多空因素交织 紧跟三主线趋利避险
重庆商报
经过周一的普涨之后,昨日A股市场再现疲弱走势,这给近期的操作带来了不少压力。对此,光大证券投资顾问周明、上海证券投资顾问黄昌全、平安证券投资顾问曾庆告诉本报记者,当前比较清晰的投资主线存在于三个方面:一是以改革为主线,涵盖了油气、电信、电力、铁路、军工;二是民生改善,涉及养老医疗、养老地产及养老服务;三是可关注防御性板块,包括医药、食品饮料等。
在改革主线中,国企改革、区域改革将成为突破口,国企改革将率先从垄断行业入手,逐渐推进混合所有制模式,加快引入民营资本,有效刺激民间投资,这样可以避免政府投资独大的弊端。因此未来油气、电信、电力、铁路、军工等行业都将进入改革红利释放阶段。
从民生改善来看,从健康到养老,再到环境治理,无不体现政府对民生的重视。环保方面重点关注大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理等,健康产业方面建议重点关注养老医疗、养老地产及养老服务等领域。
由于目前经济缺乏弹性,企业盈利增速难有好的表现,因此,选择防御性板块是目前比较合适的投资逻辑,而在整个大防御性板块中,盈利较为稳定的医药、食品饮料、旅游等以及产品价格逐步企稳回升的农业板块将是首选。
三压力欲翻2000点多空底牌
分析人士认为,缩量格局显示出资金参与度较低,市场心态十分谨慎;而经济下行风险、信用风险以及房地产风险的逐步暴露,又给市场进一步施加了压力。短期大盘可能难以突破压力位以及回补缺口,随着小幅上行时日增多,回调风险也逐步加大。
缩量反弹显谨慎 经济制约成关键
自两会结束之后,市场关注的焦点重新回归至基本面,经济增速放缓、资金面收紧预期升温、信用风险发酵等因素均对市场形成了制约,市场资金谨慎参与反弹使得成交额始终低位徘徊。
昨日大盘上午震荡企稳,但午后却逐步回落,至收盘勉强翻红,上证综指报收2025.20点,微涨0.08%。昨日沪市成交额为835.80亿元,依然在低谷徘徊;实际上继上周一市场暴跌以来,沪深两市的成交额始终保持800亿元以下。
市场低迷的态势使得盘面上缺乏亮点,难以吸引资金入场。昨日早盘白酒股受国资改革刺激而表现强势,但午后回落,至收盘农林牧渔、计算机、轻工制造和传媒行业涨幅居前,但均未超过1.2%。银行、地产、非银金融、国防军工、钢铁等权重板块再现集体下跌,不过跌幅也均未超过0.7%。概念方面,燃料电池、风力发电、智能汽车、PM2.5、在线教育、智慧医疗等均实现超过2%的上涨。
而当前,经济面、资金面和信用风险等因素均在进一步给市场施压。首先,在经济面上,1-2月的多项经济数据显示出需求放缓、经济减速,再加上上游商品面临去库存的压力导致价格下行压力大,若无稳增长政策,经济旺季不旺、惯性下滑概率大。
其次,在资金面上,尽管央行正回购不断加码,但在人民币贬值态势下,大量人民币流入银行间市场导致利率持续低位徘徊,银河证券预计短期流动性宽松将延续,央行正回购将继续加码,不过流动性最宽裕的时点可能逐渐过去。
中银国际证券认为,今年经济增速能否达到7.5%是各方关注的焦点,在对远期问题迷茫的情况下,市场随着短期经济数据一起下沉是大概率事件,预计上证指数上半年将下滑10%。中信建投证券认为,周期性行业可能伴随着经济下滑而调整,高估值成长股面临较大的风险,此时建议减仓防御。待经济企稳后,市场焦点仍将回归成长和主题。
信用风险再冲击 下行风险加大
在A股市场原本就承压的基础上,信用风险和房地产风险双冲击波又共同来袭:继“超日债”成为国内首单公司债违约之后,房地产公司兴润置业面临资金链断裂、资不抵债,并波及多家银行。这些可能预示着市场在经历暴风雨之后,很可能再迎惊涛骇浪。
据昨日媒体报道,宁波房地产公司兴润置业因经营不善和高利贷导致资金链断裂、资不抵债。当地已经成立专案组和应急工作领导小组处置相关工作。目前已查明“兴润置业”及关联企业总负债35亿多元,其中银行贷款24亿元,有证据证实的非法吸收公众存款7亿多元,涉及98人。银行贷款共涉及约15家银行,额度最大的是建行,将近12亿元,浦发第二,近3.8亿元。而据中新网向官方核实的数据报道,欠贷涉及19家银行,而兴润置业目前资产不到30亿元,资不抵债。
受此消息影响,昨日金融服务和房地产行业开盘后便一路下行,在所有行业中跌幅居前。值得注意的是,房地产和银行板块还多次活跃在涨幅榜前列。
而实际上,今年以来房地产市场风险一直萦绕在A股上方。过去多年房地产开发商大肆举债买地建楼,其获利基础在于房价的稳步上涨,而近期经济数据显示出房价增速放缓迹象,部分二三线城市甚至出现降价销售现象,这都让市场人心惶惶。
分析人士指出,由于过去几年房地产已经成为了中国经济的支柱,目前经济面临的最大风险并非影子银行或地方债,而是房地产的过度投资。因为如果房地产增速放缓,那么暂时并无其他支撑经济增长的因素来替代。兴润置业事件可能引发投资者对债务问题乃至金融体系的担忧。
安信证券认为,市场的压力和不确定性远未消除,暴风雨后的骇浪仍然可以掀翻巨轮。当前经济的量价齐跌意味着企业收入和利润率增速的下滑,海外市场需要对中国经济的着陆速度进行重估,外资流出和做空中概股都会对A股造成直接冲击。
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