股转扩容凶猛后来居上 天交所拟分板力挽优势

　　本报记者 谷枫 北京报道

　　新三板大扩容的来势汹汹，让场外市场老大哥天交所也已坐立不安，开打保卫战。

　　21世纪经济报道记者独家了解到，天津股权交易所（下称天交所）欲在本月实行内部改革，应战“新三板”。

　　据了解，此次天交所改革的主要内容是板块体系的变动，将原市场架构调整划分为三个板块——即主板、成长板和创业板。同时也将在各板块之间建立转板通道。

　　对此，一位天交所的内部人士透露：“天交所在板块层次上面的变动算是先动了一步。后面还有一些新的举措，也要陆续推出。此外，我了解到上海股交中心可能也要进行变动。”

　　对此，他不讳言称，“天交所的改革就是要来应对新三板的冲击的。”

　　酝酿场内分板

　　据21世纪经济报道记者了解，此次天交所将原市场架构调整划分为三个板块——即主板、成长板和创业板。

　　其中，主板将面向发展相对成熟和业绩较好的企业，要求企业持续经营2年以上，最近一个会计年度净利润不少于500万元，最近一期末净资产不少于2000万元。

　　成长板则是面向发展处于成长期，但已相对规范的企业，要求企业持续经营1年以上，且最近一期财务报告净利润为正。

　　创业板则面向发展处于创业期，有成长潜力，能够稳定持续运营，但在存续年限、经营业绩、企业独立性、规范运营等方面尚不完全满足主板、成长板标准要求的企业；企业对待规范问题已出具详细解决方案并做出承诺，但承诺尚未履行或未履行完毕。

　　另外，创业板挂牌企业仅限天交所机构注册合格投资人进行系统内交易（企业发起人或挂牌前原始股东在解除股权锁定后，可以通过交易系统卖出其持有的股权），自然人投资者只能通过参与企业私募定向增发或协议转让（非交易过户）方式买入企业股权，交易受到较多限制。

　　除此之外，此次天交所的分板还设置了转板通道。

　　一位天交所的内部人士透露：“天交所此次还设置了板块之间双向转板的通道，主板、成长板、创业板之间可升可降。某一板块挂牌企业，在满足其它相应板块准入标准或不再持续符合当前板块条件，经履行一定程序后，可实现向上或向下转板。”

　　该人士还补充：“其中向上转板需要挂牌企业向天交所相关部门提出申请，而向下转板则在天交所向企业发出书面通知后强制进行。”

　　一位律所人士表示：“天交所此次意图是好的，但市场是否会买单还不好说，我个人持观望的态度。”

　　股转系统扩容冲击

　　事实上，天交所此次大张旗鼓改革，是为了应对新三板大扩容的冲击。

　　自去年12月14日股转系统正式扩容后，2014年挂牌的企业井喷。截至4月9日，股转系统挂牌企业已有669家企业，而其中超过半数的企业是2014年挂牌的。

　　而截至目前，天交所挂牌的企业数有433家，其中在2014年新上的企业仅有21家。

　　与此同时，扩容至全国这个概念本身也对天交所造成了冲击。

　　2013年初，股转系统才开放了武汉、上海、天津4个高新试验区。但天交所一开始就对挂牌企业的地区不设限制，目前其挂牌的企业已涵盖了28个省市地区。

　　因此，“新三板”扩容到全国之后，也使天交所的范围优势荡然无存。

　　在企业多样性方面，扩容之后登陆股转系统的湘财证券（430399）、均信担保（430558）、财安金融（430656）这一类金融企业是天交所之前没有过的。另外，一些细分行业的首家例如三多堂（430667，国内第一家纪录片公司）也选择了股转系统而非天交所。

　　一位北京地区券商的场外市场部人士表示：“在今年确定了股转系统要扩容之后，一些打算去地区性股交中心挂牌的企业就产生了摇摆，或是干脆改变了计划转投了股转系统。”