兴业银行鲁政委：本次降准预计释放1000-1500亿元流动性

　　大智慧阿思达克通讯社4月23日讯，兴业银行首席经济学家鲁政委周三向大智慧通讯社表示，本次下调涉农机构的存准率，预计最大效果不在农村，而在农村之外，预计将直接释放出1000-1500亿元的流动性。

　　鲁政委表示，从“三农”机构的现实情况来看，其对“三农”的信贷投 放多寡其实与流动性是最不相关的，因为这些机构一直都存款来源稳定、贷存比偏低，制约其信贷增加的因素主要 依次是：一是合意贷规模，二是否有足够的信贷需求者满足风控要求（比如，是否有足够的抵押品或找到担保人），三是资本充足率。既然此前相对于政策当局期望的信贷不足并非因流动性紧张，倘若其他方面不进行配套调整，那么，此次也就不会单纯因准备金率的下调而增加多少“三农”贷款。

　　即便对“三农”贷款增加的作用聊胜于无，鲁政委说， 此次下调对“整个经济”则如同一次流动性宽松的精神按摩，对经济整体的稳增长会有一定效果。因为自经历了2013年下半年到2014年农历新年前的数次“钱荒”之后，市场机构的流动性神经便一直绷得很紧，由此导致即便在农历新年后其实流动性已相当宽松、隔夜利率跌破2%历史低位的情况下，信贷、债券、 信托等各个期限、各个品种的融资成本依然居高不下。融资成本高，已为深为政策当局所诟病，但无奈常规宽松的政策无法起效；而若全面下调存准率，又担心被市场理解为“昔日重来”。

　　“下调行为本身所直接释放的流动性多寡其实是次要的，重要的反倒是"流动性肌肉痉挛放松"所释放出的巨大能量，如预期改变、超备的下调、乘数的扩大。这种效果其实已在4月16日国务院会议之后、流动性下调尚未执行那时就已显现出来。”鲁政委补充说。

　　发稿：张莉/曹敏慧 审核：孔驰

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