余永定：高投资率的增长模式难以为继

（图为著名经济学家、中国社科院学部委员余永定演讲 图片来源：搜狐财经）

　　搜狐财经讯 12月8日，由搜狐网主办、搜狐财经承办的《致敬变革者——我的时代我的国》年会论坛，在北京举行。数十位经济学家、企业家以及政府官员汇聚一堂，并发表了精彩观点。

　　著名经济学家、中国社科院学部委员余永定在演讲中谈到，从改革开放以来三十多年，中国经济增长速度平均值是9.8%，在前几年那是10%，一直是处于一种非常高的经济增长速度，虽然有波动，但是这是一个基本的趋势。从现在来看，这个趋势可能会有所改变，可能降到一个比较低的平台。在未来相当一段时间内，中国经济大概难以取得过去10%、9%的经济增长速度。

　　以下是部分演讲实录：

　　2010年第四季度12%达到这个高点以后，中国经济增长速度一路下降，在2012年第三季度跌到7.4%的谷底，2012年第四季度经济增长速度有所回升，大家开始乐观了，2013年第一季度又降下来了，但是后来又有所回升，上一季度经济增长速度达到7.8%，问题是第四季度情况如何？现在没有可靠准确数字，没有可靠准确模型来预测，但是凭直觉大家会同意大概第四季度经济增长略高于第三季度，但是不会太高。今年达到政府原来设立7.5%以上目标毫无问题的，但是不大可能超过8%。

　　这个情况说明了什么？我们想从改革开放以来三十多年，中国经济增长速度平均值是9.8%，在前几年那是10%，一直是处于一种非常高的经济增长速度，虽然有波动，但是这是一个基本的趋势。从现在来看，这个趋势可能会有所改变，我们可能降到一个比较低的平台。在未来相当一段时间内，中国经济大概难以取得过去10%、9%的经济增长速度，经过一段时间调整之后又如何呢？另当别论。

　　为什么中国经济增长可能现在进入一个新的平台？新的轨迹？我认为主要是中国曾经非常成功的经济增长的模式，现在已经到了难以为继的时候。中国经济增长最主要的特点是什么呢？第一个是投资驱动，由于我们的投资增长速度几乎年年超过GDP的增长速度，所以投资率现在已经接近了50%，这在全世界是没有的。没有一个国家在如此长的时间内，保持了这么高的投资率。

　　虽然在企业界、学界对于中国投资增长速度到底有多高、可以有多高，是有争议的。但是应该说中国投资增长速度快，中国投资率高，这是无可争议的一个事实。而且我个人认为我们这样一种超高的投资增长速度，非常高的投资率，已经是不可为继了，超过经济可吸收能力，尽管可以投资，但是这种投资是否能被经济所吸收这是很大的问题。