新年伊始，尽管股指表现不佳，但不少股基开始为投资者取得收益，而去年排名靠后的股基在今年仍旧亏损，其中以中欧中小盘基金为首，今年以来已亏损8.26%。
据好买基金统计数据显示，截至2014年1月14日，在352只股票型基金中，有11
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值得注意的是，中欧中小盘基金的净资产配置中，有超过8成是在房地产业。对此，有同行基金经理评论：“地产股在2013年大幅下跌之后，市净率已进入历史极低水平，但修复机会可能并不会及时到来，满仓地产股并不乐观。”
无论这位同行的评论是不是正确，但显示了许多机构的观点，甚至这是主流观点。在机构都不去碰地产股时，满仓地产股可能真的不乐观。
豪赌地产股
虽名为中小盘基金，但中欧中小盘却执迷于地产股。
据基金三季报披露，中欧中小盘基金前10大重仓股均为房地产股。并且，在今年三季度，基金管理人对保利地产（600048.SH）加仓了100万股，使得该股占净资产比例高达9.13%。
而万科A（000002.SZ）、招商地产（000024.SZ）、荣盛发展（002146.SZ）、冠城大通（600067.SH）、金地集团（600383.SH）和北京城建（600266.SH）这些重仓股占基金净资产的比例均超过了7%。
“从基金净值的跌幅来看，管理人在四季度并未对持仓做过多调整。”研究人士表示，中信一级行业房地产板块2014年以来的跌幅为8.22%，这与该基金的跌幅高度一致。
数据显示，2013年地产板块的整体跌幅为11.69%，跑输上证综指6.75%的跌幅。2014年以来，地产股跌幅已经达到8.22%，同期上证综指下跌4.36%。
值得注意的是，据该基金中报披露，在2013年年中时，中欧中小盘基金的19只所持个股名单中，仅中国医药（600056.SH）不是地产相关个股，其余均为地产股或地产产业链上的股票。
“把仓位都压在一个行业上，风险是巨大的，何况是充满悲观情绪的房地产行业。”上海某券商人士认为，目前房地产市场仍处于悲观情绪中，长期担忧是行业大周期拐点到来，短期担心是今年需求不振、高地价对盈利挤压等。
满仓房地产使中欧中小盘基金去年业绩下跌22.59%，排名几近垫底。
2013年，在324只股票型基金中，有89.81%的产品取得正收益，去年平均业绩为17.16%。就在股基一片飘红的情况下，还有4只基金的全年亏损不止20%，它们是易方达资源行业基金-28.73%、东吴行业轮动基金-26.13%、华宝兴业资源优选-25.78%和中欧中小盘基金。
大起后大落
成也萧何败也萧何。
2013年，中欧中小盘因满仓地产股而败北；而2012年，该基金却因此夺得亚军。
据好买基金统计显示，2012年，中欧中小盘基金以29.34%的收益率排在416只同类产品中的第2位，而同类产品的平均业绩仅为5.84%。
而2012年年末，中欧中小盘基金的前五大重仓股也是冠城大通、万科A、金地集团、保利地产和招商地产。
“该基金的业绩最能体现房地产行业在这两年的大起大落。”基金人士对此表示，如果是严格按照产品成立时的投资策略来配置持仓，那么业绩表现也不会像过山车那样极端。
公开资料显示，该基金成立于2009年12月30日，投资策略为重点投资于萌芽期和成长期行业中具有持续成长潜力以及未来成长空间广阔的中小型上市公司。
其中，对中小盘股票的具体表述为“主要来自于新兴行业，如消费品、消费服务、医疗保健、公共事业、金融、科技、电信等领域。相对于石油、基础资源等传统行业，新兴行业在经济生活中的地位日益提高”。
事实上，许多基金在实际投资时都脱离了基金的原本定位。比如曾经名噪一时的华夏大盘，就经常投资小盘股。至于这样操作好与不好市场只看业绩。
现在中欧中小盘寄希望于地产业的反转。也并不是所有的机构都看空今年的地产业。中信证券在其近期的报告中表示，（房地产）行业告别大起大落，进入到真实价值体现的时期，融通土地市场、证券市场的制度性改革，都可能是促成地产股表现的催化剂，维持行业“强于大市”的评级。（编辑 曹元）
作者：黄祎妮
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