北京一券 商投资经理表示,“这周的调整大概从周二开始,金融债(收益率)比国债反弹得更明显一些,信用债这边的需求比较弱,一直还是高评级中短期品种成交稍多,城投债零散有些成交,价格基本上也是略有反弹。”
前述投资经理表示,目前大家对市场未来走势存在分歧,包括资金面和基本面。“资金面要经历五月末甚至半年末的检验,来试探利率市场的牛市基础是不是比较强。”
随着市场逐渐进入5月下半月,资金面时点性波动的预期暗暗滋生。不过央行适时也针对公开市场操作进行微调,除了当周净投放资金,还未对到期的3年央票进行续作。
中国央行公开市场本周二、周四开展了分别为970亿、870亿元的28天期正回购操作,中标利率持平于4.0%。依此计算,本周公开市场实现净投放资金440亿元。
基本面方面,前述投资经理表示,“市场有的认为房地产要出台托底政策,我觉得托底的预期比较强吧”。
申银万国债券分析师屈庆周五表示,后期对信用债继续谨慎。首先,信用债流动性较差,买入和卖出都需要打提前量,一旦市场从前期的火热转入冷清的时候,实际上要在二级市场调整仓位的难度将陡然增加,所以市场立刻转入冷清的状态。但这会使得利空的压力持续累积,并最终爆发,因此后期会有一个集中利率反弹的阶段。
第二,从供给上看,近期城投发行资质较差,一级市场火爆行情明显降温,二级市场溢价也消失较快,但供给依然源源不断。
第三,从需求上看,根据最新上市保险公司保费数据,4月份下滑非常明显,其中人寿单月增速下滑34%,太保下滑15%,新华下滑8.9%,唯有平安寿险同比增速小幅反弹至13%。保险保费的下降,必然制约对信用债的需求。
二级市场上,待偿期为9.8521年的“国债140005”最新最优双边报价为4.20%/4.14%,前日尾盘报4.23%/4.14%;待偿期为6.8877年的“国债140006”报4.16%/4.07%,昨日尾盘报4.15%/4.07%。
中国银行间短端货币资金利率周五涨跌互现。截至收盘,隔夜质押式回购加权平均利率报2.3647%,前一日为2.3518%;7天品种报3.0998%,前一日为3.1276%。
发稿:姜珊/古美仪 审校:周晓峰/王兴
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