华东医药掌控核心子公司 大股东再提豁免注资承诺

　　停牌长达20多日的华东医药(000963，前收盘价49.17元)今日(6月23日)宣布股票复牌，并表示，将出资8.97亿元收购控股子公司中美华东少数股东所持有的25%股权。另一方面，公司大股东远大集团再次提出申请豁免资产注入的承诺，并且称将对公司提供财务支持，而此前远大集团

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　　低价购入中美华东剩余股权

　　根据华东医药公告，公司拟出资8.97亿元收购富春实业所持中美华东25%的股权。收购完成后，公司将持有中美华东100%的股权，出资额达到1200万美元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，作为财务投资者的富春实业将股权转让价格确定为8.97亿元。按照2013年中美华东的财务数据来看，这次收购的静态市盈率仅为7倍，低于目前医药行业企业并购的平均估值水平，也低于当前公司股价的相对市盈率水平。

　　据了解，中美华东是华东医药的核心子公司，具有较强的盈利能力，2013年该公司实现净利润5.10亿元。其2013年整体收入占上市公司的营收比例为16.6%，其75%股权对应净利润占公司净利润的比例为66.4%。可以说是华东医药最重要的资产。

　　国金证券研报显示，华东医药是工商业兼备的医药企业，商业业务是浙江省龙头；而工业平台主要是子公司中美华东。中美华东是国内最大的免疫抑制剂和口服降糖药生产企业，主要产品阿卡波糖是国内治疗糖尿病的重磅品种，去年入选新版纪要目录。由于适应症属于慢性病用药，预计阿卡波糖未来3年能保持35%以上增长，快速迈过10亿门槛。

　　大股东执意豁免注资

　　与这份收购公告同时披露的，还有控股股东远大集团提出的豁免资产注入承诺。此前远大集团就曾提出过这样的申请，但在今年4月18日召开的2013年度股东大会上被否决。此次远大集团旧事重提，并较上一次追加了两条财务支持。

　　远大集团称，如股东大会审议通过豁免远大集团原来做出的资产注入承诺，远大集团将向上市公司提供以下两项财务支持：一是为上市公司无偿提供期限为一年，总额2亿元的借款；二是上市公司如在12个月内发行公司债，远大集团将为上市公司上述发债事宜无偿提供总额10亿元的信用担保，以帮助上市公司提高信用评级，降低融资成本。以上事宜已经通过董事会审议。

　　需要注意的是，华东医药股改遗留问题拖宕已久。远大集团在2006年股权分置改革时做出承诺，在两年内将旗下优质医药资产以公允价格注入上市公司。

　　但2007年，远大集团向华东医药董事会提出注入雷允上、武汉远大制药集团和四川蜀阳部分股权时，遭董事会否决。此后，远大集团再也没有提出新的资产注入方案，股改问题由此搁浅。

　　而今年1月，证监会发布监管指引第4号文，规定上市公司如存在未履行承诺的情况，需在6月30日之前进行整改。如今大限将至，远大集团仍然提出豁免注资承诺，只不过外加了一些财务支持。这样的一份方案是否能通过股东大会？《每日经济新闻》将持续关注。