“经过将近半年时间的准备,稳健的大型险企有了较大把握:一是此次创 业板发行时价格比较合理,市盈率较低,风险对应较小;二是险资放开创业板后,保险资管配备的人才相对完备;三是证监会其实也鼓励长期资金参与创业板打新,险资有天然的优势。”一位大型银行金融研究员向大智慧通讯社表示。
早在今年年初,包括中国人寿、新华保险(601336.SH/01336.HK)等大险企均没有参与创业板打新的热潮,中国平安(601318.SH/02318.HK)和中国太保(601601.SH/02601.HK)也鲜有涉足。然而此次IPO重启,大型险企表现了更为积极的一面。
民生证券金融分析师张磊彼时向大智慧通讯社表示,由于大型险企资金量大,而创业板则盘子较小,涉及到信息披露方面的原因,以及风险准备金的提取问题,导致大险企对创业板打新不太热衷。
“大险企如果投资一家创业板公司,很可能资金小幅变动,就容易引起创业板的涨跌停,或者容易触碰红线,如达到5%需要举牌等。”张磊向大智慧通讯社表示,由于创业板风险大,需要保险公司提取更高的风险准备金,这也在一定程度上给大险企造成负担;而另一方面,有些小保险公司对风险的偏好程度较高,为了追求创业板的高收益,积极备战IPO打新。
由此,当时民生人寿、国华人寿、安华农业、华安财险等成了创业板IPO投资的常客,四大险企对于刚刚松绑的创业板,仍然颇为谨慎。然而五个月后,大型险企对创业板IPO打新态度急转。大智慧通讯社发现,周三(6月18日)将开启网上申购的两只创业板打新股--飞天诚信(300386.SZ)和雪浪环境(300385.SZ),网下申购环节均出现大型险企纷纷抢滩的盛况。
“当时创业板一放开,包括中国人寿在内大型险企还难以评测投资的可行性。”上述大型银行研究员表示,险资是追求稳健的机构投资者,特别是大型险企不会在没有把握的情况下贸然激进。
比如,在飞天诚信IPO询价过程中,中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险都参与了报价,除了太保资管报价略高而被剔除之外,其余三家均是报价过于保守而未达到发行价被剔除。不过,这种情况在另一家创业板公司雪浪环境的询价过程中没有出现,太保资管和平安资管分别有9个和8个账户参与了报价,报价均是14.74元/股,国寿资管仍然较为保守,但仍然报出了14.73元/股,均是有效报价。新华资管由于报价14.59元/股,低于发行价而被剔除。
大智慧通讯社查询飞天诚信和雪浪环境发现,飞天诚信本次发行价格33.13元/股,对应的发行人2013年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为16.57倍,低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。
雪浪环境也表示,本次发行价格14.73元/股,对应的发行人2013年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为22.17倍,低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率。
“现在无论在定价上,还是在政策环境上,险资都有较大的安全边际。”张磊表示。
发稿:葛振兰/曹敏慧 审校:丁亮/孔驰
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