在全球金融市场瞬息万变的定价波动里，机会永远与风险并存！整个2014年，全球交易者正处于一个投资逻辑不断转换的时间点，各种风险暗流汹涌；要在可控风险中寻求收益的最大化，就好比穿行于暗流汹涌河流上的独木桥，合理的资产配置无疑是精明投资者
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近日，平安银行私人银行发布《2014年下半年全球市场展望报告》（下称《报告》），为投资者带来全方位的资产配置平衡术，帮助投资者将手里的“平衡木”发挥最大的功效。
《报告》明确建议投资这下半年应超配对冲基金与美国房地产；标配美元高收益债和可转债、欧美日股市，中国股票与人民币资产；低配黄金、新兴市场股票与高收益债券。
《报告》给了具启发性的投资参考：，平安银行私人银行用独到的数据分析，揭示美股回调的潜在风险；当投资者对上半年黄金反弹乐此不疲时，平安银行敏锐地发现金价可能冲高回落的内在逻辑。
建议超配对冲基金、美国房地产
《报告》指出，即便去年以来持续反弹的美国房价与后期整体资金价格的上涨趋势，某种程度会抑制着美国楼市强劲上涨，但美国整体偏低的住房库存与居住需求的持续提升，将促使下半年美国房地产继续缓慢上升。
平安银行私人银行认为，美国房地产之所以持续复苏，还在于美国房屋空置率与美国家庭杠杆水平均处于历史合理水平，加之美国就业情况持续改善，居民购房热情将被重新点燃。
如果看涨美国房地产属于“众望所归”，平安银行私人银行建议投资者超配对冲基金，突显其独到的投资眼光。
究其原因，平安银行私人银行相信对冲基金投资策略在下半年的业绩表现有望好于上半年—市场情绪的过度乐观与前期累计的涨幅很可能引发美股回调10-15%，对冲基金在一季度做出的空头仓位布局可能产生更高收益。
与此同时，平安银行私人银行也建议投资者将美股投资比重从“超配”改成“标配”。
《报告》指出，当美股上涨推动力从资金行情切换为景气行情时，美股可能面临短期调整，随后重获上升动力。投资者标配美股，就能把握逢低抄底美股的机会。
建议标配A股、人民币资产、欧美股市
除了谨慎看待美股走势，平安银行私人银行同样对A股持谨慎看涨态度。
《报告》认为，今年以来众多投资机构对中国经济基本面持“纠结心态”，令整个A股市场受到拖累。一方面是国内房地产行业迅速降温，可能引发中国经济出现硬着陆；另一方面中国政府近期推出的各项微刺激政策逐步见效，比如5 月份PMI 显著回升预示国内经济短期出现一定改善，下半年人民币还将重回升值轨道。
但在经济基本面尚未完全明朗前，这种纠结心态令投资者趋于保守。
平安银行私人银行通过深入分析，发现A股的阶段性机会其实正在逐渐形成。尤其从近期政府官员的表述变化观察，未来微刺激政策的推出频率很可能会加大，A股有望出现企稳反弹。
事实上，类似的投资策略，同样体现在欧洲股市与美元高收益债券的资产配置环节。
《报告》之所以建议投资者下半年标配欧洲股市，是因为德国和法国股票市场盈利预期处于稳定增长的时期，只要没有出现突发的系统性风险，欧洲股市即便调整会变得相对温和，给国内投资者提供较好的逢低抄底与长期配置机会。
建议低配黄金、新兴市场股票与高收益债券
今年初，全球投资者一致认为金价将持续下跌时，平安银行私人银行有着自己独到的判断—金价很可能已经来到阶段性底部并进行多轮技术性反弹，考验1400 美元/盎司的阻力位，但中长期仍可能回调至1180-1200美元/盎司年内低点。
目前来看，金价走势基本符合平安银行私人银行的预判。乌克兰政局动荡令金价一度冲高至年内高点1380美元/附近后，便开始持续回落。
之所以持续看跌金价，是因为平安银行私人银行相信美联储QE收紧、美国国债收益率上升，资金的持续回流都令美元持续走强，加之欧美通胀风险较低，以美元计价的黄金价格难免下跌颓势。
在看跌金价同时，《报告》还建议投资者不应留恋上半年新兴市场股票的上涨行情，尽快进入低配模式。
通过广泛的市场调研分析，平安银行私人银行团队认为新兴市场股票债券已经存在过度炒作隐患—印度股市过度透支了政治选举的政策红利、巴西股市则是借世界杯举办遭遇一轮短期炒作、俄罗斯受乌克兰冲突影响导致资金外流......随着对冲基金完成做空布局，下半年这些国家股票面临不小回调压力。 (来源：21世纪经济报道)
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