另评金融街遭遇举牌:
金融街再次遭遇险资举牌,说明产业资本已经开始对低估值的地产股开始关注。地产股对于险资的意义非常重要,主要表现在地产公司开发的房地产项目,特别是持有类项目和保险资金长期期限是最为匹配的资产。
所以金融街在资产类别上更符合举牌的前提,虽然金融街的大股东股权比例较高,实力背景也较金地的前大股东实力强,但依然受到显著关注。
其次,金融街和金地都曾经发生过高折价,而险资也实在高折价区间开始加大对公司的投资力度。
其三,金地和金融街均在产品上在各自领域具有非常明显的优势,金地在龙头公司中产品力较为领先,而金融街在国内办公开发市场上几乎无能匹敌。企业的基本资质好,这是险资非常关注的点。
其四,这两家公司均在战略上存在一些可以商榷的地方,所以存在公司可以改进的空间,而这种改进是一种软改进,不需要投资,仅仅需要管理层提升战略管控水平。“强产品”+“弱战略”的组合也是险资比较关注的点。
保险资本对于地产的关注代表着地产板块的底部逐步探明,RNAV高折价在60%以上的位置,PB在1以上。我们认为甚至不排除万保招等优秀龙头公司存在继续被举牌的可能。
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