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本报记者 刘振盛 上海报道
在炎炎夏日，中融国际信托（下称“中融信托”）交出的中报成绩单，让市场越发感受到信托行业的寒意。在2014年1-6月份，中融信托的主营业务收入为25.85亿元，同比下降1.56%，净利润则勉强实现增长。
“营收小幅下降还比较吻合现在信托业的
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“信托行业今年告别高增长是大概率事件，并且现在众多信托公司选择朝PE投资转型的压力也比较大。”上海一位信托研究员表示。
源起地产信托遭压缩
经纬纺机（000666.SZ）披露的财务数据显示，2014年1-6月份，中融信托的主营业务收入为25.85亿元，2013年同期为26.26亿元，同比下降1.56%。
具体来看，在主营收入中，占大头的手续费收入为22.34亿元，相比去年同期的24.77亿元下降了9.81%。在其它科目中，金融企业往来收入、其他业务收入等都保持不错的增长，但是基数相对较小。
“营收同比大幅下降的可能性也不大，因为今年上半年营收很大程度上反映的是在2012-2013年成立的产品到期结束清算的报酬。大幅度下降的情况，只会出现在存量项目中出现很多风险的情况下。”上述信托公司总经理表示。
在营业支出方面，中融信托在上半年为9.95亿元，比2013年同期的10.35亿元下降了3.86%，主要是营业费用支出的下降。得益于此，中融信托的归属于母公司所有者的净利润为11.08亿元，比去年同期的10.91亿元略增长1.56%。
中融信托方面表示，从2013年底开始，提高了地产信托业务的准入门槛，策略上只做一线城市项目，二线城市保持谨慎，三、四线城市项目除非属于特大型开发商，否则基本不碰。
“现在重点都已经转向风险管控，由于整个行业的风险事件频繁，上半年信托在产品发行端的压力尤其明显，投资者观望的情绪比较严重。”上述信托研究员透露。
另外，上述信托公司总经理表示，其所在公司上半年的营收虽然仍保持一定幅度的增长，主要是受益于自营资金的投资收益，但是上半年管理的信托资产规模已经出现一定程度的下降，在行业风险高企的情况下，肯定要放缓业务的脚步，否则很难应对项目可能爆发危机的风险。
上述信托研究员表示，在信托行业达到11万亿的庞大规模后，今年以来整个行业其实已经进入平稳的增长期，预计将出现较多信托公司业绩零增长或小幅下降的局面；并且预计在今年四季度，信托的存量规模可能会出现下降，因为在2012年四季度，新增的信托规模较大，这些资金到期后，新增的信托规模很难覆盖到期规模。
转型PE前路未卜
不过，也有体量较小的信托公司仍保持快速增长。
7月14日，安信信托的业绩快报显示，预计2014年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加390%左右。去年同期，安信信托实现归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，每股收益0.2432元。安信信托表示，业绩增长的原因是业务收入较上年度增长。
“这个业绩表现情况还算是正常的，也在2013年年报里对经营计划预测的范围内。”一位接近安信信托的知情人士向21世纪经济报道记者表示，一方面是因为管理的信托资产规模仍在保持增长，另一方面安信信托的基数原本就比较低。在2013年半年报中，安信信托的业绩表现并未同步行业的增长，其营业总收入仅增长1.14%，归属于上市公司股东的净利润则下降了1.90%。
“虽然增速较高，但安信信托也依然感受到行业的经营压力在加大。”上述知情人士表示，现在转型PE投资成了众多信托公司的新业务选择。
不过，多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，信托业转型PE投资的压力也比较大。信托原有优势体现在两个方面：一是客户端募集资金优势，二是项目端优势。但原有的融资类信托的模式与PE投资对项目分析判断的模式并不一样，后者优势就难以体现。另外，相对于券商的“边投边保荐”模式，信托公司在增值服务方面优势不明显。
“在客户端，其实现在个人投资者对PE类的产品接受程度并不是很高，并且在期限、收益方面也比较不匹配。”上述研究员表示。（编辑 马春园）
作者：刘振盛
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