央行什么情况下会全面降准？听听吴晓灵怎么说

全国人大财经委副主任、央行原副行长吴晓灵

　　全面降准算大规模刺激政策吗 央行在什么情况下会全面降准 听听吴晓灵怎么说

　　搜狐财经讯 不会轻易采取大规模刺激政策，这是央行行长周小川关于市场近期传播较广的全面降准传闻的回应。但是，全面降准算是“大规模刺激政策”吗，央行又会在什么情况下全面降准呢？

　　今天上午，全国人大财经委副主任、央行原副行长吴晓灵女士在接受搜狐财经等媒体采访时，解答了上述问题。

　　中国人民银行上一次调动存款准备金率是2012年5月18日，当时下调了0.5个百分点。目前，中国大型金融机构的存款准备金率为20%，中小型金融机构存款准备金率为16.50%。这一比例远远高于欧美等国，美国大型金融机构的存款准备金率为10%，中小型金融机构存款准备金率为3%。

　　吴晓灵指出，在中国，“存款准备金的作用的和传统经济学上讲的已经不完全一样了”。

　　根据传统经济学，存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

　　吴晓灵表示，2003年以来，中国央行面临的局面是需要被动吐出基础货币，“因为外汇占款的急剧增长，央行放出大量基础货币，存款准备金事实上已经成为央行对冲巨额外汇储备的一种工具了”。

　　根据央行的数据，今年第一季度，中国外汇储备资产增加1258亿美元。截至2014年3月末，中国外汇储备余额为3.95万亿美元，全世界第一。这一规模占全世界外储总量的三分之一，比世界第二的日本要高出2.85万亿美元。

　　吴晓灵指出，“存款准备金率的调动（全面降准），对商业银行来说会是一个非常大的震动，因为逐利的需要，他们要把多余的头寸用出去，放出更多的贷款。”

　　因而，在中国，“存款准备金已经不是一个信号工具，而是一个对冲工具了”。

　　那么，在什么情况下，央行在会动用存款准备金这一对冲工具，即全面降准呢？

　　吴晓灵指出，“我们考虑央行要不要调整存款准备金，应该看外汇账款的多和少。”

中国外汇占款月度数据

　　“现在，我们的外汇账款依然还在不断增长，当然了，现在增长幅度已经比前两年小很多了。但是大家要想一想，我们现在又21万亿的存款准备金，如果降0.5个百分点，就要向市场投放1万亿的头寸（搜狐财经注：应为5千亿左右）。对市场来说，这其实是一个很大的冲击。”

　　“在现在这个情况下，央行不会轻易的使用存款准备金这么一个工具的”；而且，“从2011年第四季度以来，央行主要动用正回购和逆回购来调整商业银行的头寸”，很少使用存款存准金这一大规模对冲工具了。

　　吴晓灵最后表示，“市场不应过多的关注存款准备金的调与不调，存款准备金只是一个中间工具，应该关注中央银行宣布的政策目标，以及市场实际的利率水平。”（完）