**贵州茅台盈利能力居首,水井坊、酒鬼酒业绩“比惨”**
贵州茅台上半年实现营业收入143.22亿元,同比增长1.37%;净利润72.30亿元,同比下降0.25%;基本每股收益为6.33元,业绩基本符合市场预期。其盈利水平远高于其他酒类上市公司。
值得关注的是,报告期末,公司预收账款余额为5.44亿元,较年初的30.45亿元下降82.13%,较一季度末的16.21亿元下降66.43%。公司方面表示,预收账款减少主要是经销商预付的货款减少所致。
申银万国研报认为,上半年实际收入增速不低,二季度业绩增速下来的主要原因是2013年上半年集中释放预收款。2013年上半年预收款下降42.56亿,今年上半年仅下降25亿左右。把预收款影响剔掉后,上半年收入实际增长19%。从现金流量表来看,上半年销售商品收到现金同比增长18%。
相较而言,水井坊、酒鬼酒等上半年业绩仍处于亏损亏损状态,分别亏损1.22亿元和4447.30万元。不过,虽然业绩并不理想,但是受中粮间接入主传闻影响,酒鬼酒股价8月份走势却逆势走高20.08%。
酒鬼酒此前就上述信息发布澄清公告称,针对“中粮集团或间接入主酒鬼酒”等报道,经征询公司大股东及实际控制人,央企重组整合相关事宜由上级有关部门决定,目前,公司大股东及实际控制人未接到有关文件。
在上半年1.22亿元的亏损情况下,陈寿祺近日被选举为水井坊董事长,接替已辞职两个月的黄建勇。此外总经理James Michael Rice(大米)不再代为履行公司董事长相关职责。公开资料显示,陈寿祺历任菲利普·莫里斯中国公司主席、帝亚吉欧东南亚公司董事总经理、帝亚吉欧大中华区董事总经理。
**古井贡酒被看好,二三线白酒二季度业绩有所改善**
就第二季度单季数据来看,古井贡酒、金种子酒(600199.SH)、沱牌舍得(600702.SH)等收入同比实现增长,仅有古井贡酒、沱牌舍得及皇台酒业净利润同比实现增长,此外,洋河股份(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、金种子酒净利润降幅收窄。
古井贡酒上半年营业收入23.90亿元,同比增长3.61%;净利润3.58亿元,同比下降4.78%。公司二季度净利润恢复增长。在二线白酒中,多家券商认为古井贡酒已率先走出底部。招商证券研报认为其战略领先,执行落地,有望率先复苏。
中银国际研报认为,白酒板块预期良性,主流品种估值抬升,二三线信心增强。基本面上,渠道低库存是最大的积极因素,从当前消费特点看,白酒消费高峰同节庆匹配度高,中高价位白酒旺季脉冲放量可存合理预期,一季度白酒上涨主要系春节旺季紧俏旺销所致,中秋旺季有望重演。经销商层面,备货进入尾声,中秋临近,经销商对终端出货加快有一定信心;情绪面上,沪港通日趋临近,白酒的稀缺性和低估值将能较好受益;此外,部分二线白酒二季度已经呈现明显的环比改善。
8月份,酒鬼酒、沱牌舍得、金种子酒、古井贡酒等二三线白酒逆势上涨,股价分别累计上涨20.08%、19.10%、15.62%和14.82%。
值得关注的是,金种子酒8月29日晚间公告称,公司8月29日接到控股股东安徽金种子集团有限公司的通知,金种子集团正在筹划涉及公司的重大事项。公司股票自9月1日停牌。
中信建投研报认为,白酒行业近期延续着震荡整理,二三线白酒在各种预期刺激下继续上涨。相关的国企改革股更异军突起。有数据统计显示,在白酒上市公司中,多数属于地方国资控股。
**二季度白酒股重获基金青睐,QFII大幅增持**
二季度白酒股重获基金青睐。据不完全统计,二季度末持有贵州茅台的基金数量共计201家,其中,新进119家。持有五粮液的基金数量为161家,新进123家。持有洋河股份的基金数量为120家,新进110家。持有泸州老窖的基金数量为120家,新进109家。持有山西汾酒的基金数量为95家,新进88家。
另外,值得关注的是,QFII、RQFII二季度大幅增持白酒股。UBS AG、TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD两家QFII二季度分别增持贵州茅台197.52万股和177.54万股。RQFII南方东英资产管理有限公司-南方富时中国A50ETF则二季度新进入该股前十大股东之列,持股504.40万股,为公司第八大股东。同时,其还于二季度增持五粮液450.89万股。另外,DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT及铂金投资管理有限公司两家QFII二季度新进入泸州老窖前十大股东之列,分别持股923.79万股及917.19万股。
此外,王亚伟管理的中国对外经济贸易信托有限公司-昀沣证券投资集合资金信托计划二季度再次进入伊力特(600197.SH)前十大股东之列,持有124.81万股,为公司第七大股东。
附表:白酒上市公司2014年中报数据:
公司 | 上半年营收 | 同比增减 | 上半年净利润 | 同比增减 |
贵州茅台 | 143.22亿元 | 1.37% | 72.30亿元 | -0.25% |
五粮液 | 116.63亿元 | -24.85% | 40.02亿元 | -30.90% |
洋河股份 | 86.53亿元 | -8.05% | 28.54亿元 | -13.10% |
泸州老窖 | 36.37亿元 | -30.80% | 9.58亿元 | -47.23% |
山西汾酒 | 23亿 | -43.42% | 3.6亿元 | -63.47% |
古井贡酒 | 23.90亿元 | 3.61% | 3.58亿元 | -4.78% |
今世缘 | 14.13亿元 | -7.37% | 4.58亿元 | -6.20% |
金种子酒 | 10.44亿元 | -9.50% | 4912.87万元 | -81.92% |
沱牌舍得 | 7.31亿元 | -3.19% | 1046.95万元 | -62.94% |
伊力特 | 8.01亿元 | -23.61% | 1.47亿元 | -9.05% |
酒鬼酒 | 1.79亿元 | -52.96% | -4447.30万元 | -244.78% |
水井坊 | 1.42亿元 | -65.61% | -1.22亿元 | -190.78% |
老白干酒 | 6.65亿元 | -17.50% | 1419.61万元 | -49.36% |
青青稞酒 | 7.18亿元 | -12.94% | 1.73亿元 | -19.15% |
皇台酒业 | 3120.16万元 | -23.05% | -488.94万元 | -732.19% |
附表:白酒上市公司单季收入、净利润数据:
公司 | 一季度收入增减 | 一季度净利润增减 | 二季度收入增减 | 二季度净利润增减 |
贵州茅台 | 3.96% | 2.96% | -1.30% | -3.40% |
五粮液 | -22.54% | -27.79% | -27.78% | -36.11% |
洋河股份 | -10.33% | -15.07% | -3.37% | -8.11% |
泸州老窖 | -49.28% | -56.86% | -4.54% | -30.88% |
山西汾酒 | -44.28% | -54.46% | -41.52% | -92.42% |
古井贡酒 | -4.94% | -6.79% | 21.65% | 4.33% |
金种子酒 | -30.06% | -86.22% | 41.29% | -54.18% |
沱牌舍得 | -24.04% | -86.03% | 29.20% | 108.30% |
伊力特 | -19.16% | 21.44% | -27.76% | -36.64% |
酒鬼酒 | -58.94% | -83.92% | -46.43% | -323.68% |
水井坊 | -77.03% | -174.95% | -23.09% | -281.16% |
老白干酒 | -7.02% | -30.91% | -32.89% | -125.60% |
青青稞酒 | -8.03% | -5.73% | -24.48% | -61.27% |
皇台酒业 | -25.14% | -294.11% | -20.09% | 29.43% |
发稿:谈晓芬/古美仪 审校:胡怡琳
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