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在产业结构调整的大背景下，A股市场在2013年演绎了典型的结构性行情：煤炭、有色等传统权重不再“翩翩起舞”，而传媒、科技等新兴产业则一路“高唱凯歌”。借助年报“大考”，相关上市公司的真实成色将得到最为精准的检验。
日前，浦发银行率先公告了两市第一份201
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新兴产业独领风骚
随着信息时代全面到来，引领未来发展趋势的TMT产业—计算机、传媒和通信行业，2013年业绩独领风骚。
Wind资讯统计显示，传媒行业共有16家上市公司披露了年报业绩预告，其中15家公司预喜，占比高达93.75%，计算机和通信行业预喜公司比例分别高达67.28%和64.52%。
经历了市场的长期培育，传媒行业在去年全面爆发，不仅影视作品屡屡刷新票房纪录，衍生品制作也不断尝试创新。与此同时，并购重组成为传媒行业的主旋律，相关公司的业绩得以快速增长。事实上，年报预增约80%至120%的华闻传媒，直到2013年的最后一天仍在开展并购重组，并最终与品牌中国集团有限公司签订了认购及买卖股份的备忘录。
并购重组仅能提振短期业绩，抢占网络媒体资源才是传媒行业长期业绩增长的发力点。由于互联网和移动网的迅猛发展，网络市场容量急剧扩张，而这恰好也是计算机和通信行业业绩普遍预喜的原因所在。
计算机和通信行业“捷报频传”的背后，离不开国家政策的大力扶持。从规划智慧城市到推进安防建设，从开展4G业务到发放移动转售牌照，国家政策主导并培育了网络市场的庞大需求，更令业内上市公司切实受益。主营视频监控系统的英飞拓年报预增300%以上，主要原因正是“国内销售情况同比好转”。
国家政策的扶持固然有助于市场规模的持续扩大，但上述两个行业未来的业绩增长更需依靠自身努力。正如平安证券分析师符健所言，技术创新是计算机和通信行业永恒的主题。
传统产业面临分化
与TMT产业“喜大普奔”的场面不同，站在转型升级的十字路口，纺织服装和汽车制造等传统产业内的上市公司，年报业绩却“一半是海水，一半是火焰”。
截至上周五，45家已披露年报业绩预告的纺织服装行业上市公司中，森马服饰的净利润最高，约为7.6亿元至9.9亿元，而排名垫底的中国服装，则预计亏损3900万元；同样，汽车制造行业中，长安汽车高达30亿元以上的盈利水平，也令全年净利润尚不足1000万元的顺荣股份倍感压力。
上述行业年报业绩之所以分化加剧，是因为产业升级和消费升级正在加速进行。此前，由于劳动力成本低，价格优势曾是我国纺织服装行业的核心竞争力。随着人口红利日渐消失，劳动力成本持续提升，该行业的发展一度陷入困境。尽管构建品牌优势已成为行业发展共识，但品牌的建立不仅需要高额的投入，更需经历漫长的等待，因此“虎头蛇尾”几乎成为业内上市公司品牌战略的普遍命运。而在大浪淘沙的过程中，执著于品牌战略的上市公司也正在收获巨额回报。去年赚得“钵满盆满”的森马服饰，便将“公司品牌竞争力提升”作为业绩增长的主要原因之一。除了品牌战略外，创新力也拉大了传统产业上市公司之间的业绩差异。长安汽车的业绩预告显示，公司新车型的投产上市对业绩增长功不可没。反观业绩不佳的顺荣股份，其创新之处则乏善可陈。
与此同时，传统产业如此巨大的业绩差异意味着行业整合或将提速。“森马服饰握有大量现金和备选项目。”国泰君安分析师李佳嘉认为，通过并购重组，该公司有能力在行业洗牌期增厚业绩。
夕阳产业步履维艰
面对“年报”大考，采掘、钢铁等产能严重过剩的夕阳产业，如今不得不接受“不及格”的残酷现实。
目前，已有16家采掘行业上市公司披露了年报预告，其中仅4家业绩预喜；虽然大多数钢铁公司尚未披露年报业绩预告，但三季报已显示，整个行业约有三分之一的上市公司在前三季度出现亏损。
基建投资的放缓是上述夕阳产业步履维艰的根源。为促使经济增长模式转变，我国已连续四年放缓固定资产投资，完成额由2009年的同比增长约30%，逐步回落至2012年的同比增长约20%。
雪上加霜的是，由于房地产调控趋严、地方债务高企及煤炭价格下跌等诸多因素的叠加，采掘、钢铁等行业的国内市场需求进一步萎缩。
虽然上述因素仍将在未来压制采掘、钢铁等行业的业绩增长，但通过加强经营管理，已有部分夕阳产业内的上市公司相应提高了“学习成绩”。
上周，海油工程发布了年报业绩预告，预计2013年度净利润将同比增长220%以上。而在说明业绩预增的主要原因时，该公司则强调了开拓市场和成本控制的作用。
除苦练内功外，广阔的国际市场或将是夕阳产业未来的业绩增长点。工信部产业政策司副司长苗长兴日前表示，国家支持钢铁企业“走出去”，向海外转移。
作者：新金融 周振江
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