(QE)海通证券：新兴市场有风险，国内市场存优势

　　大智慧阿思达克通讯社12月19日讯，美联储周四凌晨宣布将于2014年1月开始削减每月的购债规模。对此，海通证券宏观首席分析师姜超对大智慧通讯社表示，美联储缩减QE规模，新兴市场存在着比较大的流动性风险，但是相较于“两印一泰”的经济情况，国内市场存在一定优势。

　　姜超对大智慧通讯社表示，美联储缩减QE规模，新兴市场存在着比较大的流动性风险。他进一步解释称，美联储缩减QE之后，印度、印尼和泰国之所以流动性风险大，主要是由于这几个国家的外汇储备较低，在新兴市场中经常出现账户赤字，通胀水平较高。

　　但是，姜超表示相较于“两印一泰”的经济情况，中国国内市场还是存在着一定的优势。他分析称，国内外汇储备依然比较大，资本账户严格管理，存贷比较偏低，央行有充足空间和能力调节国内流动性，经常账户盈余规模仍然可观，这些都在一定程度上显示，相较于“两印一泰”，美联储缩减QE本身带给中国的流动性风险不大。

　　此外，他还指出，美联储缩减QE规模，长期来看，对中国市场的流动性风险还是十分需要警惕的。他在海通证券18日研报中曾表示，新兴市场面临的最大困境是：由于新兴市场复苏步伐滞后于美国，未来美债收益率升高将为新兴市场货币带来巨大打击。目前美国经济复苏脚步正在加快，快到使美联储不得不将QE削减提上议程，但是却不足以快到拉动美国进口的大幅增长。欧美地区进口的持续下滑将抑制新兴市场的经济增长。

　　发稿：李雪/古美仪 审校：胡庆/于丽波

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