三类金属或存结构性牛市

　　6月中旬以来，上期有色指数一路上扬，锌铝铜本周涨势凌厉。黄金、铜是与宏观经济密切相关的品种，去年上半年两个品种暴跌，但今年非常抗跌。

　　中金岭南首席分析师伍锡军对金属期货走势判断相当乐观。他认为，美国债券市场30年牛市已经在2012年7月终结并转入熊市，

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• 中金岭南
• 宝钢股份
• 吉恩镍业
• 中国铝业
• 驰宏锌锗

　　国际金属研究机构CRU分析师万玲万玲同意国际经济复苏，但是并不觉得大宗商品牛市到来。她告诉上证报记者，作为大宗商品最大需求方，中国需求整体上约占50%左右。但是，中国GDP增速下降，会影响大宗商品需求降速。

　　“金属行业应该是部分品种迎来了牛市，而不是全局性牛市。”宝钢资源丁宝强认为。

　　全球经济回暖并不同步，金属市场呈现结构性牛市，哪些品种有机会？多位金属期货分析师认为，三类金属走牛概率大。

　　首先是供应短缺的金属，如镍、铝和锌。镍、铝均因印尼原矿出口禁令，锌是供需均有所改善。印尼政府2014年1月起实施原矿出口禁令。中国68%铝土矿供应来自印尼；55%的镍矿进口来自印尼。业内估计，在禁令不变的情况下，镍矿供应改善最乐观估计也要到2016年之后。吉恩镍业 、中国铝业等有望受益。

　　锌方面，2008年锌价因扩产而走入下降通道，7年下来全球锌精矿新增产能渐少；2015年海外几个大且品位高的锌矿将停产。需求也正在改善。伍锡军透露，一季度，国内锌企业库存都在40天以上，二季度企业加速销售，库存迅速降至10-15天的低位。中金岭南、驰宏锌锗等有望受益。

　　第二类是钨钼稀土和锡锗等。WTO稀有金属诉讼或在8月出结果，出口政策变更或让中国稀有金属受益海外需求回暖。

　　第三类是中国经济结构调整使环保金属锂、铂受益。前者会长期受益今年以来的国内新能源汽车消费骤增；后者将受益汽车尾气环保排放要求上升。代表性受益企业是天齐锂业和贵研铂业。