李麟：互联网革新让银行只能再活二十年

　　2014年7月19日-20日，上海新金融年会研究院召开上海新金融年会暨互联网金融外滩峰会，搜狐财经作为战略合作媒体全程参与报道。

　　浦发银行战略发展部总经理李麟表示，互联网金融包括互联网和金融两个方面，互联网是体现了技术端，金融体现了行业端，我要思考的问题

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　　李麟指出，说互联网很强大，它到底有多强大，这就是我们提出的问题。前面这个问题也提出很多，就是说互联网再强大，克隆技术很强大，但是它必须有一个良好的制度安排，它必须有底线，它不能克隆人，这个底线就是制度安排。

　　以下为实录：

　　李麟：我听了以后，谢总的发言和唐总发言启发很大，也震动非常大。我思考的问题是什么呢？互联网金融包括互联网和金融两个方面，互联网是体现了技术端，金融体现了行业端，我要思考的问题是在当前这个全面创新、深化改革的过程中，银行业到底是先驱还是先烈。如果说按今天这个预测，银行业还能再活二十年，一个新型的银行业制度从改革开放以来，从银行业真正有资产负债表，也不过三十年。从银行用巴塞尔也就十多年，在探索新金融，在这个历史阶段上，银行还是在创新。说技术一发展，银行业就会终结，可能就是银行业会成为先烈。

　　但我觉得，一个硬币是两个方面，我们既要看到技术端，也要看到制度安排端。如果说一个技术的发展不考虑制度的安排，可能也是不符合实际的，也特别不符合中国的发展阶段。说互联网很强大，它到底有多强大，这就是我们提出的问题。前面这个问题也提出很多，就是说互联网再强大，克隆技术很强大，但是它必须有一个良好的制度安排，它必须有底线，它不能克隆人，这个底线就是制度安排。我想从以下几个方面来看一看，我们如何看待互联网金融这个问题。

　　第一思辨，P2P到底是债还是股？P2P现在的问题是似债非股，在股的概念上来讲，收益是非常高的。民间融资利率可以达到50%、60%，为什么？它已经不是贷了，起码不是贷了，商业银行的贷款最高的一个项目利率，包括对中小、小微的贷款利率是相当低的，大概10%左右。但是上了P2P平台为什么就那么高？你到民间融资为什么更高？这就是我们这个背后的问题，从事金融业就说，风险和收益是对应的，你不可能说收益很高，风险很小。收益已经是类股的东西了，但是风险还说是债，这个问题就需要深思了。商业银行就是贷，贷就是低成本、低风险，给中小和小微提供资金，偏股的话，收益高，后面的制度安排就要变。目前的情况来看，互联网监管是银监会，但是谢总的报告，第几页说重心是类似直接融资，直接融资肯定不是贷，贷是间接融资。虽然说男人和女人不重要，但是男人和女人要分清，你要说他既不是男人，也不是女人，我觉得不太合适。所以要监管，首先要明确到底是贷还是债，还是股，股就是证监会管，贷就是银监会管，这个事情要搞清楚，这是第一个。

　　第二思辨，P2P很强大，商业银行也在探索，互联网技术公司也在探索，探索的两个思路，一个银行系，一个互联网系，计总昨天说是银行系的。银行系的有几个特点，你要做这个东西，必须做好期限、风险、利率这方面的关注和转变工作，特别是流动性风险和期限转换。这里面有几个关键的环节：第一，专业审批是要上的，这是银行的长项，因为它不要让消费者提高很高的风险。另外，期限转换能不能做到？为什么有些利率很高，就是期限的风险没有计入，如果计入进去成本也很高。如果做不了我就引入保险，这是最基本的思路。那么，互联网公司很强大，强大有外部性和内部化，就是你得有边界，边际为零，你不能是无限的。企业就是你必须要考虑外部型和内部化，有些东西你做不了就必须内部化，只有内部化、风险控制和审批能搞好的话，你就能搞定。刚才我说银监会的三个底线不能打破，那就是非常正确的。互联网很强大，如果说它不内部化，期限错配、风险转化、期限转化、利率转化，我觉得它解决不了这些问题。

　　第三个思辨，消费者是不是像我们充分信息假设的那么聪明和专业。消费者是很专业，但是消费者没有足够的专业，消费者说我们买理财比的是收益，从来不比后面的风险，金融从业人员能不能就是光比收益不比风险？有些地方的收益高，比如说P2P的利率高，它的期限错配程度和其它是不一样的，消费者知道这个情况吗？不知道的，所以专业和非专业还是有差别。消费者是善意的第三者，谁来保护消费者？还是要靠公法律和监管。

　　第四个思辨，P2P很有效率，但是在制度安排，金融这一块，我就举得非伦理一点，它有没有民间融资更有效？民间融资的这一套东西银行也是比不了的，你一P2P，当前的经济是下行周期，这个效率方面，风险转化的效率，风控的效率会会不会有民间融资那么有效？

　　第五个思辨，中国经济发展是有阶段性的。谢总也讲了，如果信息充分和充分博伊德市场，最后会达到均衡，但是目前我们是一个从单边向上向单边向下的转换。商业银行在体系的探索中面临很大的挑战，一个单边向上的，巴塞尔，基础是资产负债表，单边向下债股是不分的，债股不分刚性兑付是没法打的。我觉得从当前的博弈结果来看，和我们的预期有很大的差异。以前的博弈预期是偏股，就是下行周期，是股票、PE和投资支撑中国经济的发展，但是现在运行的结果依然是银行和泛金融，所以这个历史的特点，老骥伏枥，银行可能要再跑一段，特别是下行周期，下行周期，情况越差，银行越不发股票，股票的份额是越来越小，越是负债跟银行抱得越紧，从社会责任，银行从发展上还有几年的空间。

　　总的来说，启发很大。

　　上海新金融研究院简介：

　　上海新金融研究院（Shanghai Finance Institute，SFI）是一家非官方、非营利性的独立智库，致力于新金融领域的政策研究。研究院由中国金融四十人论坛（China Finance 40 Forum,CF40）举办，与上海市黄浦区人民政府战略合作。研究院的宗旨是：探索国际金融发展新趋势，求解国内金融发展新问题，支持上海国际金融中心建设。

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