李一戈
如今，取消限购不算是新闻，坚持限购才是新闻。与此相关的一个问题是，被限购令困住几年的朋友，纷纷发问：现在是不是可以买房了？
此前我已表述过，过去10年的楼市繁荣，形成一批居民的房地产投资意识，并获得了非同凡响的收益。这种超额回报，不仅加剧了社会成员间家庭资产的巨大分野，也强化了部分成员对房地产顽固的投资偏好。
因此，当3月份京津冀一体化题材被热炒，保定可能成为所谓政治副中心的小道消息（后被证明是谣言）传出后，一批来自北京的民众，第一时间想到的就是去北京周边抢房。在他们的思维里，任何大事件大题材，最先联想的一定是房子。
毫无疑问，限购解禁后，他们必然按捺不住内心的焦灼情绪。之所以说焦灼，是因为，虽然他所在的城市取消限购了，但消费者的预期并未随之改变。一批专家们还唱空说，房地产的长期拐点到了。可是，成功的楼市投资者知道，往往就是在多数人预期看空的时候，才蕴藏着又一次机会。
理性的投资者，没有人会相信所谓的楼市崩盘说，那些耸人听闻的言辞不过是为吸引眼球的有意夸张罢了。但有一个观点值得注意，那就是：房地产已进入白银时代。这差不多已成共识了。“白银时代”的说法，应用于投资，就是指，房地产的投资收益率曲线，相比前10年，将大幅下沉。
过去10年，一线城市房价涨了5-8倍，二三线城市涨了3-5倍。有朋友也许会说，我不再追求那么高的回报率，3-5年能有50%-80%就可以了。理论上看，有些被低估的二三线城市，并非不存在这种可能性。
但具体来说，与潜在的风险相比，5年50%的回报率，并不高。年化收益率是10%，除去应得的利息收入，每年的通胀计提，几乎不剩下多少。重要的是，虽然不限购了，但限贷依然存在。绝大多数房地产投资者，购买的是家庭第三套以上房子，那是不给贷款的。100万的房子，10年前首付只需要20万，现在你必须全款。杠杆率被压缩5倍。
风险点在哪里呢？就在这5年。下一轮深化改革只能成功不能失败。而经济结构的调整，必然要求挤压房地产的增长空间。因为过去10年，房地产占用整个社会的资金、资源，已经到了畸形的地步。也就是说，房地产投资增幅将逐步下行。
有些投资者觉得谈宏观太过空洞。好吧，直接点。不动产统一登记条例虽然未能在6月底及时出台，但不动产统一登记制度是必须在2016年全面实施的。房地产税虽然还没有纳入今年全国人大的立法规划，但2018年是完全可能出台的。
直白地说，2018年之前，你得把多余的房子卖掉，否则每年就可能被征税。有的朋友说，我才不会一拿就是5年呢，只想做个短线。在我看来，这是激进投资者的做法。今年买进，明年卖出，赌的就是今年是低点，明年必定上涨。
我承认，这种想法有它的合理性。此前我讲过，假如除一线城市之外的其他城市，基本取消限购，经过两个月的消化之后，潜在购房者的预期有可能会逐渐转化。如果这个时候，房地产信贷政策发生变化，譬如对首套房利率实行优惠，房价转身上涨，是完全可能的。
在我看来，现在趁限购解除立即买房，等明年房价上涨后卖出，这只适合于激进的房地产投资者。对于家里有闲散资金的朋友，我倒是建议，现在可能是投资股票的好时机。基本面良好的蓝筹股，未来一年的回报率或许不低于投资买房。
对于买房自住的朋友来说，9-10月会迎来一次机会。绝大多数地产商上半年销售情况不好，报表尚不难看全赖去年的结转。聪明的地产商，不是趁限购取消就立即坐地涨价，而是趁购房者人气重聚，迅速启动促销策略，尽可能靠近全年销售目标。
说句题外话，反腐力度这么大，对房价也是有一定压制作用的。希望能坚持。（编辑 袁一泓 徐炜旋）
作者：李一戈
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