电信业营改增实行差异化税率，下游行业税负有望下降

　　大智慧阿思达克通讯社5月5日讯，财政部、国家税务总局4月30日宣布，将电信业纳入营业税改征增值税试点，其中基础电信服务税率为11%，增值电信服务税率为6%，并于6月1日起执行。“营改增”试点的实施，不仅三大运营商的利润受到影响，而且与其相关的产业链上下游也将受 到不同程度的影响。

　　根据《关于将电信业纳入营业税改征增值税试点的通知》，自2014年6月1日起，电信行业将实行差异化税率。具体来说，税率将分为两档：提供语音通话等基础电信服务征收11%的税率；电子数据和信息传输、互联网接入等增值电信服务的，按照6%税率征收。

　　**短期对运营商影响各异，长期影响将逐渐减弱**

　　实行上述差异化税率，运营商的有效增值税率将在8%-9%之间。根据工信部电信研究院泰尔管理研究所的测算，如果增值税有效税率在8%~9%时，中国电信（00728.HK）税前利润减少5%~12%，中国移动（00941.HK）税前利润影响为负1%~1%，而中国联通（600050.SH/00762.HK）利润会增长5%~14%。

　　通信分析人士认为，营改增对运营商的影响包括因可抵扣成本占比小，导致利润下降；赠送终端，服务等被视同销售，运营商的销售策略调整；结算发票开票量增大；会计核算系统等有新要求，IT系统需要升级改造。

　　但是，运营商也将积极采取税务优化措施，其方式包括：尽量争取税收优惠政策，但该方式具有不定性；增加可抵扣税额；改变销售方式等减少销项税额，加强运营过程中的税务管理，降低资产税负。中信证券预计2年后营改增对三大运营商利润的影响将逐渐变小。

　　**上游行业集中度将提高，下游行业税负有望下降**

　　根据试点通知，电信行业现行的营业税（毛收入的3%）将改征增值税（毛收入的6%-11%），同时上游企业开具的增值税发票可作抵扣。

　　对产业链上游而言，“营改增”试点的实施，运营商必然会采取应对措施，如：在交易中对增值税发票管控将更趋严格、将进一步提升集采比例，加大服务外包以增加进项税抵扣。从而促进行业上游市场整合，提高行业集中度。

　　对产业链下游而言，“营改增”实施后，运营商开始向具有一般纳税人资格的增值服务商提供增值税发票，形成增值服务提供商的进项税。进而部分归属于现代服务业的厂商实际税负有望下降，盈利水平将提升。

　　此外，一位匿名分析师表示，“营改增”试点的实施，运营商必然需要对其IT系统进行调整改造。预计业务支撑、运营支撑服务领域提供商受益显著，相关企业有天源迪科（300047.SZ）、东方国信（300166.SZ）等。

　　发稿：肖瑶/何巨骉 审校：曹虹

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