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申银万国:预计4月CPI增幅掉落1.8%附近,或面临“最后一跌”

来源:大智慧阿思达克通讯社
  大智慧阿思达克通讯社5月8日讯,申银万国证券研报称,预计四月份CPI同比可能会短暂掉落到1.8%附近,主要体现了蔬菜、猪肉下跌及去年高基数效应的综合影响,但四月CPI再创新低也是“最后一跌”。研报并预计,四月食品环比预计跌1.5-1.8%。

  研报分析称,今年1-4月CPI 同比下跌很大程度是由于猪周期去存栏带来的猪肉大跌引起。经测算,今年1-4月食品中的猪肉价格下跌对每月CPI同比直接下拉影响大约有0.3-0.4%,因此扣除猪价阶段影响后的CPI实际上还是比较平稳的,显示下游消费物价属于温和通胀。

  研报并分析称,五一前后猪价已开始连续环比反弹并实现九连涨,且今年第二轮冻肉收储也即将启动。从供给看,目前扣除母猪后的生猪存栏量已达到近五年的最低位,后期生猪真实供给趋紧。因此当前猪价已迎来底部、甚至可能是上轮猪周期的大底。如果证实下半年新一轮猪周期即将启动开始,那么CPI也将重新进入上涨通道。从历史猪价与市场利率的相关关系看,不管是猪价的年内阶段底部拐点,还是猪周期底部拐点,往往会与长期利率的底部拐点相匹配重合,逻辑在于猪价底部拐点--CPI拐点--长期利率拐点,从猪价趋势看后期利率也仍有反弹压力。
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business.sohu.com false 大智慧阿思达克通讯社 https://www.gw.com.cn/news/news/2014/0508/200000341827.shtml report 1302 大智慧阿思达克通讯社5月8日讯,申银万国证券研报称,预计四月份CPI同比可能会短暂掉落到1.8%附近,主要体现了蔬菜、猪肉下跌及去年高基数效应的综合影响,但四月
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