海参养殖规模迅猛扩张所带来的新增产能，实现逆市良性发展。
盈利预测及评级：考虑到海参消费发生了根本性变化以及行业景气度的趋势性下降，消费市场培育需以时日，行业内部秩序仍需改善，分析师下调公司未来三年EPS至0.15/0.25/0.32元，较前次预期分别下降53%/44%/41%，维持公司"增持"评级。
风险因素：食品安全事件，气候、污染等事件。
张颖
证券日报
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