三网融合研究专家、易目唯文化传播CEO包冉今天(9日)上午向《第一财经日报》分析说,“华数传媒的估值差不多 ,还可以更高,但受制于国有控股的体制”。
包冉认为,华数传媒的业务分两块:一块是有线电视网络业务,主要集中在杭州、浙江一带,价值看用户数量;另一块是OTT(网络视频)等互联网相关的业务,主要看用户数和ARPU(每个用户贡献)值,这个不好统计,因为中国有七个互联网视频牌照商,它们的用户有重叠。
“综合这两块业务看,华数传媒的估值很实在,没有高估”。包冉说,华数传媒的估值还可以更高,但受制于国有控股的体制,想象空间不如纯民营企业高。相比之下,一些互联网公司动则十几亿元的并购,它们手上没什么东西,且用户容易迁移;而华数传媒的用户迁移成本较高。
此次华数传媒定向增发,对有线电视类上市公司在一级市场的股权投资估值影响不大。包冉认为,“华数传媒有特殊性。”因为在七个互联网视频牌照商中,华数传媒本质上是一个网络公司;其它本质上都是电视台、电台,包括CNTV、南方传媒等。而且,华数传媒拥有IPTV、互联网电视等新媒体牌照。
“当然,二级市场的股价,已经鸡犬升天了。” 包冉说。事实上,今天股市一开盘,有线电视类上市公司的股价就明显上扬。
包冉预计,此事对二级市场股价影响是短期的,因为其它有线电视类上市公司可进行类似运作的不多。天威视讯,业务发展健康,但由于广东省有线电视网络正在积极推进整合,天威视讯有可能成为广东省网整体上市的壳资源;吉视传媒,资本运作的布局已经差不多;陕西广电,网络业务一般;湖南电广传媒,已经不只是有线电视业务,创投业务贡献了一半收入。
作者:王珍来源一财网)
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