作为第一批创业板，11家抽查企业中唯一一家医疗单位，长春迪瑞医疗科技股份有限公司(以下简称迪瑞医疗)吸引了大家的眼球。虽然就目前情况来看，迪瑞医疗似乎安然“躲过”清查，静候IPO重启后凭票入场。但相安无事的背后是否意味着迪瑞医疗真的是具备上市的条件呢？翻看过公司的招股书后，结论却是大相径庭。
招股书中显示，2004 年6月8日，长春通达集团实业有限责任公司(以下简称通达实业)分别与迪瑞实业、沈娟签订《股权转让协议》，将其持有的600万元股权无偿转让给迪瑞实业，将其持有的30万元股权无偿转让给沈娟；长春市通达集团玻璃经销处与沈娟签订《股权转让协议》，将其持有的370万元股权无偿转让给沈娟。经记者调查，沈娟系长春通达集团董事长，自家公司无偿转让无可厚非，然而关于另一受益者——迪瑞实业，而其与通达实业乃至长春通达集团有任何“血缘”关系。非亲非故的“外人”为何也能受到如此眷顾，无偿转让数额甚至还超过“自家人”沈娟？
此中缘由招股书中并未做出明确说明，这其中是否存在暗箱操作，或潜藏利益输送和资产纠纷，投资者无从得知。
迪瑞医疗对迪瑞制药的“离奇”控股过程令人生疑，其公司的财务数据也出现被粉饰的迹象。
报告期内，迪瑞医疗的业绩呈现大幅增长，与此同时，迪瑞医疗的销售费用率及管理费用率均低于同行平均水平，公司对此解释为，该数据体现了公司销售模式中以经销商代理销售为主的特点以及管理层较强的成本费用控制能力。
招股说明书显示，2011年度公司共有1,200多家经销商，前五大客户销售额占主营业务收入的比例为14.39%，同行业可比公司前五大客户销售额占比平均值为28.17%。与此同时，合同期内迪瑞医疗对国内前三大客户的销售金额分别为505万元、552万元及1000万元，对国际前四名客户的销售金额分别为148万美元、215万美元、252万美元及299.44万美元。
由以上数据不难看出，迪瑞医疗客户集中度并不高，且主要客户的销售占比远低于同行平均值，这难圆公司所宣称的“经销为主”销售模式一说，迪瑞医疗客户集中度与稳定性不足，经销模式必然受到影响，迪瑞医疗很可能打着“经销”为主的幌子，实际走的是直销路线，而经销模式可以为其虚增不少利润。
另外，数据显示，2011年迪瑞医疗销售人员的奖金只有102万元，比2010年下降了57.61%，摊到人头还不足3000元。矛盾再一次出现，精明的销售人员是如何“容忍”了公司对自己劳动成果的克扣？难道真是他们思想觉悟高，乐于无私奉献？这一理由恐怕谁都不会相信。据此猜测，迪瑞医疗很可能在财报上显示减少，实际为账外支付，目的是增加财报面上的年度净利润。
此外，迪瑞医疗在招股书中也没有详细披露研发人员的薪酬和奖金明细。数据显示，截至2011年，迪瑞医疗共有研发人员312人，该年度研发费用为2500万元，平均每人8万多，这一数字是否够研发人员的工资开销尚成问题，再进行研发恐怕是“无米之炊”了。至于其中是否也存在与销售人员奖金“异曲同工”的操作，我们无从知晓。
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