长江商学院教授陈龙：得移动支付者得天下

　　2014年全球移动金融大会于5月5日在国家会议中心举行，长江商学院金融学教授陈龙在会上表示，余额宝是一个最简单的创新，但是一个爆炸性的创新，商业会对金融产生需求，第一个最根本的需求是支付，而支付和商业的结合会使金融得到很大的发展，O2O商业平台对应的则是移动支付。

　　陈龙表示，互联网公司之所以可以做金融，其背后的重要商业逻辑就是现有的金融体系满足不了其发展的条件，中国的金融体系还很落后，同时，互联网金融也具备较大的发展空间。

　　最后，陈龙对余额宝推高市场利率的说法表示不赞同，认为余额宝不决定银行利率，反之，银行利率决定余额宝产生的必然性。

　　以下是发言实录：

　　陈龙：各位亲爱的嘉宾下午好！我决定不展开讲中国文明史或者是第三次世界大战了，我今天讲一个主题，这个主题叫“得移动支付者得天下”。

　　我本来想讲更宽的东西，讲金融和商业的关系，我想讲一个很古老的逻辑，这个逻辑商业会对金融产生需求，而商业对金融最根本的第一个重要的需求是支付，所以我们从过去的几百年的历史会发现，如果有一个商业的平台再加上支付结合在一起做得非常大。到O2O的商业时代，相对应的是移动支付。

　　这个道理可以看一下，第一个历史是荷兰的，荷兰是17世纪的最强盛的国家，16世纪的时候哥伦布的航海有了远洋贸易，因为荷兰的造船比较发达就有了物流和贸易，有了贸易以后最需要干什么？是需要支付。所以荷兰在1609年成立了一个银行是阿姆斯特丹银行，这是人类史上第一个现代意义的银行，因为有了信贷和支付，它为贸易做结算和支付，所以这样做了一件事情，这个做了以后一直到1683年开始都是一直在做这样的支付，所以支付和贸易的结合让荷兰的金融的中心也是贸易的中心，在17世纪的时候占国际贸易的一半，到1683的时候，因为有了贸易和支付，所以有了钱后来阿姆斯特丹银行开始提供贷款，所以就开始做了信贷，只是现有了贸易才有了支付和信贷。所以当时荷兰也成为17世纪最强大的国家。

　　荷兰是怎么衰落的？是因为另外一个贸易和金融的平台——英国的崛起。英国的崛起不是因为船运而是因为制造业的发明，有了贸易以后又学荷兰做支付，所以英格兰银行取代了阿姆斯特丹银行成为了全世界的最大的支付中心，什么都学荷兰所以成为了全世界最大的金融中心，而且跟荷兰的贸易平台是排他的，英国还根荷兰打了三场海战，荷兰失去了贸易又失去了金融。

　　我在现在看的时候感受很不一样，它马上让我想起了阿里巴巴，阿里巴巴是做天上的贸易，淘宝商城是天上的贸易，阿里开拓淘宝的时候是非常小的，真正崛起的是支付宝，支付宝CEO彭蕾讲过类似的话，说阿里有今天支付宝是核心的东西，也就是说支付和商业贸易结合得到了非常大的发展。我小时候学到的山西票号，现在觉得它是资源大省，但实际上山西是做金融做得最好的省份，山西是贩盐起家的，有了贸易以后就做支付。所以山西人1823年做了日升昌的票号改变了中国几千年的现银结算的方式，开始做支付，慢慢开始做信贷，所以30年就做成了中国的金融之王。后面是怎么衰落的呢？到了20世纪的时候，一方面是战乱国运不济，非常重要的原因是清政府把原来山西票号支付的核心地位取代了，就变得很脆弱了这样就衰败了。所以支付和商业的结合是非常重要的。

　　我为什么要讲这个故事？这是我写文章的时候也讲过了，好多人在讨论互联网公司为什么可以做金融？其实，你想一下荷兰是从船运开始做金融，成了全世界最大的金融和贸易中心，英国也是成为了全世界最大的金融的王国，所以实际上互联网公司肯定是可以做金融的，非金融企业如果想做进只需要满足两个条件，第一是需要商业的逻辑，第二是现有的金融体系不满足这个条件，没有提供类似的服务，只要满足了这两个就可以做金融，所以在现在的时代，今天的中国尤其是互联网企业进入金融的非常重要的一张船票。中国的金融体系是非常落后的，余额宝给了我们非常好的生动的例子，第一次体会到中国的金融体系原来是如此地落后，所以在这样的背景下余额宝做得很大。我们中国的互联网公司不是唯一的做金融的，如果看一下谷歌，在2011年推出了谷歌钱包，也是美国最大的P2P的公司的股东，也是最先进的支付Ripple labs的股东，亚马逊会提供基于Kidle而的支付，国外的互联网公司也在大举进攻金融。

　　最近有一个调查，认为最大的威胁的银行的公司是谷歌，美国的今天不是中国的明天，之所以中国的互联网金融讲那么多，是因为美国的金融相对发达，而中国金融非常落后给了中国互联网公司进入金融的很重要的机会。

　　另外，支付和商业的结合就是余额宝，我们知道余额宝是有爆炸力的创新，对自己的规模有很好的诠释，市场上认为余额宝推高了市场的利率，红线是银行间的拆借利率，在去年6月份钱荒的时候达到了高点，可以看到随着余额宝的存储越来越高，银行间的利率越来越低，所以不能说余额宝揽钱很多。最好的解释是，实际上余额宝不是决定利率的人而是银行间的利率决定了余额宝能够有多高的利率。

　　余额宝可能是一个监管套利的产物，过了以后就没有前途的，但实际上美国的货币基金在金融自由化、利率自由化以后，这个蓝线是美国货币基金的总量，很快地超过了银行揽权的总量，是好几倍，所以余额宝这样的基金有非常大的前途，有这个前途的很重要的原因是有的支付的功能、利息的功能，两个加起来对银行造成了直接的、正面的打击。

　　移动支付的点，我相信今天早上到现在已经讲了很多了，在移动的时代真正地做到了互联网结合的时代，在这样一个信息流、自己流和物流线上线下O2O融合的时候，支付是他们的核心，两个功能，从应用的角度来说会冲击原有的线下的模式，会取代POS机的模式，还有是线上线下虚拟世界和精神世界的接口。有了这样的核心，以资金流和信息流为核心，就产生了这样的闭环以这个为基础可以构建一个商业和金融的王国，所以有这样的背景的话，我们就不难理解现在支付宝和微信支付的很大的战争，如果看一下腾讯做的很多的收购都是这样的和贸易场景相关的东西，所以阿里和腾讯都是以他们的支付和平台为核心，跟各个行业结合产生了非常大的商业和金融的基础。

　　所以我想讲的是，因为这样的逻辑商业对金融产生了需求，第一个重要的需求是支付，支付和商业平台的结合最重要的逻辑会产生很大的商业和金融的王国，这在以前的荷兰、英国的例子我们也提到了。国外谷歌、亚马逊河苹果是这样的，中国的阿里腾讯和百度都是这样的，道理很简单但中国无论是金融机构还是互联网公司都完全没有把这个道理想清楚，所以我最后的结语是在这样的时代支付还是关键，移动的时代移动支付是非常核心的，得移动支付者得天下。

　　主持人：谢谢陈龙教授，因为他是打穿了历史，他说美国的今天不是中国的明天因为美国的金融业可能比较法我想问您是不是在金融相对落后的地区，移动金融的发展会更快，像我们从半封建半殖民地社会直接越过了资本主义就进入了社会主义，我们在金融领域是不是这样的呢？直接从封建社会进入到共产主义社会？

　　陈龙：可能过了一百年中国和美国的金融可能都是一样的，但你会发现美国做金融做得最高的还是大部分的原来的公司，中国的金融是非常落后的，这个落后到一百年以后，除了原来的银行活下来的金融机构，还有一批做金融做得最好的是互联网公司，给了中国的非金融企业弯道超车的非常重要的票，这也是中国崛起的非常追求的历史的机遇。