“其实从近期看，外币贷款的需求是在上升的，没有明显受到人民币贬值的冲击，也
相关公司股票走势
黄毅并表示，虽然美联储在实施退出QE措施，但是美元利率并没有明显上升，反而有些回落，这样看外币贷款相对于人民币贷款在成本上还是比较划算，这可能也是今年一季度以来外币贷款维持较高水平的一个原因。
中国央行周二公布的2014年一季度金融统计数据报告显示，3月末外币贷款余额8464亿美元，同比增长12.2%，一季度外币贷款增加695亿美元。3月末外币存款余额5074亿美元，同比增长14.9%，一季度外币存款增加423亿美元。
初步统计显示，3月份外币贷款增加222.17亿美元，较2月份的212.94亿美元变化不大，1月份则增加较多，为260.16亿美元。而今年以来外币存款增加分别增加446.29、97.45、144.28亿美元。
在人民币升值期间，企业持有外币贷款，可以享受到升值的汇兑收益，这就是常说的“负债外币化，资产本币化”。“负债外币化”现象的背后，一定程度上反映出企业结汇意愿增强、人民币升值预期强化以及跨境资金流入加剧的状况。
从一季度外汇储备增加额看，跨境资金流入现象依然较为明显。央行数据显示，截止2014年3月末，外汇储备今年一季度增加1290亿美元至3.95万亿美元；而去年4季度外汇储备增加1590亿美元，3季度则增加1630亿美元。
“初步估计"不能解释外汇流入"从去年四季度的620亿美元增加到今年一季度的1380亿美元。人民币对美元在2月中旬开始贬值之后，我们认为近期资本流入已经显著放缓，甚至在未来某些月份可能出现资本流出。”美银美林称。
**一季度人民币贬值暂未影响外币贷款需求**
虽然一季度外部资金仍呈现流入状态，但是今年以来人民币却进入贬值模式，一季度人民币对美元即期贬值2.64%，中间价也贬值了0.78%，这是2005年汇改以来经历最长的贬值时间。
交通银行首席经济学家连平认为，3月央行采取的扩大波幅的措施选择的时机非常好，人民币汇率的弹性更大了，未来供求关系的变化会让汇率更有弹性。当然人民币也不存在趋势性贬值的基础，另外中美贸易逆差情况也决定人民币对美元出现持续的贬值。
上周已经有美国财政部高官对一季度人民币贬值表达了“严重关切”。虽然这是美国施压人民币汇率的老戏本，但这也是人民币贬值不具备趋势性的一个佐证。
某国有大行资深交易员指出，市场对人民币汇率的预期变化导致企业售付汇和结售汇出现变化。从外币贷款数据看，似乎企业对人民币的前景看法还是比较乐观、这个和当前市场主流观点是比较一致的。
“分析外币贷款还需要考虑外币的走向，如果外币在未来走强，那么人民币可能面临的贬值压力偏大，那么外币贷款的风险是在增加的。”黄毅指出，“另外外币贷款也要考虑存贷比，如果外币贷款已达存贷比上限，其增长空间也比较有限。”
从去年5月份开始，外币贷款也计入存贷比考核。从去年5月开始外币贷款增量骤降，甚至出现7-8月大幅减少的情况。但进入今年以来，外币贷款再度进入200亿美元的相对较高水平。
外币贷款是银行以外币为计算单位向企业发放的贷款。由于2008年经济危机之后，发达国家实施了多轮量化宽松政策，并大幅降低利率，外币融资成本明显低于本币。加之人民币升值大背景，企业负债外币化现象十分普遍。
企业如果预期未来人民币可能继续出现升值预期，估计还会继续倾向外币贷款，反之如果企业认为人民币未来缺乏明显的升值空间，或者不确定因素加大，外币贷款成本优势不能覆盖这些不确定因素，外币贷款自然会减少。
交行金研中心指出，在欧美经济好转，人民币持续升值趋势被打破的环境下外汇贷款增长（未来可能出现）持续放缓。
上述国有大行资深交易员指出，美联储很可能会在今年完成QE退出，并且最快在2015年春季进入加息周期。如果美元进入加息周期，人民币利率在现在的基础上继续大幅上升的可能性并不大，人民币和美元利差可能继续收窄，甚至出现倒挂的情况下，届时可能外币贷款的吸引力会明显下降。
 |
发稿：张金栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴
点击进入【股友会】参与讨论
我来说两句排行榜