李大霄：救市三枪打响 养老金入市是重大利好

　　近日，英大证券首席经济学家李大霄在其微博上表示，救市三枪已经打响，他指出，养老金入市是重大利好。

　　近日，安信证券发表研究报告表示，短期A股仍陷雷区，并提醒投资者降低仓位是首要任务。

　　安信证券称，2014年前两月，工业增加值、固定资产投资、社会零售总额、外贸数据同比增速大幅回落，对应的GDP增速已降至7.5%以下。短期经济下行速度明显超出市场预期，造成A股下跌的同时也引发了海外市场的担忧。同时，3月以来钢铁、煤炭、水泥价格季节性下跌幅度较大，即使考虑到3月份的基数因素，整个一季度的GDP增速也面临很大的下行压力。

　　安信证券指出，市场的压力和不确定性远未消除。并不同意“市场已充分反应经济下行压力”的观点，暴风后的骇浪仍然可以掀翻巨轮。一方面，经济的量价齐跌意味着企业收入和利润率增速的下滑，A股净利润增速恐将连续第二个季度下滑。另一方面，海外市场需要对中国经济的着陆速度进行重估，外资流出和做空中概股都会对A股造成直接冲击。除此之外，市场还面临着两会过后IPO重启、18日联储议息、流动性时点性收缩等不确定性，下行风险仍然明显。

　　安信证券强调，押注政策刺激的风险很大。短期进行政策刺激的可能性不大，因为决策层面上更加重视一季度过后的旺季开工情况，淡季经济表现还不足以成为放松的充分依据。其次，对于近期市场预期的降准，在当前形势下仍是央行对于外汇严重流失的被动对冲，即便发生也不能等同于政策放松，更无法阻止A股的东南方向。第三，操作上而言，在经济、股市双下行的趋势中，押注政策放松时点把握很难，赔率很低，风险很大。

　　“上周主板、中小板和创业板的成交量继续缩水，短期资金面压力进一步加大，市场系统性下跌并不意外，小市值股票的避风港作用也在减弱。我们坚持认为市场将延续东南方向，降低仓位是操作上的首要任务。自上而下的配臵转入‘填仓位’式的被动防御，方向上以白酒、汽车、家电等低估值品种为主，同时降低对绝对收益的预期。主题投资可以关注国企改革和广东自贸区，我们的行业研究员非常看好新能源汽车产业链和车联网的发展，并将于近期组织专题会议。”安信证券在报告中说到。

　　　民族证券：今年A股结构性特征或将延续

　　民族证券今日表示，目前在大盘重新进入鸡肋行情阶段的时下，投资者首要关注的重点不应该是结构性行情的有无，而是市场乏味中可能隐含的风险因素。从具体操作策略看，在不确定性风险消除、市场重新能够提供可参与机会前，保持谨慎显得十分必要，这可能预示着今年A股结构性特征或将延续，改革题材有反复炒作的机会，如：国企改革、电改等。

　　民族证券指出，从市场的表现来看，权重股依然维持弱势拖累了市场，但新型城镇化规划发布减轻了市场对投资增长担忧，底线思维仍是现在的核心因素，市场反弹也围绕着这一点展开，同时风险偏好的回升推动成长股上涨。市场反弹需求被触发后短期继续应无大碍，城镇化主题和新经济或成为反弹主线。克里米亚公投结束后全球风险偏好回升，这间接有利于A股延续反弹。但由于IPO发审会可能在3月20日重启，市场后市的走势确实存在较大的不确定性，短期内重要的压力位在上周一的跳空缺口区间上。

　　此外，虽然IPO发审会重启在即，但3月没有新股发行，所以该利空对短期A股的影响并不具有致命性。另一方面，市场目前在等待IPO进一步明确消息，比如IPO改革政策、未来IPO发行进度等，随着第一轮IPO发行，市场已经对IPO有所预期，并且也认识到IPO是正常市场的一部分，所以新一轮IPO关键是看发行进度，市场能不能承受。如果发行进度放缓，不排除市场有修复性机会。相反，则会对市场构成较大压力。

　　民族证券表示，昨日市场继周一大涨后有所调整，收在10日均线之上，以平盘收盘。指数反弹空间仍未到位，2050点是压力位置，短期内指数存在弱化趋势。预计这里有冲高回落，形成短线小高点的趋势，但经过短暂的整理后指数有继续表现的机会。

　　而国企改革消息活跃，贵州茅台下属七家集团均表示要引资。随着两会结束国资改革意见的出台，多地会陆续公布国资改革的具体方案。

　　个股方面，海信18日召开新产品发布会，短期内刺激公司股价。京东和上万家便利店进行O2O的合作，提升本地商品服务能力。中国南车和中国北车公告大订单，南车210亿左右，北车不到100亿，短期内可关注。国元证券公布年报，信用、债券和另类投资等创新类业务收入占2013年总收入四成以上，公司收入结构进一步优化。