银行理财收益下行趋势未变 城商行产品抢眼

　　上周银行间资金面继续保持宽松格局，短期资金利率维持较低水平。尽管部分银行发行不少高收益理财产品，但银行理财收益率整体下行趋势不变。面对当前市场上的高收益产品，建议投资者切勿盲目抢购，要注意募集期较长的短期理财产品会影响实际收益率。

　　城商行产品抢眼

　　金牛理财网截至3月14日的监测数据显示，上周（2014年3月10日-2014年3月14日）113家银行共新发非结构性人民币理财产品890款，环比增加47款，平均预期年化收益率为5.48%，环比下跌3BP。从收益率分布来看，高收益产品占比相对稳定，收益率超过6%产品的市场占比微降至15%。上周五的金牛银行理财综合收益指数行至5.51%，周跌幅约2BP。

　　从银行类型来看，上周银行收益率涨跌不一，反映现阶段各银行收益率有所分化。其中，国有商业银行理财产品发行218款，环比增加7款，预期收益率下跌6BP至5.15%；股份制商业银行发行230款，少发12款，预期收益率上涨3BP至5.72%；城市商业银行发行319款，增加31款，预期收益率微涨1BP至5.62%；农村商业银行发行109款，增加16款，预期收益率下跌18BP至5.32%。值得注意的是，上周城商行产品市场占比升至36.4%，远超股份银行的26.3%和国有大行的24.9%。

　　从收益类型来看，上周保本类产品收益率继续呈大幅下跌态势，非保本类产品收益率保持稳定。上周保本浮动收益型发行167款，环比增加18款，平均预期收益率下跌10BP至4.70%；保证收益型发行68款，少发7款，收益率下跌14BP至4.69%；非保本浮动收益型发行620款，环比增加1款，平均预期收益率持平于5.75%。

　　从投资期限来看，上周除一年期以上产品外，其他各主要期限收益率均出现下跌，而且期限越短收益率跌幅越大。上周1个月以下期限的产品发行23款，环比少发10款，预期收益率下跌57BP至4.20%；1-3个月期限的产品发行473款，环比增加24款，预期收益率下跌5BP至5.33%；3-6个月期限的产品发行233款，增加14款，预期收益率下降4BP至5.61%；6-12个月期限的产品发行142款，增加13款，预期收益率下跌2BP至5.82%；1年以上期限的产品发行17款，增加4款，预期收益率上涨32BP至6.33%。

　　勿盲目抢购高收益产品

　　上周央行在公开市场开展两次正回购操作，实现净回笼资金400亿元，不过银行间市场资金面仍保持宽松格局。截至3月14日，上海银行间同业拆放市场隔夜利率为1.8765%，7天利率2.527%，但3个月利率依然维持在5.5%。短期资金价格持续低位运行，是否意味着央行货币政策转向，在业内出现较大争议，但中期资金价格高企，反映金融机构对中期资金面预期偏谨慎，这或许也是近来银行理财尤其是中长期产品收益率一直保持高位的重要原因之一。

　　虽然上周各家银行理财产品收益率涨跌不一，但整体下滑态势不变。国有大行产品、保本类产品、短期产品收益率依旧处于领跌之中，预计即使到了一季末这一趋势也难以扭转。近期部分银行确实发行不少高收益产品，不仅多款中长期产品收益率在6.5%以上，而且部分1-2个月产品收益率也能达到6%，引发追求高收益的投资者抢购。需要提醒投资者注意的是，购买银行理财产品不仅要看预期收益率水平，还要看实际占用资金期限的长短，募集期较长的短期产品的实际收益率可能大打折扣。同时，由于理财期内资金不可赎回，购买1年以上期限的产品意味着在较长时间内丧失流动性。