7年期国债收益率下行明显，受一级市场招标定位低带动

　　大智慧阿思达克通讯社6月4日讯，中国银行间债市现券收益率周三以窄幅波动为主，唯7年期左右国债表现抢眼。交易员表示，宽松流动性带来的利好刺激短期内基本消化完毕，现券进入盘整阶段。而财政部今日招标续发行的7年期国债定位远低于二级，带动该期限品种二级报价走低。

　　“7年国债表现比较好，下了有6个BP以上，其他变动不是很大。”华北一银行交易员表示，“7年的受一级带动吧，今天招得挺好的。”

　　他并表示，此前，定向降准力度加大的消息给市场带来一波行情，虽然目前市场对未来流动性预期仍然较为乐观，但资金利率继续下行空间不大，又兼面临年中考核时点，机构加杠杆动力不足，限制收益率下行空间。

　　申万固收团队研报称，虽然总体来讲目前债市风险不大，但是需警惕利率过快下行后，市场部分投资者将采取兑现收益的操作行为，给债市带来一定的回调压力；同时，下周公布的5月经济数据也将成为前期政府刺激效果的重要考量，影响下一步政策调节的力度，且目前经济的企稳迹象也是债市收益率继续下行的阻力所在。

　　中国财政部周三续发行的7年期国债中标收益率为3.8708%，定位远低于二级水平（周二中债估值为3.9821%），边际中标收益率为3.9089%，全场投标倍数为1.98倍，边际投标倍数为1.14倍。

　　中国债券信息网今日公布托管量数据，数据显示，5月债券托管量余额269366.66亿元，较上月增加2890.45元。其中，按投资者分类，商业银行当月托管量增加1683.49亿元，占比过半，配债力度显著提升。

　　对此，北京一券商分析师解释称，商业银行转向债券市场，最大可能性在于行业投入资本回报率不断下滑，产业投资机会不多。而华北一券商交易员表示，监管层对于非标等同业资产的限制也是导致银行配债力度加大的原因之一。

　　二级市场上，待偿期为9.8000年的“国债140005”最新最优双边报价为4.05%/3.90%，周二尾盘报4.05%/3.95%；待偿期为6.3753年的“国债140020”最新最优双边报4.05%/3.90%，周二尾盘报4.10%/4.00%。

　　国债期货方面，主力合约TF1409周三继续上涨。截止收盘，TF1409收报94.972元，上涨0.292元，涨幅为0.31%，全天成交4829手。

　　周三银行间货币市场资金价格基本保持平稳，截止收盘，隔夜质押式回购加权平均利率报2.5744%，昨日尾盘报2.5368%；7天报3.1532%，昨日为3.1927%。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴

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