[观察]煤价持续低迷 陕煤募资将启难迎开门红

　　全景网1月15日讯 在大宗商品市场，有“黑色黄金”之称的煤炭正遭遇实物黄金一样的命运，与此同时，一只备受关注的煤炭新股似乎也要开启不好的资本市场之旅。

　　超级大盘股陕西煤业（601225）将于1月16日确认发行价。该股是此次IPO重启以来第二批获得批文的上市公司之 一，拟发行10亿A股，计划募资规模接近100亿元。

　　但根据几家机构新公布的研究报告，公司募资似乎要再次缩水。自2011年预披露以来，该股就因募资巨大备受关注，其此前的招股书申报稿显示，发行规模为20亿股，拟募集资金172.51亿元，此次公布的招股书已将募资规模减去近一半。

　　申银万国周三指出，目前可比动力煤公司2014年估值范围为6.5倍-12.9倍，由于陕西煤业成长性好于业内其他公司，陕西煤业的合理价格应该在3.28元-4.1元/股，对应2014年估值为8-10倍。

　　兴业证券给予陕西煤业2013年EPS以12倍市盈率估值，认为合理股价为4.4元，建议申购价格为3.9-4.2元。方正证券建议的询价区间为3.66-4.65元/股，对应2014年估值也在9倍以上。

　　作为对比，目前A股市场优质煤炭股中国神华动态市盈率仅为6.44倍,中煤能源为14倍，但市净率仅为0.68倍。上市后，陕西煤业将成继上述两家公司之后中国煤炭产量第三大上市公司。

　　但无论根据哪一个发行区间价进行计算，陕西煤业此次实际募资都要折去一大半。

　　不过也有好消息。继伊泰B股宣布将作为战略投资者斥资3.5亿元参与申购陕西煤业之后，一家政府控制的上市公司也向陕西煤业伸出了橄榄枝。湖北能源周三晚间宣布将作为战略投资者斥资不超过6.7亿元参与申购陕西煤业。

　　根据此前公告，陕西煤业此次向战略投资者配售额度不超过5亿股，占发行规模的50%。但上述两家战略投资者的投资额度显然远低于公司计划配售的上限。（全景网/刘磊）

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　　作者：刘磊

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