法兴银行：中国外汇储备增长迅猛，央行陷两难境地

　　大智慧阿思达克通讯社1月15日讯，法国兴业银行周三表示，中国去年12月货币和信贷增速继续放缓，表明2014年经济增速将进一步减弱。然而在强劲资本流入推动下，外汇储备规模创记录新高。尽管中国人民银行实施了大规模干预，人民币汇率依旧快速升值。法兴认为，中国的汇 率体制需要做出更为明显的改变才可能将央行从如此的两难局面中解脱出来。

　　央行今日发布的数据显示，12月M2同比增速放缓至13.6%，低于11月的14.2%。12月的增速也是自2012年6月以来最低，且低于法兴13.9%的预期。社会融资规模同比增速放缓至18%的16个月低点，增速不及之前一个月的18.7%，以及在2013年4月所达到的本轮周期顶部22.2%。

　　去年下半年中国央行加大去杠杆努力，除了委托贷款之外，所有非银行信贷均出现显著萎缩。预计该趋势在2014年将持续，主要是受到监管层加强对影子银行监管，以及对地方政府债务风险关注提高的影响。

　　央行发布的数据并显示，去年第四季度外汇储备增加1570亿美元，达到创纪录的3.82万亿美元。去年全年的增幅也达到5080亿美元的新高。资本流入无疑是推动外汇储备增长的主因，因贸易顺差仅占其中很小部分。尽管中国央行实施大规模干预，去年人民币兑美元仍升值2.8%，名义有效汇率升值7.3%。

　　法兴银行认为，由于国内外利差短期内难以显著收窄，政策层可能需要新的措施来阻止投机资本流入。更加重要的是，中国央行应该考虑减少对外汇市场的干预，因为干预可能让市场认为人民币升值是一个政策选择，因而增加进一步升值的预期。此外，简单扩大人民币兑美元日内波动区间仍不足够，可能必要且可行的做法是把每日中间价设定改为每周，甚至是每个月设定。不过，今年人民币仍可能保持升值步伐，如果减少干预，那么人民币走势轨迹将更加波动，并且单边升值压力也会减少。

https://business.sohu.com/20140115/n393568193.shtml business.sohu.com false 大智慧阿思达克通讯社 https://www.gw.com.cn/news/news/2014/0115/200000305868.shtml report 1742 大智慧阿思达克通讯社1月15日讯，法国兴业银行周三表示，中国去年12月货币和信贷增速继续放缓，表明2014年经济增速将进一步减弱。然而在强劲资本流入推动下，外汇