中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，20
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本周人民币兑美元即期汇率跌幅一度深达250个点，使7月下旬以来近1.2%的涨幅回吐0.4个百分点，但周五即期汇价先抑后扬，最终收盘收复大部分早盘跌幅。
“早盘大额油盘购汇不断，延续前几天的模式，汇价很快就跌破6.16关口，”某股份行交易员对大智慧通讯社表示，“但是午后风向马上转变，大量的结汇盘涌出，所以尾盘看，即期贬值幅度有限。”
从近期表现看，估计央行还是不希望汇价离中间价太远，因为日前即期一度距离中间价有200个点左右，央行也不希望人民币再度形成单边的升值预期，也不希望有单边的贬值预期，该交易员称，“短期看，汇价应该有希望在6.12-6.18区间做宽幅震荡吧”。
“另外由于央行对汇市容忍度提高，并不着急入市干预，客盘对经济数据的敏感度在上升，”该交易员称，“这或许是近期汇市结售汇风险快速转换的一个原因吧。”
日内CNH探底回升，盘中汇价触及6.1612的日内低点；截止北京时间16:30分，CNH报6.1545。
中信证券报告指出，未来人民币汇率长期面临贬值压力。报告从国际普遍采用的行为均衡汇率模型（BEER）分析，得到结论是2011年底至2013年底，人民币有效汇率已逐步抬升至均衡汇率水平之上，至去年底人民币实际有效汇率被大幅高估16%左右。尽管今年上半年人民币有效汇率贬值4%左右，但目前仍被高估约12%。
若以市场化大背景下来分析，虽然目前广义经常帐的双顺差与人民币国际化过程中海外持有人民币意愿增加，可能意味着中期人民币汇率依然具备一定升值空间，但从更长时间来看，人民币长期升值趋势或难持续，未来5-10年人民币汇率可能进入贬值通道。
报告认为，未来人民币贬值的原因包括：一是中国人口逐步老龄化及储蓄率拐点即将出现情况下，广义收支帐户的双顺差长期来看难持续；二是产业结构调整令制造业占比下降，意味着经常帐余额可能出现趋势下降；三是劳动生产率增速的下降对于汇率形成贬值压力；四是中国相对经济增速的下行；五是相对利差的抬升难以持续，人民币相对吸引力下降。
发稿：张金栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴
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