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“好饭不怕晚”。大行情必须有一定的力度，必须用资金与实力说话（市场要放大量，只有量能放出，趋势才能逆转）——“行止水穷处，坐看云起时”
指数涨了，上周五（3月21日）。奇怪吗？
其实并不奇怪，主要就是因为当下的盘子很轻——只要轻轻一碰，它就能“撒一把野”；如果再有些消息配合，说不定真能折腾出一波行情。
上证2000点一线，基本上就是平衡市，沪深300现货，本来已经跌无可跌，而且A股市场没有新股可打，所以机构每天无非就是短多短空地随便交易几笔，打发一点时间——看交易量就知道，A股市场现实如此。
有时完全也有可能（只是随便地）选几个位置，先把“多头”从队伍里头拉出来，劈头盖脸地揍上一顿（周四下午盘，先杀一根小阴线），再把“空头”从队伍里边拉出来，劈头盖脸地揍上一顿（周五下午盘，再狠狠地拉出来一根长达百点的大阳线）……
当然，我也是猜的。
如果有人中招，不幸挨了“两面耳光”，那就别问“为什么”了，也只能“擦干净嘴角的血迹，揉一揉脸上的伤”。要怪就怪近期市场太弱，多空都不讨好，最好就是空仓，或者就地“卧倒”（A股如果有行情，往往来得非常快，死死地持仓不动，有时不失为上策，可免被震荡行情“误伤”）。
三中全会之后，特别是最近，有关市场化的讨论，又开始多了起来。其实咱们总是这个样子，最应当谈的时候不谈，最不应当谈的时候又开始谈。
比如说，最近市场政策小有改变，小在进步了，于是就有人定性说，这是有关方面“推出的一揽子市场化改革方案”。是吗？是真的吗？
我看着不像。
首先，改革不能“乱炖”。谈市场化改革其实很容易，不过其中也有一些问题，就是现在所说的“市场化改革”，到底有没有一个科学的标准？市场化改革到底有没有一揽子方案？比如说，在证券市场，政府与市场的关系，应当如何相处？国有经济与民营经济、实体经济与虚拟经济，应当如何平衡？产品市场、要素市场、发行市场与交易市场的各自的发育程度与公平程度，到底孰轻孰重？孰先孰后？这还没涉及市场中的中介组织的发展空间（是大是小？），以及市场当下的法治环境（是否健全）呢！
其次，真正有进展的市场化改革，我个人认为，重头戏，是在货币市场，而不是证券市场。可以这样说，证券市场对于改革，从来都不是主动型的，而是被动型的（当然，金融业有时也是很被动的，但是证券市场总是更加地“被动”一些）。按一般的理解，我们不能否认一点，国家经济的高度货币化，才意味着经济本身的市场化程度，是资本市场深化市场化改革前提，从这个意义上说，“货币化是市场化的最重要的标志”（罗纳得·麦金农：“金融抑制”理论）。
同时，货币化并不等同于市场化，还要有M2的正增长和非负的（实际）利率。资本市场的作用，是调节M2相对于GDP的比例，使一国经济（不仅是金融业）获得一个低风险、高收益的健康的发展环境，并以此来推进实体经济的发展，而不是用来拯救银行（比如抵消坏账）。否则，就等同于“货币创造”、或者“货币空转”。
要判断这个区别，本身是非常容易的。比如说，融入资本金的是实体经济，同时股市趋势健康，才能看成是“市场深化”的标志。如果融入资金的最终全部或者大部“回流金融行业”，股市赢弱不堪，这就只能看成是“金融泡沫的不断积累”，最终导致系统风险，直到崩盘为止（上个世纪八十年代的末期，亚洲金融危机的前前后后，不过如此）。
其三，短线看空者面临的问题，我国会不会发生信贷危机？完全基于过去或未来的经济状况进行预测，多半会是一个难以捉摸的预测游戏。比如说从汇率波动幅度来判断金融改革未来的市场化预期，主要基于两点，一是央行对于信用风险暴露的态度和应对，二是对国际资金进出的态度和应对。金改此前一直“按兵不动”（这是近期可以论证的政策走向），在于金改的同时，还需要（就是必须）守住（不发生）区域性的金融风险（问题在于，这也势必加剧资本市场的融资压力）。在年内，金改获得成功的决定性的因素，主要是看汇率（近期政府与央行对于本币的逆向干预，还能维持多长的时间，争取到多大的价差，都是不可预期而且也无法预期的）。如果市场化所形成的流动性风险和信用风险，通通暴露给了股市，指数将会如何？到上周末，“321行情”启动的当天，人民币汇率已经退到去年4月的水平，多头损失惨重（前后时间，不过两周），这就意味着，留给股市进行大改革的时间，其实已经不多了。
其四，对于企业而言，市场化给企业较好的经营自由度。如果是在一个市场化程度较高的交易市场，那些跌穿净资产值的上市公司，就会选择退市，或进行重组，以避免被外人收购（现金流充裕的企业，就会在二级市场的公司中逡巡觅食，收购优质资产）。细心的人不难发现某些迹象（最近的牛股，多为此类公司）。
最后，“321”会不会成为一轮中线的多头行情？种种迹象表明，“321”只是对于近期的市场化改革的初步认可，最低限度，主力机构是把市场化改革当“利多”来做的（至少，改革还在推进）。
不过，我个人的观点，“321行情”的发生，主要还是因为指数本身是在低位，杀下来注定有人找上空头的“麻烦”；套利盘是王道，该出手时，总会出手。所欠者，“多杀空”，上升空间不能看得太大；如果仅是反弹，仍然没啥意思。如果这轮行情最终能够守住合理的回撤，转为“空杀空”，那就有趣了。
总之一句话，“好饭不怕晚”。大行情必须有一定的力度，必须用资金与实力说话（市场要放大量，只有量能放出，趋势才能逆转）——“行止水穷处，坐看云起时”。
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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