加哥A股观察：银行与房地产板块的一个悖论

　　加哥A股观察第三期：银行与房地产板块的一个悖论

　　加哥这几年在A股市场赚了一些钱，积累了一些关于炒股的经验，就着供职于搜狐财经的机会，以后坚持经常写写自己对于A股的看法，期待与各位股民多多交流。

　　今天沪指终于摇摇晃晃的站上了2100点，大盘大涨本是一件令股民开心的事，但是有很多股民却说这行情很坑爹，涨指数不涨个股，之前的热点航天军工、锂电池、电子信息、新能源汽车等都纷纷大跌，创业板更是一头栽了下去，昨天才刚刚适应“概念股”行情的股民，今天却发现“概念股”都是浮云，涨的最多的是银行和地产股，无外乎许多股民惊呼今天是“指数行情”。

　　过了今天，又要迎接新一天的行情了。许多股民可能都在想这个问题：今天银行、地产股这么火，要不要买点？那么加哥来给大家提供一些分析思路。

　　目前银行股看上去的情况是，业内人士担忧基本面恶化好几年了也没个动静，利润还在不停的增长，股价非常低，按目前的利润四到五年就回本了。在一些价值投资者看来，这样的股票应该有多少买多少，因为便宜。这么说来，银行股的确有理由涨。

　　但是，银行股不涨的理由也是充分的。银行盈利模式不同于早餐店卖早餐，早餐店卖早餐是老板给你一根油条，你给他一块钱，这一块钱减去这根油条的成本就是早餐店的利润，只要这个老板坚持卖油条，就每天都有利润。而银行则是老板先给你几千万的贷款，你每个月还一些钱，还的钱减去银行老板贷给你的本金，就购成了老板的利润。虽然银行老板每个月都获得了利润，但是在你还完贷款前，银行老板的本金是在你手里的。这样一来，贷款质量的重要性就比每个月获得的利润重要得多了，利润多少只是影响的业绩，而如果贷款老板破产了还不起本金了，那银行不仅没了利润，还会倒欠储户几千万。因此，由于许多投资者总感觉房价会下跌银行会产生大量坏账，即使银行利润连年增长，但是股价却一直往下走。

　　因此，银行股的走势最终取决于，资产质量会不会变坏，这么多的房地产贷款究竟还不还得了。

　　这样就产生了第一个悖论，银行股要涨就得地产行业欣欣向荣，每个地产老板都还得起钱；但是银行股要涨还需要另一个更重要的条件，就是有巨量的资金涌入来购买银行股。银行和地产股的市值占据了A股的半壁江山，这两天才涨了一点点，创业板和中小市值的股票就已经跌得不行了，未来再想涨，哪有这么多钱？银行和地产股是大象，就算中小板和创业板都给跌没了，银行股和地产股也拉不起来。

　　因此，银行股和地产股要涨，必须依靠场外大量的新增资金入场，沪港通、QFII和和RQFII也许能提供一些活水，但是，先不论外资是不是活雷锋，重重的管制能放多少外资进来就是一项很大的考验。外资是很精明的，不可能说让外资把银行和地产股都拉起来为国内散户抬轿。

　　启动必须是靠国内资金，诚然，国内有庞大的M2，但是放在现实生活中，你会发现，这些钱被转化成了房地产。当然，把房子卖了，能有钱炒股，这也是很多专家呼吁的一点。但是大家想想看，这是不是一个悖论呢？如果人人都卖房，房价必然大跌，地产商破产了贷款还不了，银行坏账必然越来越多，那这些卖房的钱就算进入股市了会买银行和地产股么？这便是一个悖论。

　　当然，加哥只是提出一个悖论，这个悖论是针对银行和地产股大涨的情况的，但并不排除随着增量资金的缓慢进入，银行和地产股会有缓慢的上涨。但是从A股的历史走势来看，银行股行情往往是在牛市的后期，因为那个时候市场不差钱，而银行股这个大象，是最容易砸中的了。

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