中国网财经6月16日讯(记者 刘筱) 近日，国内知名的焊接与切割设备制造商上海沪工焊接集团股份有限公司(以下简称“沪工股份”)预披露了招股说明书，准备冲击A股市场。
这家主要收入依靠海外贴牌代工的焊机生产商，其家族企业特征明显，公司的实际控股人为舒宏瑞、舒振宇及缪莉萍，舒宏瑞与缪莉萍为夫妻关系，舒振宇为两人之子，舒宏瑞一家三口持有沪工股份的股权高达94.19%。
发行前，舒宏瑞与缪莉萍分别持有公司50%、10.31%的股份，舒振宇直接持有公司30%的股份，其还通过斯宇投资间接持有公司3.88%的股份。
此番，沪工股份拟公开发行股票数量不超过2500万股，若按预定计划发行后，沪工股份总股本为8666.67万股。舒宏瑞一家持股比例仍高达70.64%。
中国网财经记者注意到，沪工股份的股权结构相对简单，除了舒宏瑞一家持有绝大部分股权外，公司财务总监、董事会秘书曹陈持有0.46%的股份，此外，由37名公司业务骨干组成的员工持股公司斯宇投资持股9.23%。
在斯宇投资里，亦有舒宏瑞家族人持股身影，股东余定辉系舒宏瑞妹妹之子，余惠春系舒宏瑞姐姐之儿媳。两人分别通过斯宇投资间接持有沪工股份0.38%、0.26%的股权。
不仅控股权完全掌握在舒宏瑞家族手中，就连董事会成员也全部为舒宏瑞提名，且董事会成员和高管团队也不乏舒氏家族人员。在董事会中舒宏瑞任董事长，其余3名董事为其子舒振宇、其妹妹之子余定辉任以及公司财务总监、董秘曹陈；高管团队中，舒宏瑞之子舒振宇任总经理，余定辉任总经理特别助理，余惠春任海外销售部副总监。
业内人士认为，沪工股份股权集中于一个家族，会存在控制风险，“如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权对本公司的人事、发展战略、经营决策等重大事项进行控制，可能会损害公司及其他股东的利益。”
此外，中国网财经记者还注意到，沪工股份非常依赖海外市场的代工业务。报告期内，沪工股份内销收入占公司总营收比例逐渐下滑，从2011年的38.58%逐年下滑至2013年的26.34%。相反，外销业务收入占总营收比从2011年的61.42%逐年提高至2013年的73.66%。
招股说明书显示，2011年至2013年，沪工股份内销收入分别约为1.61亿元、1.27亿元、1.29亿元，2012年较2011年出现较大比例收缩。而与此对应的是，2012年公司外销业务收入从2011年的2.57亿元上升到3.3亿元，上升幅度明显，2013年，外销业务收入也达到了3.6亿元。
而沪工股份海外销售主要分为ODM和自主品牌销售两种模式，其中大部分收入来自海外的贴牌代工生产(ODM)，自有品牌收入相对较少。
报告期内，沪工股份ODM收入占海外收入的比重分别为86.54%、90.52%和91.17%。其ODM客户主要包括林肯、米勒、伊萨等国际知名的电焊机制造商。
沪工股份收入严重依赖代工模式，自有品牌表现乏力，其竞争力令人担忧。
据了解，目前全球焊接设备的主流制造商基本集中于发达国家，占据了全球焊接与切割设备半数以上的市场份额，其中，全球最大的三家制造商是林肯、米勒和伊萨。
上述业内人士称，“不论是在技术还是市场份额上，在高端设备方面，国内设备制造商都劣势明显。”
除股权高度集中于舒宏瑞家族，公司自有品牌竞争力不强外，中国网财经记者还注意到，沪工股份自身现金流充沛，似乎上市融资的必要性不大。
财报数据显示，沪工股份资产负债率逐年降低，2011年-2013年母公司资产负债率分别为43.57%、35.07%和30.03%。截止到2013年底公司没有任何借款，货币资金接近1亿元，未分配利润接近1亿元。
而募投项目已经投资了7700万元，其中用于厂房建设的7040万元原值已在2013年转入固定资产，相对于2.66亿元的募集资金计划，公司依靠自身盈利能力完全可以完成。
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