业内人士周二透露，中国央行公开市
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“今天有点小紧张呢，感觉机构已经开始备付跨节资金了。”湖南一银行资金交易员在谈及资金面现状时说，“资金利率一般是开盘比较低，到了下午就会上去一些，尤其是中长期的跨年资金。预期还是比较谨慎。”
大智慧金融终端数据显示，从本月月初开始，银行间隔夜质押回购加权平均利率开始迈入“2”时代，与此同时，7天品种迈入“4”时代，短期资金面尽显宽松。然长期限跨节资金则持续在高位徘徊并逐步攀升，以1M资金为例，其加权平均利率在历经1月8日5.7%的近期低点后开始逐渐上行，截至周一收盘报6.6430%。
“暂停主要是考虑到今天有国库定存招标。而且资金面没有明显收紧，逆回购的意义不大。”徽商银行分析师胡世辉表示。
他同时称，考虑到财政存款陆续上缴，IPO重启对资金占用的影响开始显现，以及春节前取现陆续开始，预计资金面正在开始逐步收紧。而央行在特殊时点将继续通过公开市场操作平抑短期资金波动，“估计下周开始逐步投放逆回购。”他说。
中国财政部今天上午招标的500亿元6个月期国库现金定存中标利率为6.02%，此为2014年第一期中央国库现金管理商业银行定期存款，期限6个月，存款起息日为2014年1月14日，到期日为2014年7月15日。
东莞银行金融市场部分析师陈龙表示，由于去年12月份继续天量的外汇占款增量产生了大量的流动性，足以盖过1月6日存款准备金补缴的量，宽松的流动性使央行周二暂停逆回购操作属于预期之中。但从解读来看，市场正在形成偏紧的流行性预期，从而对投资心理产生一定影响。
**春节效应逐步显现，市场流动性渐趋紧张**
回到本周，陈龙表示，本周上半段，虽然会因新债发行、提现、财税缴款和股市IPO等原因，使得流动性有所趋紧，但由于周二的国库定存招标和周三的存款准备金净退还，整体感觉还不至于紧张。
“但是，随着时间的推移，提现的因素和财税上缴的因素逐渐产生影响，从而波及到市场的流动性，而且，从去年下半年的情况来看，跨月流动性紧张有提前的倾向，一般在每个月20号就有开始紧张，而到月底反而出现缓和。”陈龙认为，“为防范春节流动性紧张，央行可能会在周四提前祭出逆回购操作，但以小规模、安抚性的预期管理为主。
根据大智慧数据显示，周二上午农发行将发行三期债共150亿元金融债，下午国开行将发行五期债共计240亿元，周三还有100亿元的七年期国债将发，周五有50亿元国开债。
此外，本周A股市场将迎来IPO史上最大发行潮，33只新股汹涌而至。1月17日当天，更有9只新股密集发行；在17日发行的9只新股中，本轮重启发行中“块头”最大、募集资金最多的陕西煤业也将亮相，该公司一家就要募集上百亿资金。届时也可能对资金面造成一定扰动。
申银万国分析师屈庆在其研报中称，本周开始，短期资金面将开始进入节前惯性紧张：首先是15号后开始的四季度财政税收上缴，历史上缴量约有3500亿附近，预计2014年财政还会超量上缴；其次是16号春运开始，节前取现开始有大量流出，按过去规律约8000-1万亿的现金走款。
另外本月15号是法定准备金补退缴日，一月份往往伴随年初社会融资扩大增长、存款基数自然增长，法定准备金不会明显退缴反而不断补缴。因此，银行间总量资金连续确定性大量流出必然带动短期资金面紧张。
那么，春节效应对资金面带来的影响到底有多大呢？通过对春节期间资金利率变化的历史数据进行分析，国信证券分析师表示，春节前启动春运，基本意味着现金走款开始发生，从逻辑推导上看，春节前15天开始货币利率应该存在走高迹象，而春节过后，大年三十到正月十五，现金回流银行体系，资金利率应该出现回落。
据研报统计的历史数据显示，从方向来看，春运期间回购利率春节前上涨，春节后下跌。从幅度来看，春节前15天和后15天上行和下行幅度基本相当。而且2004年至2013年十年间，隔夜利率前15天上行幅度的平均值为178BP；隔夜利率后15天下行幅度的平均值为173BP；7天利率前15天上行幅度的平均值为153BP；7天利率后15天下行幅度的平均值为157BP。
发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴
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