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会稽山本次发行新股数量不超过10000万股。若发行募集资金净额超过募集资金投资项目资金需求量，会稽山现有股东将启动老股转让，合计不超过5500万股。老股转让完成后，精功集团、轻纺城持有的会稽山在本次发行后的持股比例应分别不低于34%、25.5%。按照截至2013年底经审计的归属母公司净资产计算，本次发行前会稽山每股净资产为3.23元。
精功集团通过精功控股持有轻纺城4589.89万股，为轻纺城的二股东。而会稽山与大股东、二股东之间的微妙关系，还不止于此。
《第一财经日报》记者梳理招股书（预披露，下同）中的股本形成及变化情况，发现精功集团对会稽山布局的良苦用心。2007年会稽山股份制改革后，轻纺城为会稽山的控股股东，以1.02亿股持股，占比51%；精功集团持股9800万股，占比49%。2007年至2009年，经过增资及引入战略投资者，精功集团以1.03亿持股仍居大股东位置，占比为34.33%；二股东轻纺城的持股比例则稀释为34%。
2009年10月至12月间，精功集团先后受让会稽山合计2900万股。最终，此次发行前大股东共计持有会稽山1.32亿股，轻纺城则仍持1.02亿股未变，持股比分别为44%、34%。会稽山也成功由轻纺城的控股子公司，转身成为精功集团控股子公司。
2012年5月，会稽山正式启动IPO，公布预披露材料。但其上市进程很快受到IPO暂停审核影响，延至今日。
近年来会稽山却并不轻松。目前，A股市场黄酒板块金枫酒业、古越龙山已经先后上市。若会稽山成功上市，三家A股黄酒企业共同角力江浙沪的黄酒市场。
招股说明书显示，会稽山2011年至2013年三年间分别实现营收8.81亿元、9.75亿元和9.34亿元，净利润1.11亿元、1.27亿元和1.24亿元。近两年营收数据对比显示，古越龙山稳占行业龙头位置，而会稽山与金枫酒业的竞争异常激烈，2012年会稽山小幅领先，2013年则被金枫酒业反超。
地区覆盖方面，古越龙山略显优势，目前已积极拓展全国市场，以“百城千店”策略强化销售网络。会稽山江浙沪地区的销售额，目前已占销售总额的87%。金枫酒业则更专注上海细分市场，2013年上海市内销售额占总销售额的93%。
由于黄酒生产工序中的贮藏和陈化环节，库存总量偏高难以避免。招股书显示，截至2013年12月31日，会稽山存货为6.35亿元，占总资产比例的30.7%。截至2013年底，金枫酒业存货为6.59亿元，古越龙山存货为16.43亿元，分别占各自总资产的41.46%、45.79%。
而在资产负债率方面，会稽山2013年末、2012年末、2011年末该项指标分别为51.66%、52.17%、51.12%。会稽山表示，该指标高于古越龙山和金枫酒业，但伴随盈利能力增强及转让浙商银行股权款项的收回，预计在其上市后会显著下降。
作者：张婧熠来源第一财经日报)
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