分析师：汇丰中国制造业PMI创7个月新高，微刺激措施见效

　　大智慧阿思达克通讯社6月23日讯，汇丰/MARKIT周一联合公布的6月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值创下7个月新高，且今年以来首次回到荣枯水平线以上，表明我国推行的一系列微刺激措施正在见效。

　　乐观数据公布后，上证指数快速反弹，盘中触及2033.32点的日内 高位，对中国经济数据敏感的澳元也快速反弹近50个点。

　　以下为市场分析师对6月汇丰中国制造业PMI初值的解读：

　　汇丰大中华区首席经济学家 屈宏斌：稳增长还将持续

　　6月汇丰制造业PMI初值50.8，今年以来首次回到50以上。数据搜集区间为6月12-19日。包括内外需在内的新订单录得15个月高点，新出口订单尽管有所回落但仍处于扩张区间，需求面有所改善。产成品库存有所减少，就业指数企稳。增长动力指标明显反弹，经济可能已触底回暖。稳增长仍需持续以应对房地产下行风险。

　　民生证券研究院副院长 管清友：经济内生动力仍不足

　　6月汇丰PMI初值反弹至50.8，政策外需带动经济继续回暖。新订单和出口订单扩张，内外需改善。生产指数大幅好转，企业投产意愿增强。采购和购进价格上升，采购原料态度积极。产成品库存下降，原料库存上升，需求带动被动去库存。预计二季度经济增长7.4-7.5%，内生动力不足，但下半年经济下行空间亦有限。

　　海通证券首席宏观分析师 姜超：微刺激正在见效，但反弹持续性有限

　　汇丰PMI继续回升6月PMI由上月49.4反弹至50.8，为七个月最高水平。产出和新订单双双上升且高于50的荣枯线。购进价格反弹而产出价格回落，PPI环比料微幅下滑。原材料库存上升而产成品库存下降，指向小幅补库存。汇丰PMI反弹显示微刺激正在见效。然而，微刺激效应短暂、地产下行风险仍大且融资趋于收缩，经济短期反弹在后期容易精疲力竭。

　　国信中心首席经济师 范剑平：汇率贬值起效，房地产调整将与政策刺激相抗衡

　　出口型企业受到汇率贬值的刺激，汇丰的调查对象主要是沿海出口企业。在房地产调整没有见底回升之前，政策刺激下的上升动能将与房地产下行动能相抗衡，还没有出现趋势性变化。短期需求管理政策不能松劲，改革以改善供给面效率才是经济出现趋势性变化的最大希望。改革的利益拉锯战，还没有决出胜负。

　　世元金行高级研究员 肖磊：制造业扩张势头出现

　　6月汇丰制造业PMI初值50.8，预期49.7，前值49.4；回升速度明显，进一步说明中国制造业市场扩张势头出现，主要得益于国内商业活动的逐步复苏，消费预期增加，订单量上升，进出口市场也前景乐观。从货币市场看，人民币兑美元汇率的波动对未来制造业市场也有一定的影响，人民币汇率需要进一步走稳。

　　发稿：张金栋/任海霞/李国栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴

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