刚刚还在为新股发行67倍市盈率而咋舌的市场，又被近期新股发行定价“报价低者得”的现象所雷倒。
面对新股发行出现的“两高”（高定价、高市盈率），证监会接连出台新规，为新股发行打“政策补丁”，希望把发行价和发行市盈率降下来：首先是加强在新股发行路演推
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受此影响，近期多只预发行新股大比例剔除高报价，选择以大幅低于行业平均市盈率发行。其中，剔除比例最高的众信旅游剔除了96.33%的高报价，其余如晶方科技、创意信息、汇中股份、金一文化、登云股份等多只新股剔除的高报价比例均都超过了50%......因而有媒体欢呼监管新政已经逐渐显示出威慑力。
但也有市场人士对于证监会的举措表示了担忧，认为人为压低新股定价可能会造成二级市场暴炒，近期二级市场的表现似乎也印证了这种担忧。以众信旅游为例，在拟发行阶段，该股剔除了96.33%的高报价比例，最终以低于行业平均市盈率40%多的超低价发行。但在1月23日众信旅游挂牌上市当日，开盘便达到新股上市首日集体竞价20%的涨幅上限，被交易所临停，复牌后再度大涨45%，再被临停至收盘，全天上涨45.23%。
而事实上，这种“开盘涨停，复牌后再度涨停”的场面，在此轮新股上市过程中几乎成为了普遍现象，被戏称为“两点一线”。证监会抑制新股发行“两高”的政策似乎并没有起到应有的效果，反而成为了市场投机炒作的噱头——在一级市场上被人为压低的价格，几乎全部在二级市场上找了回来。
为什么市场会热衷“炒新”？在安邦咨询看来，可以有很多种解读。既有新鲜感，市场对新股的期待很高；又有惯性思维，“新股不败”的文化在投资者中仍然根深蒂固；也与改革不到位、监管干预等因素有关。
或许，证监会也会感到委屈，能做的都做了，新股发行也在向注册制转型，可市场偏偏不领情，依然我行我素。这新股发行“两高”、市场暴炒新股，到底管还是不管？
在很多市场人士和专家看来，问题并不在于监管层管或是不管，而是监管层应将监管的方向、重点放在哪些方面上。事实上，即便是在资本市场发育更加成熟的美国，也同样存在着新股发行“两高”的问题，同样存在市场暴炒某些新股或概念股令监管当局感到烦恼的问题，比如1999年出现的科技股泡沫问题。
与美国科技股一样，国内的创业板也正经历着泡沫，平均市盈率高达61.81倍，中小板也有35倍的估值。安邦咨询高级研究员贺军表示，在整体市场都被高估时，期望投资者能够给新股定更低的价格，无异于缘木求鱼。
具体到近期监管层推出的诸多举措，市场观察家指出，如果证监会施加压力，要求上市公司调低发行市盈率，这必然会导致新股发行首日的暴涨现象。违背市场规律进行行政干预，不论其动机如何，都不可避免地带来新的问题，不利于形成稳定预期。
国泰君安证券首席经济学家林采宜(微博)就表示，如果是出于进一步完善设计的初衷，应予以理解和肯定。而如果是为了抑制新股发行高定价，或是扭转A股市场的跌势，即俗话说的“救市”，那就另当别论了。“监管层的角色是警察，负责维护市场环境，不是投资者的衣食父母。”
在刚刚结束的全国证券期货监管工作会议上，肖钢主席也强调，必须要确立以信息披露为中心的监管理念。只有确保信息真实、准确、完整、及时，才能形成合理的市场定价。除要求发行人、中介机构对信息披露的真实性、准确性、完整性、充分性和及时性承担法律责任外，亦强调投资者自行判断发行人的盈利能力和投资价值，自担投资风险。证券监管部门则必须“加强信息披露监管，重点打击虚假信息披露、欺诈发行、价格操纵等违法违规行为，确保市场机制有效发挥作用。”
因此，结合近期新股发行过程中出现的乱象，市场人士表示，在维护市场“三公”方面，监管层还有着很大的操作空间。比如，上市新股是否存在业绩瞒报、漏报，以及风险提示不足等情况。如果在保证了程序公开、信息透明之后，新股发行仍然“两高”，那就让投资者自己去买单。
贺军指出，只有这样的“警钟”越来越多，配合着证监会对违规发行的严惩，以及退市改革的推进，市场才能进入良性运转的轨道。
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