现券收益率继续反弹，利率债短期下行动力或不足

　　大智慧阿思达克通讯社5月14日讯，中国银行间现券收益率周三早盘继续小幅反弹，市场观点认为，市场对未来资金面存有紧张预期及前期收益率下行过快导致的交易盘获利了结、配置盘观望情绪；但市场对利率债需求仍在，中长期收益率下行趋势或仍未变。

　　北京一券商投资经 理表示，“利率债今天还在调整，信用债因为交易不多所以调整幅度有限；集中在AAA的中票等等，城投的二级也不太活跃。”他表示，感觉这波调整还会持续，利率债下行动力已经不足了，配置盘主力现在有收兵的迹象，交易盘也陆续离场。

　　中信证券首席分析师邓海清周三表示，交易盘获利了结、锁定收益的冲动和配置盘观望，对5-6月资金面紧张的预期和对前期下行过快的消化，共同导致利率债收益率下行阻力明显增大。

　　但他表示，由于以下几点原因，市场交易情绪或将恢复活跃：（1）经济下行条件下，金融机构风险偏好下行趋势未改；（2）监管加强情况下，非标到期转标的配置需求仍然存在；（3）一些机构拉长久期的需求仍然存在；（4）价格型宽松的趋势仍将持续，宽松将改变市场机构对资金面紧张的预期，引导市场情绪回升等因素将引导利率继续下行，即使利率债短期下行可能受到阻碍，但是中长期下行趋势并没有改变。

　　二级市场上，待偿期为9.8548年的“国债140005”最新最优双边报价为4.20%/4.13%，前日尾盘报4.20%/4.1050%。

　　中国银行间短端货币资金利率周三小幅上涨。截至11：38，隔夜质押式回购加权平均利率报2.3649%，前一日为2.3543%；7天品种报3.2209%，前一日为3.1815%。

　　发稿：姜珊/古美仪 审校：周晓峰/王兴

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