摩根士丹利：本轮房价调整不会超过20%

　　原文摘自华尔街见闻

　　不少人将中国房地产市场的降温当成危机临头的征兆，一时间房地产崩溃论也甚嚣尘上，但摩根士丹利的中国区首席经济学家乔虹认为，此轮房地产调整只是昨日重现，而崩盘的可能性极小。

　　先来看图：

　　乔虹提到，梳理历史可以发现，2008年和2011年的两次调整中，全国平均房价的调整范围都没有超过20%，这次也不会，而且持续时间也可能跟之前差不多。

　　她认为，房地产市场不太可能崩盘。最重要的一点是，信贷环境在放松。流动性是支撑房地产最关键的因素（而不是限购放松），流动性如果保持充足，会对房地产市场企稳带来巨大的帮助。若住房按揭出台更多的政策，则可以支撑这一轮调整在短期内结束。

　　此外，因为中国房产的首付比例较高，房价调整中出现恐慌性抛售的可能性也较小。

　　虽然谈不上崩盘，但目前也难言企稳。乔虹称，6月交易量的回暖在一定程度上是以价换量达到的，这种态势并不一定会在一线城市铺开，开发商在一线城市拿地的困难程度要比三四线城市高，所以他们可能愿意忍受高库存。另外，7、8月份是楼市交易的淡季，等到金九银十，楼市的情况能看的更清楚。

　　从拿地的状况来看，开发商仍然相对较谨慎，三季度房地产相关投资最好的状态还是低位整理，回暖的挑战比较大。