央行周四暂停正回购操作 本周净投放120亿元

　　记者获悉，人民银行于周四暂停了正回购例行操作。至此，当周公开市场共实现资金净投放120亿元。

　　临近季末，受股票市场IPO、商业银行分红、理财到期和银行季末冲存等因素影响，近期资金面边际略有收紧。中债提供的数据显示，截至6月25日收盘，银行间回购利率多以小幅上行为主。其中，隔夜、7天和14天品种分别上攀0．7BP、6．9BP、17．6BP，行至2．988％、3．586％和5．129％的水平。

　　“今日央行在暂停正回购的同时，进行了500亿元国库现金定存的招标，彰显出管理层积极投放基础货币的态度。”国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞指出，“可以看到，今年二季度末的资金利率上行幅度低于历史同期水平，市场流动性宽松预期向好，并未出现恐慌情绪。资金面平稳态势仍将得以延续。”

　　多位受访的一线交易员均向记者表示，当前银行间流动性的边际趋紧难以持续，央行必然会力保不出现类似去年的紧张状况发生。

　　截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率（Shibor）已有部分期限开始下行。隔夜、1月期品种依次回落2．10BP、45．70BP，落在2．9740％、5．0350％附近。

　　值得一提的是，近期市场中有不少声音都在讨论逆回购重启的可能性。

　　对此，包括广发银行在内的不少金融机构都持否定态度。“现阶段，央行完全可以通过减少正回购锁定资金量来平滑流动性波动，且效果已经不错。”一位商行交易员坦言，“如果未来资金紧张，每周正回购减至1次比较合理，即继续减少锁定资金的规模。逆回购与目前政策思路不符。”

　　在上述交易员看来，考虑到央行积极维稳银行间资金面的态度明确，预计今年半年末的时间节点将在平稳中度过。