中债日评0603:债券市场交投活跃，利率产品整体下行

　　大智慧阿思达克通讯社6月4日讯，周二(6月3日)受国务院加大“定向降准”措施力度、经济数据疲软及资金面宽松预期带动，周二债券市场交投活跃，利率产品整体下行。其中，国债曲线收益率下行幅度约为3-8BP，金融债曲线收益率下行幅度大于国债，约为5-10BP；中短期票据收 益率大幅下行，高等级产品幅度略大于中低信用等级，幅度约为5-10BP；城投债交投较为活跃，收益率整体下行为主。

　　具体来看，国债5、7、10年期下行3-7BP至3.86%、3.98%和4.02%的水平。政策性银行收益率曲线（农发行）和政策性银行收益率曲线（国开行）曲线收益率整体下行5-10BP。其中，10年期政策性银行收益率曲线（国开行）日终下跌10BP，至4.89%的水平。

　　周二中短期票据收益率整体大幅下行。具体来看，中短期票据AAA曲线4、5年期在13青啤MTN1和14大唐集MTN001等券的报价和成交的带动下下行10BP至5.20%和5.27%。中低信用等级方面，14沪城控MTN001、14清控MTN001等券的成交带动中短期票据AA+曲线5年期下行10BP至5.90%的水平。

　　周二城投债收益率下行为主，但整体下行幅度小于利率品种，其中报价下行幅度大于成交。具体来看，14青岛城阳债成交带动中债城投债收益率曲线(AA＋)4年期下行5BP至6.06%。11济宁债成交于6.28%、12并高铁债成交于6.68%带动中债城投债收益率曲线(AA)3、4年期分别下行3、5BP至6.27%和6.56水平。

　　近日国务院召开常务会议指出，要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，并加大“定向降准”措施力度，对符合结构调整、满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行适当降低准备金率。端午假日期间，公布了多项经济数据。其中，中国人民银行公布，4月央行口径新增外汇占款为845亿元，较3月明显下降。国家统计局公布数据显示，2014年5月中国官方制造业PMI为50.8，稳中向好；官方非制造业PMI为55.5，创六个月新高。汇丰银行公布，5月中国汇丰制造业PMI为49.4，较4月上升1.3，但是低于预期值49.7。

　　周二央行开展了300亿元28天期限的正回购操作，同时本周有1200亿元正回购和230亿票据到期，合计1430亿元，本周资金面或继续维持乐观。

　　周二资金利率继续保持宽松，SHIBOR 除2W期限上行，其余期限均下行，其中1M和3M下行15和4BP至3.71%和4.88%。股票市场周二整体小幅波动，日终上证综指下跌0.9点至2038.31点，深证成指下跌43.31点至7321.52点。

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