美银美林：中国将免疫于美联储QE退出影响

　　大智慧阿思达克通讯社12月19日讯，美银美林周四表示，考虑到中国有持续的经常账户顺差、较低外债以及巨额外汇储备等有利因素，美联储启动退出QE政策不会对中国造成明显冲击。

　　美联储联邦公开市场委员会(FOMC)周四凌晨宣布，将每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松 (QE)缩减100亿美元，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的采购额各缩减50亿美元，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%情况下不变。

　　美银美林经济学家陆挺在一份报告中称，今年5月美联储暗示将很快退出QE之后，很多新兴市场国家市场陷入混乱，资产价格大幅下跌且货币贬值。但中国能够免疫于美联储的宽松政策退出，原因在于中国有，1）持续经常账户顺差；2）较低外债；3）巨额外汇储备；4）高储蓄率，制造业高投资和高产能；5）资本控制；6）大型经济体，对出口依赖有限；7）政府无需增加补贴来维持执政。对于新兴市场来说，尽管构建基本面良好的金融机构依旧重要，控制外部债务的宏观政策、累积外汇储备并遏制经常账户赤字需要高度重视。

　　陆挺并指出，如果经济发展态势符合美联储预期，那么在随后每次的政策会议上美联储会削减QE规模100亿美元。与此同时，美联储通过暗示失业率降至6.5%“很长时间”后还会维持低利率，以及将“谨慎关注通胀发展”的措辞来扩大其前瞻性指引。

　　美银美林并指出，中国明年经济增长目标仍会定于7.5%，原因在于基于当前国内需求动力以及全球增长前景，7.5%的增速是可达到的。第二，高层领导人认为如果改革能改善效率，那么对于经济增长将是有利的。此外，政府才将经济增长目标从2012年的8%下调至今年的7.5%，如果明年继续下调，可能会让投资者失去信心。

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