三网融合研究专家、易目唯文化传播CEO包冉今天（9日）上午向《第一财经日报》分析说，“华数传媒的估值差不多
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包冉认为，华数传媒的业务分两块：一块是有线电视网络业务，主要集中在杭州、浙江一带，价值看用户数量；另一块是OTT（网络视频）等互联网相关的业务，主要看用户数和ARPU（每个用户贡献）值，这个不好统计，因为中国有七个互联网视频牌照商，它们的用户有重叠。
“综合这两块业务看，华数传媒的估值很实在，没有高估”。包冉说，华数传媒的估值还可以更高，但受制于国有控股的体制，想象空间不如纯民营企业高。相比之下，一些互联网公司动则十几亿元的并购，它们手上没什么东西，且用户容易迁移；而华数传媒的用户迁移成本较高。
此次华数传媒定向增发，对有线电视类上市公司在一级市场的股权投资估值影响不大。包冉认为，“华数传媒有特殊性。”因为在七个互联网视频牌照商中，华数传媒本质上是一个网络公司；其它本质上都是电视台、电台，包括CNTV、南方传媒等。而且，华数传媒拥有IPTV、互联网电视等新媒体牌照。
“当然，二级市场的股价，已经鸡犬升天了。” 包冉说。事实上，今天股市一开盘，有线电视类上市公司的股价就明显上扬。
包冉预计，此事对二级市场股价影响是短期的，因为其它有线电视类上市公司可进行类似运作的不多。天威视讯，业务发展健康，但由于广东省有线电视网络正在积极推进整合，天威视讯有可能成为广东省网整体上市的壳资源；吉视传媒，资本运作的布局已经差不多；陕西广电，网络业务一般；湖南电广传媒，已经不只是有线电视业务，创投业务贡献了一半收入。
作者：王珍来源一财网)
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