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优先股的推出，最理想的预期是借助场外其他机构的力量，守住市场最基本的价值区间，至少，守住个别的大股票（或是某一个大行业的股票）的净值。
由于市场风险情绪大增，近期全球最重要的股票市场指数，皆有一定程度的回撤。 所幸者，上证仍在2000点上下盘整，此地是最近三年的成交密集区；只要能够守得住这个位置，多头的机会，庶几可望。
证监会的新闻发言人在周末表示，《优先股试点管理办法》，自去年12月份开始征求意见，“目前制定基本完成，一旦确定，就会对外公布”。
对于优先股的推出，究竟利多，还是利空，目前机构的看法不一。
看好优先股的机构认为，优先股的价格总要等于或接近企业净资产，这有助于稳定普通股的价格；更重要的是它能解决目前破净公司的继续融资的“难题”，所以必须支持才是。
看空优先股的机构认为，比较海外的发行数据，优先股的推出，短线没有问题，问题是在将来，这个产品，或将导致普通股的价格越走越“僵”，因此，如果推出优先股，某些目前重仓持有普通股的长线机构，将会选择减持（部分退出）普通股，伺机改持优先股——如果真是这样的话，那么普通股，现在马上就要面临新一轮沽压（假定100%优先股均获认购）。
就个人而言，我赞同优先股，反正当年的“股改”，有关方面已经“失算”在前，这个不提也罢，如今既然决定推出这个“交易品种”，改善市场融资条件，那么目前指数正在低位，场内还有一大把“破净蓝筹”，与其每日里“无量空跌”，不如利用一下这个“跌无可跌”的点位，推进改革，也是好事。
我是这样想的，反正市场已经跌成这个样子了，那就别让指数白跌了！（凭什么啊？）
如果近期有关方面加速推出优先股，就算短线没有新多资金进场，至少还能拿到一个“洼则盈，敝则新”（《老子》）的机会。
事实上，优先股这个产品，只要推出来，势必影响普通股的活跃，可能还会失去相当多的场内的套利机会；但也不必过于担忧。
简单地说，优先股其实就相当于我们在普通股上，再附加一个略为复杂的期权产品，谈不上是什么“了不起的创新”。
大家也许可以这样理解，优先股=普通股+下跌风险+看空期权，
这样就明白我的意思了。
目前，关于优先股的成本，存在多种价格模型，其中最令人难以估算的地方，其实还是其中所隐含的期权的成本，不易获得准确的定价。（在2005年“股权分置改革”之前，法人股当时所面临的问题，差不多就是未来的优先股，可能面临的问题。）
比如，优先股与普通股的价差（市场价格与认购价格之差）、“最小价值”（假定股价不变时，市场愿意为股票期权付出的价格）、期权转换价格是否“固定”（持股年限到期的时候，股东退出的风险补偿，还有没有其他的特别条款）等。
从理论上说，优先股本身是有弱点的，它是一种非常时期的非常规投资品，因此我赞同这样的说法，除非出现普通股的价格，未来大幅上升，那么优先股的发行，确实“也有发行失败的可能”，比如，股价波动范围、转换预期、分红预期、利率成本、退出成本，对于未来持有优先股的机构们，其实都很重要，一般只要有一个不理想，或不能完全满足，那么即期优先股的发行，就能失败（有价无市）。
不过，我个人的观点，尽快推出优先股的意义，最终是在于有关方面，希望可以“封死”某些股票（一旦）破位下跌的价格下限，以鼓励市场中的资产回购。
“守江必守淮”，如果个股没底，指数同样没底；我们不能坐看股市一味地向下“波动”，只有“跌”，没有“涨”。
A股并非没有走牛的“骨格”，问题出在现在没人真心在意这个市场，真心呵护这个市场；不管跌到哪里，似乎都属正常似的。
回顾2000年，上证曾经突破2000点；现在是2014年，上证还在2000点，苦苦地挣扎；一个大指数，总市值全球第二，现在就好似“黄杨树投胎来的——三年长一寸，雷响缩一尺”；总长也不高，死守2000点；到底是因为什么？
所以，我们现在必须拿出一个办法来，止住指数的阴跌，“亡羊补牢，未为迟也”（《战国策》），然后再谈其他；
对此，通过优先股，给股票市场的未来，一个看得到、摸得着的改革的前景，当然，这也就要求股票市场，必须具备长线的投资价值。
优先股的推出，最理想的预期是借助场外其他机构的力量，守住市场最基本的价值区间，至少，守住个别的大股票（或是某一个大行业的股票）的净值。
坚持下去，持之以恒，A股中的“高端市场”，才能建立起来……
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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