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本报记者 周松清 上海报道
临门一脚。
6月24日，21世纪经济报道记者从迅雷公司获得确切消息，迅雷将在北京时间24日晚间9点-9点30左右，美国东部时间24日于纳斯达克交易所挂牌上市。股票代码为XNET。
迅雷在24日也公布了其IPO最后定价，该公司将以每股12美元，发行731.5万股美国存托股（ADS），承销商被授予30天109.725万股ADS的超额配售权，因此迅雷最高发行量为841.225万股ADS。以发行价12美元计算，迅雷最高将融资1.009亿美元。摩根大通、花旗集团和奥本海默担任迅雷IPO的联席主承销商。
这是迅雷自从2011年第一次上市折戟以来，第二次冲击美股IPO。与2011年的折戟相比，此次迅雷却显得更加谨慎。迅雷公司负责人告诉21世纪经济报道记者：“首先，目前都处在缄默期，很多事情还不能讲，在过了缄默期将会召开专门的媒体见面会。”
而一位上海TMT分析师表示：“此次迅雷在扭转亏损盈利的情况下，同时低估值冲击IPO，挂牌成功已经是志在必得。”
迅雷北京时间6月24日晚间9点半在纳斯达克正式挂牌上市。其开盘价报14.21美元，较发行价上涨18%，市值约为9.86亿美元。此后股价震荡上行，曾一度摸高15.2美元，截至21世纪经济报道记者发稿时，迅雷股价为14.88美元/ADS。
以发行价12美元计算，迅雷估值在8.4亿美元。这相对于2011年迅雷第一次冲击IPO时的估值仍然低估至少一半。在2011年2月，迅雷在预路演获得了15亿美元至20亿美元的估值。但是，随后发生的一系列资本市场负面事件让迅雷始料未及。
迅雷CEO邹胜龙在回忆第一次IPO时表示：“当时，东南融通爆发财务丑闻、支付宝VIE事件引发诚信危机等事件导致资本市场开始进入冬天。当时我们在香港憋了大概有3周，就想看看这个市场能不能做，考虑到准备了这么长时间，得硬着头皮上。其实之前我们已经调整了心态，估值从15亿-20亿调到10-15亿，我们能接受的是12亿。但还是不行，不得不又调整，最后被锁定在7亿。这是对之前心理底线的"腰斩"，我们根本无法接受，就取消了IPO。”
上述迅雷负责人向21世纪经济报道记者解释：“此次的低估值是一种上市策略，随着这两年迅雷战略的调整和发展，我们的估值肯定已经不止之前的价格。我们相信，上市之后会有与正当估值相当的股价体现。”
迅雷IPO文件显示，其2011财年净营收为8190万美元，毛利润3380万美元，运营亏损310万美元，归属于迅雷的净亏损1万美元；2012财年净营收为1.41亿美元，毛利润5650万美元，运营利润210万美元，净利润50.3万美元；2013财年净营收为1.75亿美元，毛利润8130万美元，运营利润380万美元，净利润1070万美元。
相对于2011年仍然是亏损的状态，目前迅雷不但扭亏为盈，并且盈利实现快速增长。
虽然增长迅速，迅雷的隐忧却仍然存在。
在此之前，另一项直接影响到迅雷IPO的正是美国电影协会（MPAA）在2011年对迅雷所提出的版权侵权质疑。与此同时，在迅雷IPO文件中也显示，其2011年牵涉版权诉讼的案件达到176件。
对于侵权的问题，迅雷也正在做出改变。
2014年5月，迅雷与美国电影协会签订了内容保护协议。这被视作在上市前夕，迅雷所做出的积极行动，同时，在4月28日以来，迅雷也积极响应广电总局净网2014行动，表示坚决抵制任何淫秽黄色以及涉及版权问题的内容。
在积极处理版权问题的同时，迅雷的主要收入模式也在蜕变。
迅雷最新IPO文件显示，云点播服务已经成为迅雷最主要的收入来源。2013年该项收入为8673万美元，2013年以及2014年一季度其占收入的比例分别为48.1%、60.3%。2014年一季度该项收入达到2485万美元，同比增长达到32%。
曾经占据最主要收入的在线广告则退居第二位。2013年广告收入4800万美元，在线广告收入2013年以及2014年一季度，分别占到收入的26.7%和18.3%。
不过，上述TMT分析师仍然保持担忧：“迅雷相对于2011年数据有了明显改观是不错，但是我们同时看到在2013年前三季度其付费会员为440万，连续三个季度不曾增加。而在2014年第一季度付费会员也只达到520万，增长缓慢。其次，APRU值（每用户平均收入）也在降低。而盗版等资源的阉割是否会导致用户的大批量流失也仍然值得观察。”
在2013年第三季度，迅雷APRU值达到最高31.9元，之后连续两个季度下降，2013年第四季度为30.8元，2014年第一季度为29.7元。（编辑 陈昊旻）
作者：周松清
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