市场炒作政策预期，空头回补推高铜价

　　大智慧阿思达克通讯社3月25日讯，虽然汇丰中国3月制造业PMI数据持续疲弱，但市场炒作政策预期，沪铜空头有所回补，今日黑色工业品的大幅反弹也带动沪铜走强。分析认为，短期内，沪铜将维持弱势反弹走势。

　　东吴期货分析师宋露认为，消息面并没有太大的刺激，目前空 头减仓的目的很明显，大家不确定未来一段时间中国政府是救市还是不救，在观望当中原有空头当然以获利了结为上策，再加上整个工业品和化工品的下跌都暂告一段落，近期的反弹就是空头持续减仓的结果。

　　汇丰最新公布中国3月制造业PMI数据创八月新低，引发市场对未来政府是否会出台政策“救市”的猜想。而高盛周一发布报告指出，未来一两个月中国料逐步放松货币以外的其他政策。高盛表示，中国领导层认识到截至目前的货币放松尚不足以保持经济稳定，经济增速若由1-2月份水平进一步放缓可能造成严重的经济社会后果。鉴于政府不愿进一步放松常规货币政策，放松其它政策可能成为唯一的选择。决策层目前倾向于推出广泛的政策，而不是只是固定资产投资、流动性放松等传统方法。

　　现货方面，进入三月，冶炼厂的开机率有所上升。铜现货由之前的严重贴水转为升水。根据上海有色金属网的数据，上海电解铜现货报升水80元/吨至升水170元/吨，平水铜成交价格45550元/吨-46100元/吨，升水铜成交价格45600元/吨-46200元/吨。现货成交有所回升。

　　上海中期期货分析师方俊峰表示，今天沪铜上涨的原因主要有两个。一是，沪铜空头回补现象相当厉害，空头离场为铜价提供上行契机。二是，持续偏低的PMI令市场对政府的经济支持政策充满想象，工业品板块普涨，沪铜亦受提振。

　　对于后市，方俊峰指出，长期来看，铜的基本面依然偏空。然而，现在现货升水有所回升，短期内，沪铜将维持弱势反弹格局。

　　截至周二14:36分，沪铜1406主力合约报45850元/吨，上涨1.33%，日减仓约3.7万手。

　　发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成

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